一、大类资产上周表现
1.权益
数据来源：wind，截止2026-07-03（下同）
本周全球主要股指上涨最多的是恒生科技，涨幅达到5.72%；下跌最多的是韩国综合指数，跌幅达到-3.84%。AH股溢价率本周走高，港股弱于A股，性价比提升。内地股指方面，中证全指周涨0.05%，宽基指数方面，涨幅最大的是北证50，1.65%，跌幅最大的是创业板指，-4.16%。
今年欧洲股市表现一般，都是个位数涨幅，几乎都被欧元兑人民币的贬值吃掉了。但是比起东南亚和南亚的股市要好不少，印度今年资金流出较多切AI含量较低，叠加前几年的超涨，今年出现回调；印度尼西亚股市存在结构性改革的需求，被全球大的指数公司调出指数，越南股市受汇率、美国高关税等影响，表现也不佳。我们保持对东南亚股市的关注，等待下一轮表现的机会。
本周行业涨幅靠前的是医药生物10.53%、美容护理7.64%，跌幅靠前的是通信-9.17%、建筑材料-4.77%。本周涨幅较好的主要是今年表现不太好的行业，本周存在一些风格平衡的迹象。
主题方面，表现最好的是申万医药医疗，申万科技(TMT)落后。风格因子方面，成长风格与价值风格走势分化。市值风格方面，大中小盘股涨跌相差较大。万得微盘(月调)指数本周上涨5.15%，超跌反弹的效果。
2.利率与债券
本周市场利率普遍下行，资金面宽松。中美无风险利差-2.68%，处于倒挂状态，负利差扩大。短端利率更强。
主要债券品种以涨为主，表现最好的是可转债，表现欠佳的是中债国债指数。
3.汇率
汇率方面，美元指数和人民币指数分别跌0.48%、和涨0.08%。美元相对人民币周贬-0.28%，而美元兑人民币中间价本周贬-0.17%。主要货币兑人民币升值最多的是英镑，贬值最多的是港币。
4.商品
商品方面，本周南华商品指数上涨0.17%。涨幅靠前的有碳酸锂13.50%、锡3.23%；跌幅较大的有上海原油-6.91%、甲醇-3.06%。碳酸锂价格从14万多反弹2万多，后续储能又有压力了。
今年有色金属里面，AI含量最高的锡独自精彩。
贵金属方面，伦敦金上涨2.09%，伦敦银上涨5.45%。受汇率等影响，国内上海金上涨3.09%，比伦敦金多涨1.00个百分点。上海金相对伦敦金现货价格溢价0.02%。金银价格比为66.93有所下降，白银相对黄金更强势。
5.另类
另类资产中，涨幅靠前的是嘉实ETH ETF9.31%、公募REITs全收益3.96%；跌幅靠前的是INE集运指数(欧线)-28.62%。
本周，4只公募REITs指数基金（场外）发行，带动整个市场出现反弹。下一步就是ETF了，这个和北证的情况类似。
6.公募基金
主要基金类型中，本周表现较好的是普通股票型基金，平均收益0.98%；表现靠后的是平衡混合型基金，平均收益-0.99%；价值、平衡和成长型基金，本周表现较好的是价值基金，平均收益1.80%，主要是老登板块的反弹带来的；本周被动股基跑赢主动股基。基金重仓100指数本周下跌-1.49%。
7.资产配置组合
本周，我们的大类资产组合上涨0.57%，资产组合的年度涨幅为5.71%，年化涨幅为11.64%。可投标的组合今年的年度涨幅为3.78%，年化涨幅为7.64%。
上图是根据大类资产组合投资标的近1年的收益率制作的组合净值和最大回撤走势。组合最近一周-0.22%，跑输国泰海通全天候指数，因为后者的债券仓位较高。截止07月02日，组合近一年收益12.33%，最大回撤-5.19%，夏普率1.41，今年的收益为3.44%，回撤-5.19%。
风险提示：本文为作者分享对大类资产观点，涉及的金融品种不代表推荐。
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