芒果超媒业绩暴雷，看透定增！

最近几天，半年报披露的比较多，看很多企业半年报，我觉得非常精彩，因为很多故事在时间拉长后，就非常清晰！今天看到芒果超媒业绩暴雷，谈一谈我对定增的一些看法！第一、芒果超媒半年报暴雷！这是芒果超媒2026上半年的业绩，营收61.9亿，净利润2亿，营收增长3.86%，但是净利润直接下滑了73.5%！如果从过去的业绩看，从一家净利润接近20亿的企业，变成2025年12亿，再到现在半年报2亿，全年大概率都不可能突破10亿，这个幅度，还是比较大！至少是超出我的预期！对于芒果超媒，更让我这么多年一直困惑的是企业定增，现在看，参与的机构，基本也被收割！第二、中国移动定增！2019年5月，中国移动旗下中移资本斥资16亿元入股芒果超媒，购入4580.59万股，价格是34.93元/股，当时中国移动的持股比例高达4.37%，一跃成为芒果超媒的第二大股东！在2019年10月，芒果超媒送转股，中国移动持股数量变成了7787.00万股。 到了2020年三季度，从芒果超媒公布的股东信息看到，中移资本减持了691万股，当时芒果超媒股价正在高位，股价在70元的区间，此笔减持中移资本套现超过4.8亿元，手上股票还剩7095.99万！更有意思的是，2021 年 8 月 11 日，芒果超媒正式完成 45 亿元定向增发，发行价格为49.81 元/股。此次定增共有三家发行对象，其中中移资本（中国移动全资子公司）认购金额最高，达到30 亿元，中欧基金和兴证全球基金分别认购约 8 亿元和 7 亿元 。算一下总账，中国移动前后出资46亿元入股芒果超媒，如今手持的这1.31亿股票价值多少呢？按照今天15的价格算，19.65亿元，再加上此前套现的4.8亿元，合共24.45亿元，算下来，中国移动一共投资61亿，现在市值才24.45亿，直接被套59.9%！大家看到这，我不知道大家是什么感觉！当然，不止中国移动，参与芒果超媒定增的还有阿里！第二、阿里参与定增！2020 年 12 月 2 日，杭州阿里创业投资有限公司（阿里创投）与芒果传媒签署股份转让协议；受让芒果超媒股份 93,647,857 股（占当时总股本 5.26%，后因增发稀释至 5.01%），受让价格为 66.23 元/股，耗资约 62 亿元，持股 5.26%，成为第二大股东！阿里比较精明，不足一年就44.54亿转让给湖南财信精果股权投资合伙企业，当然，这笔操作，阿里一年直接损失，17.46亿！湖南财信精果股权投资合伙企业一直没减持，现在持有9364万股，按照现在15的价格算，现在市值14亿，也就是花45.54亿转让的价格，现在直接只剩14亿，蒸发了30亿！

看到这里，大家是什么感觉？

我们再看企业的基本面！

第三、巨额融资！

芒果超媒上市融资186亿，分红22亿！

芒果超媒借壳上市，估值其实才115亿，最终炒作到1700多亿！这里大家再回头看上面的利润，最终利润无法支撑巨大市值，只能朝着价值回归！

上面三点，大家慢慢细细的去品，去感悟，很多时候，不管是新股，还是定增，都有市场规则的，但是大家要记住，不管什么规则，不管场面多么热闹，最终都要有人买单的！

搞明白，谁买单，就搞明白了市场游戏规则！

就像芒果超媒，借壳上市后，我一直跟踪，一直没碰，原因就是差一点性价比，一直等到现在，现在看，业绩下滑后，还需要慢慢的价值回归！

所以对于现在很多企业，只要大家在市场待久了，见多了，就会见怪不怪，中国移动多牛，阿里巴巴多牛，南财信精果股权投资也是国资企业，也很牛，但是最终在现实面前，也无能为力，因为企业才是价值创造的主体，只有企业源源不断的创造价值，这才是市场的利润之源泉，不然，很多都是零的博弈！

好好参悟吧，参悟明白了，又可以少踩很多雷！

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