声明：所有内容均为个人投资思考，绝不是荐股，我对一两个月的股价波动毫无把握；我看好的公司均有两个月内腰斩的可能，绝不可闭眼抄作。
有朋友问，20倍市盈率快手，有没有搞头？
快手、腾讯、阿里巴巴、美团、京东、拼夕夕、哔哩等之前是有过研究的，但如果都写出来的话，费时费力。
今天就以快手为例，带大家看一下如何快速研究一家公司。
1.快手的股价深跌后，长期底部震荡，时长达到了四年半，随后逐渐走出底部区域，开始向上走了。
2.最近五年，公司营业收入持续增长，净利润由负转正。2024年净利润高增长。
2020年营业收入587亿元，当年净利润却亏了1166亿元，甚至把净资产都亏成了负数。
大家看一下权益总额。
很显然，那一年，公司与国内某对手烧钱大战，抢客户。很有魄力，把股东拖下水一起陪着烧钱，就算把家底子烧光，也在所不惜。
问了一下豆包，快手于2021年上市，当时一次性融资470亿港元。
也就是说公司敢于在2020年烧钱抢客户，那是因为2021年就要上市了。公司知道资金链不会烧断了。
上市前，主要金主包括腾讯、五源资本、俄罗斯的DST、百度、红杉资本等等。
这些都是有国际视野的大资本。公司敢于烧钱抢人，应该也是股东们给的底气。
我又问了一下腾讯元宝，在上市之前，腾讯一共向快手提供了40亿美元的股权资本，合计280亿元人民币的弹药。有金主爸爸支持，底气十足啊。
公司的创始人是宿华和程一笑，我问了一下豆包，他们的履历也是非常漂亮的。如果你是风投资本，你看到公司 2013的用户数据，再看看两位创始人的基本履历，上市之前，你大概率会直接掏钱的。
翻了一下 2020年的资产负债表，公司一分钱贷款没有。当时公司正在烧钱枪客户。
很显然，公司创始人团队脑子很清醒，要烧就烧股东的钱，绝不借银行的钱来烧，如果借钱的话，很可能避免不了个人的连带责任担保。
如果签了连带责任担保的贷款，然后公司资金链烧断了，那个人的整个人生就都搭进去了。
两位创始人很聪明，很清醒。
3.2024年，公司的核心指标净资产收益率随着利润转正而转正，高达27.61%，股东价值非常高。
4.随着公司营收规模变大，网络效应越来越强，单位成本摊薄，成本控制能力显现，公司毛利率持续走高。这也是为什么净利润增速高于营业收入增速的原因所在。
5.公司经营活动产生的现金流量净额远高于净利润数值，很显然，现金流那不是一般的好。公司赚到的都是真钱。这也是为什么公司在巨头林立的市场里拼命的烧钱，却还能活着的原因所在吧。
6.看一下公司资金实力和财务负担情况。
截至2024年12月31日，公司的现金及现金等价物为人民币127亿元，公司可利用资金总额为人民币928 亿元。贷款111亿元。
这个内容在年报里有的。不需要你去计算。
7.海外收入占比不高，但增速非常快，这第二增长曲线可能就出来了。
8.日活、月活、日活客户消费等均有持续提升。2024年第四季度，快手的平均日活跃用户达到了4亿以上，这就是网络效应的来源。也是真正的护城河。
总结两句，公司在淘汰赛中活了下来，并且走上了稳健经营的道路了，开始日进斗金了。然后人对了，世界就对了。
但是估值怎么估呢？
这还要结合公司最近一年多的经营情况、外边竞争格局等综合考虑。还需要大家把腾讯、阿里巴巴、美团、拼夕夕、京东等公司都完整的梳理一遍才能有结果。
这里我们省略三万字。
大家可以直接参考一下腾讯的估值，两个公司的估值水位相差无几。腾讯呢，把公司账面的现金和金融资产变现，都扣掉，估值还是非常非常低的。
快手呢，也是合理偏低的。
但是从确定性角度看，我是宁愿选择腾讯，不选快手的。毕竟有腾讯视频号和抖音这双强存在，未来快手的成长性和确定性是存疑的。
为什么说快手的确定性存疑呢？
这么说吧，在视频号微信上，你有100个朋友和家人在，而在快手上，你只有20个熟人，你最终会留在哪里呢？？
大概率你会留在微信上，或者留在抖音上，快手可能更多的作为一个补充吧。
如果兄弟你，就想搞一个短期的趋势玩玩，那么可以参考一下公司的回购价格区间定价，在这个区间内，你可以玩玩。
公司回购的最高价和最低价在年报里都有披露。大家可以把几份年报和半年报连起来看一下。
说到这里，一家公司的快速研究就差不多了。
剩下的是横向对比。把腾讯、阿里巴巴、美团、拼夕夕、京东等互联网巨头的招股说明书、年报、公告等都看一遍，大致先有个基本的认识。
然后根据自己的资金量和长跑耐力情况，选择留下一个还是两三个公司，并分别给出保守的估值定价。
然后耐心等公司打折促销，买入。持有。卖出。
循环往复。
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