2300亿MLCC巨头，大举扩产！

针对最近的材料价格高涨，我们已尽最大努力削减成本，目前状况到了仅靠公司自身努力无法完全承担的程度。”

这是近日MLCC国际巨头太阳诱电在一封调价函件中所写的话。

一句“无法完全承担”，把AI算力点燃的MLCC涨价潮推到台前。

早些时候，三星电机曾宣布自8月1日起上调MLCC产品全线出货价格，涨幅高达30%。无独有偶，太阳诱电同步“跟进”，9月1日起对部分产品正式进行调价。

涨价、扩产，两个动作顺承而来。就算是这样，三星电机还是表示“虽然在提升生产效率、扩产，但供应链压力仍难以承受”

当电子工业大米MLCC“粮仓短缺”，三环集团迎来了业绩高增。

同是MLCC

毛利率高出25个点

三环集团是我国大陆最大的MLCC制造商。

进入2026年，受益于MLCC涨价潮，公司相关产品销售量和销售额实现了大幅增长。上半年，公司营收64.23亿元，同比增长54.82%；净利润19.32亿元，同比增长56.18%。

不过，代表公司主业“硬实力”的扣非净利润更为优秀，上半年三环集团扣非净利润18.09亿元，同比增幅高达约70%！

MLCC涨价的威力扎扎实实地反馈到了业绩上，也让人们重新认识“电子工业大米”。

MLCC又名“片式多层陶瓷电容器”，它的体积非常小，负责储能、滤波、去噪、稳压，大量存在于手机、电脑、汽车等电子设备中，一台高端智能手机内的MLCC数量就超过1000颗。

在我国MLCC领域，三环集团和风华高科属于第一梯队。

不过，若看盈利能力，二者显然不是一个量级，三环集团明显领先。

2021-2026年上半年，三环集团毛利率几乎都在40%以上，而风华高科则在20%左右。2026年上半年，两家公司毛利率差距被进一步拉大到25个百分点。

不仅令人好奇，同样是卖MLCC，三环集团凭什么如此赚钱？

MLCC本身门槛并不高，最大的成本是原料，陶瓷粉体和电极浆料在原料成本中占比很大。

三环集团本就是电子陶瓷材料起家，1996年，公司建设陶瓷封装基片材料之一——氧化铝陶瓷片生产线，成为国内唯一能够生产该产品的企业。

自此，公司继续向上游原材料延伸，目前已经把粉体、浆料、成品整条产业链握在手里。

再看MLCC产品结构。

此次MLCC价格持续上涨，直接原因是供需失衡，根本的推动力在于AI服务器。

AI服务器急需大量高端高容MLCC。据相关研究，目前AI服务器物料清单成本构成中，MLCC已经成为第三大成本项，仅次于GPU和存储芯片。

据测算，2025-2030年，全球AI服务器用MLCC需求量将从388亿颗增长至4000亿颗，市场正以高达80%的年复合增速迅速扩张。

行业往高端化演进，三环集团的产品优势体现得淋漓尽致。 

截至目前，公司MLCC产品线已覆盖0201至2220尺寸常规产品及中高压产品、车规产品，还拥有具有特色的M3L系列（专利）、“S”系列（专利）、柔性电极产品、高频Cu内电极产品等。

在数据中心领域，公司已经推出多尺寸高容MLCC。

原料自产自供，具有天然的成本优势；技术进展顺利，高端产品具备出货实力。

除此之外，三环集团手里还捏着另一张牌。

加速扩产

面向未来战场

三环集团的手里，掌握一批“全球份额第一”的材料。

2025年，公司陶瓷插芯及套筒的全球市占率约为70%；在晶振封装领域，公司陶瓷封装基座占据约40%的全球市场份额。

公司业务并非只有MLCC，其他业务线同样“全面开花”。

2025年，电子及陶瓷材料、通信器件等产品占据公司50%以上营收份额，是重要的营收引擎。

陶瓷插芯是光通信的重要器件，如今光通信发展如火如荼，公司也享受到这部分红利。

这种产品高端、多元化的护城河，绝非一朝一夕就能拥有，而这也是三环集团的实力所在。

不过，放眼全球核心电子陶瓷材料和零部件市场，不可否认，三环集团距离国际巨头尚存在不小的差距。

2025年，三环集团市占率2.7%，全球排名第七。

追赶全球巨头还需要时间打磨，但当下MLCC短缺潮的到来，也给了三环集团“弯道超车”的机会。

今年九月中旬，MLCC企业之一村田发布第二轮停产通知，停产范围包含消费级和车用等领域。

供给缺口持续加大，三环集团有望凭借高端MLCC生产能力来填补一部分短缺的产能空间。

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不过，竞争同样不容忽略。

2026年9月末，两大国际MLCC制造商太阳诱电和TDK宣布签署谅解备忘录，两家公司拟联合开发MLCC等产品。

早在2025年，太阳诱电就已推进两款面向AI服务器的嵌入式MLCC的商业化进程，并在继续扩充产品线。

竞争对手也没有停止脚步，对于三环集团而言，必须加速奋起直追。

眼下的瓶颈，或许在于产能。

2025年，三环集团电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件的产能利用率均在80%以上，有的甚至逼近产能极限。

今年上半年，三环集团在建工程从去年底的4亿元增到了8.48亿元，翻了一倍多。

其中，此前公司定增募投的高容量MLCC扩产项目也在上半年投入5.6亿元，累计投入18.61亿元，进度推到一半。

相关项目若能顺利达产，公司MLCC产能有望更进一步，产能释放的节点若能卡在2027年，则正好对应行业供需偏紧的缺口。

最后，总结一下。

棋已落子，胜负如何还未见分晓。未来MLCC领域的AI之变还在继续，三环集团能否追上这种机遇，我们拭目以待。

以上分析仅代表个人观点，不构成任何具体的投资建议，投资者需结合市场变化及自身风险承受能力独自决策。股市有风险，入市需谨慎。