$海印5(SZ400251)$  新年好，恭喜发财！海印5其实是个被仓促出台的面值退市制度错杀蓝筹股。

一、最新资产负债率（截至2025年6月30日，2025年中报）

- 资产负债率：60.30%

- 资产合计：76.11亿元

- 负债合计：45.90亿元（流动负债21.44亿+非流动负债24.45亿）

- 股东权益：30.21亿元

二、核心资产（商业物业为绝对核心，类似万达广场）

1. 商业物业（最核心）

- 持有16家主题商场+多个综合体，总运营面积142.29万㎡，自有物业占84.92% 

- 2025年中报账面价值：23.82亿元（原值32.33亿，折旧7.52亿） 

- 核心项目：广州天河新天地、缤缤广场、流行前线、都荟城；上海/珠海/肇庆/茂名海印又一城等 

- 财务贡献：2024年物业运营收入6.61亿元（占总收入42%），是主要现金流来源 

2. 金融资产

- 持有银行股权（如农商行）、小额贷款、融资租赁等金融牌照资产，为“商业+金融”双轮驱动的一部分 

3. 其他

- 光伏发电等新能源资产（规模）

- 少量房地产开发存货与自持酒店资产

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