市场波动加大，通信等科技板块怎么看？还能布局吗？$东山精密(SZ002384)$#收盘点评##投资界985学霸请就位！晒晒半年收益##【有奖】AI算力引爆“卡脖子”材料涨价潮，科创新材料能否成为下半年最强赛道？#
市场风格再平衡，产业趋势下可逢低布局硬科技
上半年 AI 硬件、光模块、半导体芯片等赛道涨幅巨大，投资者积累大量浮盈，在波动中资金集中止盈离场，放大市场跌幅。近期低位证券、创新药等板块开始出现持续性，资金从高位科技流出，转向低位方向。 短期市场大幅下挫，获利资金与恐高情绪快速释放，大势下行风险可控，后续大概率震荡为主，风格收敛且快速轮动。对于硬科技而言，基本面的确定性仍然存在，产业趋势下仍然可以逢低布局，充分调整后机会大于风险，步入波动期以震荡交易为主。
从市场整体看，中长期权益市场向好基调未变。AI产业持续发展带来增量需求，低利率时代各类资金加速入市，PPI转正后A股整体盈利回升，人民币升值背景下结汇资金加速流入带来流动性扩张等，中期大势仍然处于震荡向上阶段。
短期扰动不改变AI算力扩张叙事$有研硅(SH688432)$
具体到算力板块，模型迭代及应用ARR持续增长趋势并未变化。
产业逻辑看，meta算力的出售大概率不是需求边际萎缩，而是结构性的优化。当前正处于H100向GB200的硬件代际切换期，Meta的策略是高低搭配：将旧代际芯片用于推理和对外出租变现，而最新的Rubin等资源优先服务于下一代模型训练。
海外研究机构分析，Meta对外投放的是2-3 年前大批量采购的老一代GPU集群，适合推理、微调、企业侧中小模型；而前沿3万亿参数以上MOE大模型训练，必须用GB200/GB300 新一代旗舰卡，这部分算力Meta自留、持续加大采购，近期Meta不仅没有停止采购，还与Crusoe签订了高达1.6GW的新增算力租赁协议，继续锁定大规模先进算力。因此硬件链错杀的可能性更高，底层算力需求逻辑并未被证伪。
7月财报季迎来AI强催化
短期急速调整后，通信板块布局性价比再度凸显，步入7月财报季，迎来AI行情的又一次催化，伴随产业趋势的再度确认，AI景气度有望延续。参考2024年以来的光模块行情，在业绩预告披露期，板块往往会开启主升浪、并在消息真空期消化拥挤度。
国盛证券指出，光模块龙头随着1.6T加速放量及上游物料瓶颈缓解，Q2业绩有望加速释放；光纤光缆板块在价格完全传导后，Q2业绩弹性有望充分体现，行业估值体系迎来重构；MPO等无源器件在NPO/CPO多通道趋势下迎来量价齐升，竞争格局加速向头部集中，产业地位正处向CSP直供跃迁的关键窗口期；上游光芯片国产替代加速与需求扩张形成共振，国产厂商正逐步进入产能与业绩的释放期。 除了业绩预期向好，产业方面不乏催化，7月仍将是各类产业会议密集召开的窗口。万众瞩目的2026年世界人工智能大会（WAIC）将于7月17日至7月20日在上海举办，众多AI新品首发验证产业进展。此外，商业航天、机器人、光通信等领域也将迎来产业事件的催化。
（图片来源：兴业证券）
AI大的产业趋势未完待续
分母端往往创造买点，分子端才决定了行情的终点。
兴业证券指出，近期以及后续市场担忧的一系列扰动，本质上仍是拥挤度、流动性、情绪等分母端的问题，但这并不会导致一段大的产业趋势行情的终结，由此带来的波动反而往往创造买点。
长期来看，从产业逻辑的角度，人工智能无疑是当前成长确定性最强、景气优势延续的方向，是科技革命的目标，更是全球经济的引擎。我们可以看看决定科技股中长期走势的核心因素（产业基本面、资本开支进程、技术迭代）是否发生了变化。
首先，需求侧依然强劲。全球主要云厂商和科技巨头的资本开支计划，不仅没有削减，反而在不断加码，印证AI投资仍在加速，AI基础设施高景气度延续。
谷歌：将2026年资本开支从1750-1850亿美元上调至1800-1900 亿美元，并表示2027年资本开支同比将继续大幅增长；
Meta：上修2026年资本开支预期区间至1250-1450亿美元（前值为1150-1350亿美元）；
微软：预计2026年资本开支将达到1900亿美元，26年二季度capex将超过400亿美元；
亚马逊：2026年2000亿美元资本开支指引不变。
中金公司预测，2026 年北美Top4云厂商总资本开支（含融资租赁）有望达到7132.9亿美元，同比增长73.6%。
高盛最新预测显示，仅四家科技巨头:Meta、微软、亚马逊和Alphabet的支出就有望在2030年底达到5.3万亿美元。未来五年，整个行业在数据中心、电力和计算方面的总支出可能达到7.6万亿美元。
其次，供给侧瓶颈依然存在。这种供需紧张的局面，短期内难以缓解，也支撑着相关环节的盈利能力。以AI服务器核心部件HBM（高带宽存储器）为例，据行业报告，2025年全球主要供应商的产能早已被预订一空，目前已经在协商2026年的订单。
这一情形也存在于光模块、光纤、PCB领域。拿光纤来说，AI数据中心建设加速带动光纤密度需求指数级跃升，当前北美光纤市场呈现严重的供不应求格局，美国本土光纤产能高度集中于康宁等少数厂商，而受制于光棒18-24个月的扩产周期，光纤短期供给几乎刚性，云厂商锁价抢货意愿强烈。在此背景下，国内光纤龙头厂商得以将产品大量销往海外市场，开辟全新的市场与客户。
光模块方面，TrendForce预计：800G以上光模块出货量将从2025年的2400万只增长至2026年的6300万只，增长达到2.6倍。与此同时，产业链调研显示：800G光模块在2027年前仍可能存在40%-60%的供需缺口，而1.6T光模块供需缺口可能持续到2029年。
最后，产业扩张仍在加速。人工智能正从模型训练走向大规模应用落地，从聊天机器人到多模块协作的AI agent，这个过程中产生的算力需求是持续且增长的近期，英伟达高调宣布进军AI PC市场，并发布RTX Spark AI PC芯片，根据Gartner预测数据，到2026年，AIPC市场渗透率将从31%攀升至54.7%，出货量突破1.43亿台。随着AIPC等本地化AI工具的部署，AI渗透率将持续提升，推动算力需求持续增长。
操作tips： 操作层面，芯片半导体、通信等科技仍然是市场主线，但波动提升，后续以震荡交易为主，同时做好两手准备，左侧逆势关注低位资产，高股息可以作为防御底仓，近期市场极度分化导致红利资产持续下跌，回撤幅度触达历史较高区间，性价比凸显。券商、养殖及创新药等也逐渐走出持续性，适当关注布局。
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