核心导语
英伟达官宣2026年为“硅光子商转元年”，产业链景气度加速向上！源杰科技（688498）作为国内硅光光源核心供应商，依托CW光源/EML高端芯片量产突破+全球供需缺口催化，正从技术验证迈向业绩兑现关键拐点。
【一、顶层定调：硅光爆发元年已至】
黄仁勋1月27日访问中国台湾地区视察供应链，明确将2026年定为“硅光子与CPO（光电共封装）商转元年”；
行业拐点确立：硅光方案规模化应用+CPO网络导入同步启动，景气传导至光芯片等上游环节，源杰科技深度卡位核心环节。
【二、供需共振：全球缺口扩大，涨价逻辑强化】
海外龙头Lumentum去年底产能缺口已达25%-30%，供应持续紧张；
光通信需求稳健增长+高端芯片国产替代加速，光芯片涨价预期明确，公司盈利弹性显著提升。
【三、基本面突破：高端产品放量，毛利率迎拐点】
硅光CW光源：70mW/100mW产品已量产，更高功率新品送样中，放量在即；
高端EML芯片：100G实现小批量出货，200G测试顺利，打开数据中心新空间；
CPO布局：与客户技术规格对接稳步推进；
产能与盈利：设备持续投入，高毛利产品占比提升，利润与毛利率双拐点临近。
【四、催化密集：协同+事件双轮驱动】
★ 战略协同：深度绑定光模块龙头中际旭创（300308），国产替代逻辑加速兑现；
★ 事件催化：1月业绩预告窗口期→2-3月英伟达GTC大会、OFC光纤通讯展、科技巨头财报季，板块关注度持续升温。
核心逻辑总结
外有英伟达技术路线定调+全球芯片缺货涨价红利，内有高端产品量产放量+产能释放提速。源杰科技作为国产光芯片领军者，正站在“硅光元年”浪潮起点，业绩与估值双击可期！
（注：本文基于公开资料整理分析，不构成任何投资建议。市场有风险，决策需独立。投资者请结合自身风险承受能力审慎判断。）
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