二季度中国人寿净利润1149.8亿，同期中国平安赚925.85亿，中国太保307.75亿，新华保险227.93亿。
这是国寿历史上第一次，中报利润超过中国平安，大哥的名分总算坐实了。
真不容易。
但我把104页财报翻完，笑不出来了。
上半年总投资收益3145.04亿，去年同期1275.06亿，凭空多出1869.98亿，可以拆成三块。
1、净投资收益1040.24亿，利息股息租金，真金白银。
2、投资资产买卖价差755.07亿，股票卖了落袋，也是真钱。
3、公允价值变动损益1358.35亿，去年同期只有10.29亿，暴增13100%。
翻译一下，最后这1358亿是持仓市值涨出来的，一股没卖，纯浮盈。
人间富贵花，梦一场，变现的不多，白白得了名头。
再看三个数据吧，冷静一下。
第一，股票持仓从年初的8353亿涨到1.04万亿，半年市值膨胀2025亿，主要就是浮出来的。
第二，综合收益总额只有879.65亿，比净利润1360亿少了整整480亿。其他综合收益是负的480.38亿，保险合同金融变动一项就冲掉436.72亿。利润表在狂欢，资产负债表在泼冷水。
第三，经营活动现金流净额2828.79亿，还同比下降了5.8%。
而比较中国平安和中国人寿最近十年的中报，中国人寿净利润只赢了一次，就是2026年。
平安把6338亿高股息股票放在FVOCI科目里，浮盈永远不进利润表，只进净资产，利润表里只体现每年到手的分红。
所以我一直强调了五年，中国平安关键是看营运利润，841.96亿，只增长8.3%，它是真正和分红挂钩的。
而国寿是反向操作，2.13万亿交易性金融资产放在FVTPL科目里，市值涨多少，利润表直接嗨多少。
所以国寿净利增速228.6%，平安36.1%，差这么多不是经营能力的差距，是会计口径的差距。
这也注定了：
1、人寿的利润表会大起大落。
2、人寿的分红无法和净利润挂钩。
所以人寿中报盈利1349亿，只分红了101亿，平安可以分177.45亿。
都明白了吧$中国人寿(SH601628)$$中国平安(SH601318)$
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