看完腾讯和阿里的财报分析，你就知道该押谁了

腾讯与阿里最新财报都出来了，最值得重视的共同趋势是经营范式正在同步切换。

虽然一个是电商平台，一个是社交平台，但从营收上看，以前底层都是广告收入，无非是腾讯还有游戏半壁江山，阿里在云业务上更突出，再加上各自的其他优势业务。大部分的互联网公司也是如此，核心营业收入也不出广告、游戏和金融三大件。

但经过持续高强度的资本开支后，除非投资彻底失败，否则未来腾讯和阿里的业务结构都会发生巨变（阿里已经发生了），云收入与AI原生收入占比未来会持续提高，从消费者业务平台进化为“互联网+AI基础设施+模型+原生AI业务”的综合体。

从财务上看，两家公司都出现了核心主业供养AI、AI反向改造主业、资本开支与利润率短期承压的趋势。

而更有意思的是，两家公司的不同之处：腾讯是主业强、利润稳、AI投入前置但核心经营仍在增强；阿里是云与AI商业化更快，但电商主业承压更大、集团利润和现金流波动更剧烈。

换句话说，腾讯体现为AI高投入下的利润韧性，阿里体现为AI投入换来云业务加速成为主业之一。