赣锋锂业一年暴涨130%，锂价从底部翻倍还多。发生了什么？这事或许还要从非洲南部一个小国的一张“纸”和中东的“烟花秀”说起。
周五（3月27日）午盘约20分钟后，赣锋锂业封死涨停板，报收79.67元每股，总市值达到1670亿元。
数据显示，自2025年6月价格低点（29.76元每股）以来，赣锋锂业股价累计涨幅已超过160%。
与此同时，iFind数据显示，截至2026年3月23日，工业级碳酸锂市场均价从2025年6月低点累计上涨140.1%，至14.0万元每吨；电池级碳酸锂均价涨幅达160.4%，报15.7万元每吨。
锂价反弹势头之猛，让人不禁在想，这轮行情还能走多远？
“锂价为啥突然 ‘暴涨’ ？”
要理解锂价突然暴涨这事，得从两个地方说起，津巴布韦和中东。
先说津巴布韦。它是我们锂辉石主要进口来源国之一，去年我们从他那里进口锂精矿120万吨，占比达15.5%，折合约12万吨碳酸锂当量。今年2月底，他们突然说这些东西不对外出售了。
对此，有分析认为，这事的影响或将于4月底起传导到国内，影响国内锂精矿供给，而当前国内锂盐厂锂矿库存天数仅一个月左右。这意味着，如果这事持续，5月以后国内锂盐供应将明显趋紧。
接下来，视线回到中东。围绕伊朗及其周边的“烟花秀”，国际原油、天然气价格开始飙升，这一高不要紧，非化石能源的替代逻辑又“动了”，储能、新能源汽车的性价比优势凸显，进而拉动碳酸锂需求。
“卖方和买方。”
卖方还不仅仅限于津巴布韦这事，有分析认为，全球锂矿供给正面临多重压力。
比如，全球主要锂矿企业资本开支于2024年出现拐点下滑，这意味着未来几年新增产能可能会受限。
还有，近年的新变化，给锂这一类金属的买卖，带来了新的不确定性。
此外，还有品位不如从前的问题，以全球知名的Greenbush矿为例，证实矿石储量中氧化锂品位从2021年的3.2%下滑至2024年的2.6%。
说完了卖方市场事，再看买方这一头。被称为“白色石油”的锂，因为用途广泛且重要，越来越被当成“稀罕物”。比如，储能正成为锂需求强劲的引擎。
“紧平衡。”
综合供需两端，华泰证券给出了明确的量化判断：2026年若按照中性预期（全球新能源汽车销量同比增速10%-15%，储能电芯出货量同比增速50%-60%），全球碳酸锂预计过剩2.4%-6.4%，将维持紧平衡供需格局。
这个判断与紫金矿业在近期业绩说明会上的观点不谋而合。紫金矿业方面表示，“2026年锂价反转趋势启动，锂产业正从名义过剩向紧平衡态势演变”。
正信期货的分析师则更为“乐观”。他们认为，若津巴布韦“持续”，或枧下窝矿复产进度不及预期，市场或将出现阶段性供需错配，锂价有望进一步上行。
“定价倒挂。”
在锂价上涨的狂欢背后，产业链内部却存在一个棘手的结构性问题，“定价倒挂”。
天齐锂业相关人士曾对此做了详细拆解：上游矿山与锂盐厂之间，往往采用“期货点价+升贴水”的定价方式；但下游电芯厂为了追求成本稳定，通常要求正极材料厂按照“国内现货报价机构的月均价”来结算原料价格。
这样一来，就会有一个问题：当期货价格高于现货时，中间的正极材料厂采购原料的成本挂钩期货，产品销售却必须锚定现货，结果就是利润被两面挤压。这正是2025年12月多家头部正极材料企业集中停产检修的根本原因。
业界呼吁行业构建多元化的定价体系，“让价格真正对生产者、消费者和投资者都公平有益”。这一问题的解决，将关系到锂价上涨的红利能否在整个产业链中合理分配。
“还能冲多高？”
综上所述，再来看“锂价还能冲多高？”的问题。
短期看，3月国内锂盐供给处于紧平衡状态。低库存叠加旺季需求，在下方提供一定支撑，但向上缺少进一步驱动。加上中东还没有明显“转向”，市场情绪仍存变数，预计锂价将以震荡运行为主。
中期看，支撑锂价的力量更为坚实。天齐锂业综合多家机构预测数据后判断：“从2026年到2035年，全球锂需求处于明确的上行通道，高速增长已成定局”。
储能持续高景气、单车带电量提升、新兴应用场景（AI数据中心、低空经济）涌现——这些结构性因素将为锂价提供长期支撑。若津巴布韦“持续”，或需求端表现强于预期，锂价不排除进一步冲高的可能。
当然，风险同样存在。下游需求可能不及预期，供给端扩产可能快于预期，地缘形势也可能出现缓和。对投资者而言，在紧平衡格局中寻找确定性，在波动中保持理性，或许是应对这轮锂行情的最好策略。
参考资料：
上海证券报.千亿市值锂矿巨头涨停.2026年3月27日.#美国务卿：对伊朗战事还将持续2到4周# $上证指数(SH000001)$ #创新药赛道强势反攻！投资机会几何？# $创新药(BK1106)$ #稀有金属股活跃：中长期供需逻辑未变#
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