【估值】参考目标仓位 2026.6.18

根据市场估值水平，调整股债平衡策略的参考目标仓位。

市场上涨，估值提高，目标仓位下降，根据偏离度，适当减仓。

市场下跌，估值下降，目标仓位提高，根据偏离度，适当加仓。

1.2026年6月18日股债组合策略的参考目标权益仓位

目标仓位数据来源：wind，策略实际仓位来源于盈米基金

2. 股债组合策略，参考目标权益仓位历史变化：

数据来源：wind，选取区间：2024/9/1-2026/6/18

注：目标权益仓位计算说明：

以沪深300（000300）、中证500（000905）和中证1000（000852）作为核心数据源，这些指数全面覆盖了A股市场的大盘、中盘和小盘风格。

通过对这些指数的市盈率（PE）和市净率（PB）进行深入分析，结合历史百分位数加工，评估当前市场估值在历史中的位置。同时，也将股债利差作为关键指标，衡量股票相对于债券的吸引力，进一步丰富了分析维度。综合多个估值指标分配不同的权重最终计算出股七债三积极策略的目标仓位。

市场越上涨，权益资产仓位不断下降。

市场越下跌，权益资产仓位不断增加。

仓位会随市场变化动态调整仓位，适当的高抛低吸，目标是追求收益的同时，控制好回撤和波动，提升持有的体验。

目前我们的组合在盈米基金历久规划店铺内上架。

股票代表的是上市公司的股权，股票背后是一家实体经营的企业，买股票可以理解成当一个企业的股东。

盈利收益率 = 盈利 ÷ 市值

假设一家公司过去一年的盈利10亿，当前市值有100亿，则盈利收益率为10%。

10年期国债收益率代表的是长期无风险收益率。

股市性感指数：用沪深300盈利收益率除10年期国债收益率（1/沪深300指数PE（TTM）/ 十年国债到期收益率），可以理解为投资股市的收益率和无风险收益率的比值。

股市性感指数越高，说明投资股市的吸引力越高。

股市性感指数太低，说明投资股市不如直接去买国债。

上图是2006年3月至今，10年期国债收益率的走势图。

因为10年期国债收益率大幅下降，导致股市性感指数参考意义减小，但依然可以作为辅助指标参考。

4.沪深两市融资余额 

2026年6月11日最新余额28527亿。

2026年6月17日最新余额29309亿，增加782亿元。

风险揭示：

股七债三积极配置和股五债五平衡配置风险等级为R4，适合风险承受能力为C4及以上的投资者。

基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金产品或基金投资组合策略，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。