买银行股吃分红靠谱吗？

前几天我看到一位博主说买银行股吃股票不靠谱，因为银行股现在的估值处于历史高位。所以，未来可能会大跌50%甚至更多，十年的分红可能会被股价的大幅下跌所吞噬，使得买银行股吃股息变得没有什么意义。

我看了以后第一反应是她的结论肯定是错误的。至于她可能把什么搞混淆了，才得出这样的荒谬结果，我当时并不清楚。今天，我才突然清楚地意识到她到底错在哪里。

她的错误主要在两方面：一方面是她认为银行股现在的估值过高。她从历史数据图表上看，现在的银行股处于历史高位区间。再加上她认为银行股的成长性已经越来越小，所以她得出银行股的估值过高的结论。这也是她认为银行股未来可能会均值回归，跌到历史中间位甚至低位的原因。下面是我对她的纠偏：

首先，银行当下的估值高不高不能只从数据上看，与其说现在的银行股估值过高，不如说过去的银行股估值过低。现在的银行股只是回到了相对合理的估值位置，一点也不高。以前，市场的估值方法只看到了我国银行类上市公司可能有大量的坏账，但却没有同时看到我国的银行类上市公司实际上有国家信用的背书，投资风险远低于同类的国外银行。这些偏见导致我国的银行股长期估值过低。

我国的银行股市净率、市盈率长期低于国外银行，这是错误的定价。现在的银行股价格只是初步进行了纠正。严格意义上说，现在A股的银行股的估值依然偏低，不少银行股的股价依然低于其净资产。相较于国外银行股的估值水平， 国内的银行股依然有很大的股价上涨空间。

机械套用银行股的历史估值数据图表，不根据我国的国情来分析，自然会得出现在我国银行股处于历史估值高位，未来有很大的价格回归空间的错误结论。近几年国家发布的《国九条》就是要让国有资产保值、增值，回归其应有的合理价值。如果判断股票都用历史估值来看，那么《新国九条》就没有什么实际意义了。

其次，重视持股收息的人是不应太考虑股价的波动的。我们不能吃着碗里，同时又看着锅里的。不能领着结婚证，又过分要求绝对的自由。不能把房子出租了，又想着随时把房子卖个高价。以付出什么，失去什么来换来什么，获得什么，是这个世界上做事情的通用标准公式。持股收息的人当然也要付出自己的代价——那就是失去股票的流动性，承受股价的大幅波动。

股票投资中我们选择了持股收息的策略，就要明白我们可能会遭遇股价大跌50%甚至更多的情况。所以，当我们考虑要吃分红时，股价涨多少或跌多少都与我们无关了。我们最应关注的是公司的分红水平能不能长期持续。银行股如果未来十年、二十年大概率能保持4%以上的分红，就值得我们买入。

这就像我们买了一只母鸡，目的是每天获得一个鸡蛋。至于，未来几年母鸡的价格是涨还是跌与我们没有关系。我们不可能因为母鸡的价格上涨了，把母鸡卖了。也不可能因为母鸡的价格跌了，把母鸡杀了吃肉。我们只关注母鸡是否能正常下蛋。只有母鸡下蛋能力开始出现明显下降，我们才会考虑把它卖了或杀了。母鸡价格的市场价格涨跌，股票价格的起落，从来都不是我们持股收息的人首要关注的地方。

我们不能“既要，又要”。就如现在现在的很多科技股基本没有什么分红，我们如果看好科技，我们就不会考虑它的分红高不高，五年、十年内我们关注的重点肯定是它的股价。同理，我们买成长性相对较为逊色的高股息股票，我们就不应当考虑它的股价，我们从始至终第一关注的都是它的分红。

银行股只要未来能大概率持续分红，股息能持续在4%以上，就值得我们当下买入和持有。至于未来它的股价是否会大跌，那是老天才知道的事情，股价的波动不在我们持股收息的人当下的考虑范围之内。