新年快乐，丙午年，稳定币牌照，我押中油资本。

截至2026年2月16日，香港《稳定币条例》已于2025年8月正式生效，并进入实施阶段。根据最新政策与市场动态，香港金融管理局（HKMA）预计将在2026年3月发放首批稳定币发行牌照，数量仅限3–5张，竞争激烈（已有36家机构提交申请）。这一监管框架对中银证券、中油资本等内地金融企业产生了显著影响，具体如下：

一、中银证券（SH601696）与香港稳定币

• 间接关联：中银证券本身并非直接申请稳定币牌照的主体，但其母公司中国银行集团深度参与数字人民币、跨境支付及区块链布局。中银证券作为集团内的重要券商平台，有望间接受益于稳定币生态带来的交易活跃度提升。

• 市场反应：2026年2月11日，中银证券股价盘中异动，一度拉升超3%，被市场解读为受香港稳定币政策预期及流动性改善带动。

• 战略定位：中银证券的角色更多体现在资本市场服务端（如承销、投研、跨境金融产品设计），而非直接发行稳定币。

二、中油资本（000617.SZ）的战略意图

• 积极布局：中油资本正向“金控化”转型，并已申请香港首批稳定币牌照，试图切入合规数字资产赛道，尤其聚焦人民币/港元计价的稳定币及其在能源贸易结算中的应用。

• 估值逻辑催化：市场类比国泰君安国际获牌后单日暴涨198%的案例，认为若中油资本成功获牌，将打开“中特估”修复空间——当前其PB仅1.05倍，显著低于行业均值1.61倍。

• 产业协同优势：背靠中石油集团，中油资本可探索稳定币在跨境能源支付、RWA（真实世界资产代币化） 等场景落地，契合香港监管鼓励的“实体经济锚定”方向。