锂价不具备持续大涨的底层逻辑！——“外锂”、“内锂”？锂是你的锂？锂是谁的锂？（深度剖析文）

#社区牛人计划#  锂价不具备持续大涨的底层逻辑！——“外锂”、“内锂”？锂是你的锂？锂是谁的锂？（深度剖析文）

来自朱方庆的雪球专栏

“锂是谁的锂，锂是你的锂”？锂价不具备系统性长期上涨的底层逻辑与动力！还记得当年锂价从3万/吨涨到60多万/吨的时候，谁是困扰整个新能源车行业的“达摩克利斯之剑”吗？当下，澳洲锂干矿、南美“锂三角”锂湖矿（湿矿）是不是还占据超大份额呢（70-80%）有没有？

我的基本观点是碳酸锂需求越是旺盛，碳酸锂期货锂价格越是不能系统性大涨，否则会打乱节奏和发展战略，不符合关键整体利益，甚至毁掉一个数万亿级别的产业！

碳酸锂期货持续大涨情形更是需要全盘加以管理和调控，绝对不能成为脱缰野马从而伤害行业发展！

在过去一周，广期所碳酸锂主力合约近日连续上涨，累计涨幅超10%，截至6月12日收盘，报17.53万元/吨。

碳酸锂涨价已经影响到行业发展，专家呼吁回归合理区间。

“碳酸锂涨价，利润大都被海外矿产厂商赚走了”，中国磷酸铁锂材料分会秘书长周波说。目前，中国以进口锂矿为主。碳酸锂涨价，国内冶炼厂商赚一些微薄的加工费，利润的大头还是在智利、澳大利亚锂矿厂商手中。

崔东树秘书长告诉《每日经济新闻》记者：“当下，碳酸锂每吨十八九万元，不是由下游真实购车需求拉动，资本炒作助推价格走高，而实际实体需求支撑力度有限。”

崔东树表示：“碳酸锂价格持续处于高位，直接抬高动力电池生产成本，倒逼车企上调车型售价，压缩产业链整体利润空间，短期压制新能源汽车市场消费活力，不利于新能源车消费扩容节奏。”

合理的价格区间在哪里呢？

朱俊鹏认为：“去年每吨五六万元对下游是友好的，但对上游原材料开采不友好；但若锂价过高，中国企业在新能源车、储能行业的高投入，最后利润大头反而被外国锂矿企业拿走了。上下游都能接受的平衡合理价格是每吨10万元左右。”

（与我25年8月旧文高度吻合）——

锂价不具备持续大涨的底层逻辑——“外锂”，“内锂”？锂是你的锂？锂是谁的锂？（深度剖析文，供抛砖引玉）

1，“外锂”，“内锂”？——中国新能源锂电车“外锂”/“内锂”占比是增加还是减少了？

2，南美“锂三角”供应占比，成本；盐湖锂/矿山锂成本比；天齐锂业的锂产中澳锂/国内锂占比？

3，锂价大涨的对手盘是锂电车与锂电池厂，中国作为全球第一锂矿消耗国，锂价若持续大涨，利好谁？利空谁？

4，最关键的是，N年内锂电车本身会否存在技术迭代？

这次不谈电解液和隔膜，直接谈锂电池本身——不看好任何一个与电解液、隔膜相关的标的，锂电池本身也可以商榷一下。

股友：钠的物理特性决定了永远无法取代锂，这就像铁和铝永远无法取代铜一样的道理，我不否认，文艺点说就是“天生我材必有用”。

然，科技不是文学——

钠的地壳储量是锂的423倍，碳酸钠价格仅为碳酸锂的3%，钠比锂便宜423倍。成本自不必说，发布会宁德二代钠电池可在-40℃正常放电，容量保持率超80%，碾压锂电池在低温下的表现，同时超级快充，且针刺、挤压、锯子锯都无起火、无爆炸。

我认为上市公司最大的风险除了造假与掏空这些非经营性风险外，真正最致命的风险就是技术迭代。

技术更新迭代太快，一旦取得革命性突破，原来所有的投资、产能、库存全部作废，关键是技术上差一步，没有提前布局，还要丢失市场份额，完全是毁灭性的打击。

记得大约7年多前锂电车产业链风头正劲的时候，同车的球友撰文阐明，基于污染、环保与安全因素，叠加固态电池挤出效应预期，不看好任何一个与电解液相关的标的，比如恩捷股份、天赐材料、杉杉股份、新宙邦、多氟多、江苏国泰等，恰好恩捷股份当时是我仓位里的圣斗士，也带来过较为可观的收益。

阅后深以为然，于是在事后看来较高的位置全部清仓，否则持有至今损失巨大。

当固态电池（钠电池）大概率成为天选之子，电解液、隔膜相关产业链日渐式微不是常识么？

不要机械理解PE，要动态地看待和分析PE。被技术迭代所淘汰的行业与个股，动态PE的恶化往往不是突然发生的，而是一个温水煮青蛙的过程。

锂电车目前还在拼投资、拼规模、拼价格、拼政策、拼补贴，归根到底还是拼成本，尤其是锂电车，对锂、镍、钴、铜等资源的依赖还是比较严重。凡是拼成本、拼资源的“内卷型”行业都不是硬科技、黑科技。

除此以外，风、光、锂电车都存在一个技术迭代引发的系统性风险。以光伏为例，三大龙头隆基绿能、通威股份、晶科能源等为争取技术领先优势并进一步抢占市场份额打的不可开交；锂能、锂电、锂矿（碳酸锂、氢氧化锂之天齐锂业、赣锋锂业）价格大趋势是下行（且南美“锂三角”占据超大份额），出货放量期货价格仅为反弹；且技术迭代明显没有完成，这才是值得高度重视和警惕的系统性风险。

当固态电池（钠电池）大概率成为天选之子，电解液、隔膜（大多数固态电池不用隔膜）相关产业链日渐式微不是常识么？

顽哥甚至对锂电（车）本身是否存在技术迭代的风险都持高度警惕态度。且不说铝电池，那个可能有点玄乎，但钠电池是眼跟前的事吧？。。

宁德时代横跨锂电池和钠电池双料王，是当之无愧的高科技，但锂矿股呢，不是！

顽哥再次提醒高度警惕技术迭代对某些行业与个股带来的毁灭性风险！

$恩捷股份(SZ002812)$  $天齐锂业(SZ002466)$  $宁德时代(SZ300750)$  #周度策略#  #投资干货#  #周末杂谈#  #投资随笔#  

当历史转身离去的时候，是不会回头说“再见”的！

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