昨晚美伊的消息一波三折，美股表现得很有韧性，纳指从低点拉起来之后基本守住了，黄金就弱多了
纳斯达克综合指数收报26424.82点，跌0.02%；标普500收报7712.57点，涨0.28%；道琼斯指数收报52495.88点，涨1.02%
纳斯达克100收跌0.13%；费城半导体收跌0.29%，盘后SpaceX财报出炉，股价盘后收涨8.06%
黄金现货今早在4116美元附近小幅走低，昨晚冲高后被坏消息压了回去；布伦特原油今早重新回到107美元上方
1、美伊消息一波三折，美股有韧性，黄金更受伤
昨晚卡塔尔和巴基斯坦拿出了一份兼顾美伊双方诉求的折中方案，昨晚10点多，以媒体报道称美国已经批准，郎子方面也初步同意
消息一出，布伦特原油日内一度跌超2%，黄金现货短线冲到4144美元附近，纳指也从开盘后跌近1%的低点快速拉起，最高涨了0.65%
可不到一个小时，彭博援引参与谈判的外交官说，双方即将达成协议的报道不属实，油价随即反弹
后半夜郎子方面接连放硬话，要求美国先执行他们提出的七项条件、先解除制裁再谈，直到今早外长才松口说，谈判仍在继续，只是美方想追加几项条款
一晚上好消息、坏消息轮番登场，美股的韧性就体现出来了
纳指冲高之后只是小幅回落，收盘基本走平，比盘中低点仍高出近1%，道指更是涨了1.02%
黄金就没扛住，冲高之后被坏消息一路压回去，今早一度跌破4110美元
黄金之所以更受伤，是因为它对油价更敏感，油价一涨，通胀预期就跟着上来，市场对美联储加息的预期升温，压力最终都落在黄金头上
美伊到底会谈成还是打起来，我不是军事专家，说实话，连军事专家恐怕也预测不了，与其去猜，不如提前做好应对
高仓位的小伙伴，最近加仓的时候一定要留好现金，防的是美伊爆发进一步冲突、市场再跌一段
低仓位的小伙伴，可以适当逢低加仓，不要对当下的科技股过分悲观，你真正要提防的，是美伊谈成之后的踏空风险
昨晚只是一份方案的传闻，布油就能一口气跌2%，真要谈成了，行情可能走得比你想象的快得多
2、SpaceX财报夯爆了，AI投入不到一年就能回本
昨晚最让人激动的，其实不是盘中美股的表现，而是盘后SpaceX的财报，真的夯爆了
三季度营收145.8亿美元，同比翻了一番多，市场预期只有128.7亿美元；净利润44亿美元，市场预期才15.7亿美元，差不多是预期的3倍
最亮眼的是AI业务，营收75.6亿美元，同比增长超过9倍，市场预期是63亿美元，收入主要来自算力租赁
之前市场一直在担心，AI的资本支出投下去收不回来，投入太多、债务压力太大，AI迟早要变成泡沫
我只想说，如果你认真看过SpaceX这份财报，至少可以打消你80%的担忧
从财报和电话会的内容来看，AI算力中心的投入回报周期不到一年，马斯克甚至说，明年AI数据中心的回本时间可能不到6个月
你还在担心什么？担心算力中心的投入回不了本吗？就这个赚钱能力，谁看着不眼红，我有钱我都想去建个数据中心，回本太快了
再说债务，这是最近市场最焦虑的地方
前段时间SpaceX被曝要融资400亿美元买英伟达芯片，CoreWeave的信用违约掉期又创了历史新高，很多人担心AI基建是靠借钱硬撑起来的
可这份财报给出的答案是，AI资本支出164.4亿美元，比市场预期的169亿美元还少一点，AI收入却比预期多了12亿美元
钱花得比预期少，赚得比预期多，一个季度净赚44亿美元的公司借钱扩产，和靠借钱续命完全是两回事
马斯克在电话会上还有一句话很值得注意，他说对SpaceX而言，出租AI数据中心的明智做法是签短期合同
老小子精得很，他的意思就是，算力不愁租，租金大概率还会往上走，没必要用长约把价格锁死
马斯克还说，如果把现有的需求全部满足，出租的算力规模会是现在的好几倍
你瞅瞅，需求是实打实的强，而且不是强一个季度，已经连续好几个季度都是这样
不知道大家还记不记得，今年初微软因为云服务收入增速不及预期，股价大跌，可管理层说得很清楚，增速不及预期是因为产能不够，不是需求不足
而且微软和SpaceX都有大量的内部算力需求，SpaceX目前的算力是内部和外部五五开，如果全部拿去出租，赚的只会更多
所以SpaceX接下来还会继续扩产，而且扩得比市场想的更猛，8月的时候首席财务官还说三、四季度资本支出和二季度差不多，这次直接把四季度指引提到350亿到400亿美元，相当于翻了一倍
更难得的是，二季度SpaceX还亏了5.41亿美元，三季度就净赚44亿美元，一边投入接近翻倍，一边利润由亏转盈，这才是AI投入能回本最直接的证据
这些钱最终会变成英伟达的芯片、存储厂的订单、晶圆厂的设备，这也是昨晚整个半导体板块在盘后跟着反弹的原因
马斯克还透露，阿斯麦等设备供应商已经在加快向Terafab芯片项目交付设备，上游设备的需求同样在加速
再往后看，SpaceX预计2027年一季度营收330亿到370亿美元，比三季度又翻了一倍还多，马斯克对2027年实现10吉瓦算力上线也“相当有信心”
对我来说，SpaceX这份财报是实打实给了我继续看多科技的证据
市场显然也是这么想的，SpaceX盘后收涨8.06%，纳指期货今早开盘一度涨1%，日韩股市集体高开
这就是我一直坚持的，对科技的看多不是来自K线图，而是来自对行业、对基本面的钻研，从多方信息里去整理、去归纳
影响股价的因素有很多，但决定股价长期趋势的，一定是企业的基本面
具体到操作上，美股科技今天继续加仓，目标仓位75%
因为额度限制，最近一直是分批在加，分批加也有分批加的好处，可以把成本摊平
今明两天再加两次，仓位就到75%了，之后暂时不动，如果美伊真的动手，那就是下一次加仓的机会
A股科技此前已经加过仓，其中科创半导体设备距离上次加仓又跌了差不多10个点，这次小加一点，加仓后A股科技仓位48%
新兴市场方面，前几天加仓了$亚太精选ETF南方(SZ159687)$，今天反弹之后，价格和上次加仓的位置差不多，操作上保持不动，等后面有更大的回撤再考虑
我看到有人拿南方亚太精选和纳指比，这是完全不能比的，它们根本是两类资产
南方亚太精选是亚洲龙头科技加红利蓝筹，属于成长和价值的混合体，波动率明显低于纯粹的科技股
所以它更适合作为纳指的补充，用来降低整个持仓组合的波动，或者给风险偏好比较低的朋友提供一个布局科技的渠道，应该是这个定位
3、黄金小幅波动不加仓，下一个加仓位看4000美元
黄金的逻辑，昨天的文章已经说得很清楚了，昨晚的价格基本就是被消息带着走
对于眼下这种小幅波动，回调我是不参与加仓的
一来上次加仓的位置就在4150美元附近，现在离那里并不远；二来我目前的黄金仓位已经七成左右，没必要反复加
我现在要考虑的是，万一美伊爆发冲突，油价飙升，黄金大跌，那个时候我手里必须有现金加仓，不能满仓被动挨打
如果美伊再度爆发冲突、短时间内又解决不了，我觉得金价很可能会跌破4000美元关口
所以我的下一个预期加仓位放在4000美元附近，当下的位置不急于动手
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