$赫美集团(SZ002356)$  

根据目前可查的公开数据，中国制氢成本最低的公司是山西鹏飞集团，其焦炉煤气制氢的综合成本可控制在8元/公斤左右。

行业制氢成本对比

为了更清晰地呈现鹏飞集团的成本优势，下表将其与国内其他低成本制氢代表企业进行了对比：

公司名称 技术路线 综合成本 成本优势核心原因

鹏飞集团 焦炉煤气制氢 (灰氢) 约 8 元/公斤 依托年产500万吨焦炭产能，原料为炼焦副产品，近乎“零成本”；自发电成本仅0.2元/度，形成全产业链布局。

山东恒信高科 焦炉煤气提纯 未披露具体价格，但具有显著成本优势 利用富氢驰放气提纯，将原本回炉燃烧的尾气价值提升8-10倍。

卫星化学 轻烃裂解副产氢 生产成本低 使用轻烃裂解装置副产的高纯度氢气，碳排放仅为煤制氢的2.6%。

中国石化川维化工 工业副产氢提纯 综合成本低 利用醋酸生产过程中的工业副产氢气进行提纯。

蜀泰化工 甲醇制氢技术改造 降至 1.6836 元/Nm³（约 18.7 元/公斤） 通过SCST-CHMR技术改造，使改造后装置运行成本降低36%。

兴燃科技 PEM电解水制氢 (绿氢) 较同行业低50% 自主研发，低温运行，阳极催化剂铱载量显著低于行业水平。

鹏飞集团为何能做到8元/公斤？

鹏飞集团的极致低成本，核心在于其“变废为宝”的产业模式：

1. 原料几乎“零成本”：鹏飞集团拥有年产500万吨的焦炭产能，焦炉煤气（含氢约55%）原本是炼焦过程中排放的废气，现在被回收提纯，原料成本极低。

2. 全产业链协同：鹏飞构建了从制氢、加氢站到氢能重卡运营的完整闭环。在吕梁至天津的物流线路上，200辆氢能重卡每天往返穿梭，每百公里能耗成本比柴油车降低40%，形成了不依赖政府补贴的纯商业化盈利模式。

3. 产业集群效应：吕梁市年产焦煤超4000万吨，每年可从焦炉煤气中提取超40万吨氢气。当地依托鹏飞等“链主”企业，形成了从制氢、储氢到整车制造的全产业链生态。

值得注意的是，鹏飞集团8元/公斤的成本是目前国内商业化运营中已实现的最低水平，且已做到不依赖政府补贴的纯商业化盈利。相比之下，行业内常见的天然气制氢成本约15元/公斤，电解水制氢成本普遍在29-34元/公斤。

这个成本优势也直接传导到了赫美集团——作为鹏飞的氢能运营平台，赫美能以16-25元/公斤的终端价销售氢气，在覆盖储运和加注成本后仍能保持稳定利润。