（一）市场要闻
1、社保基金理事会副理事长王忠民：几家央企股权向社保基金划转事项目前正在紧锣密鼓的准备中；养老金管理公司预计将组建成立，且越快越好。
2、国务院国资委副秘书长彭华岗在混合所有制改革论坛上表示，当前中国重要领域的央企混改试点已取得明显突破。发改委、国资委组织开展了两批共19家央企混改试点。混合所有制改革呈现出步伐加快、领域拓宽的态势。
3、国家统计局局长宁吉喆：目前我国经济“大而不强”的特征仍然明显；许多产业仍处于全球价值链的中低端，关键领域核心技术受制于人的格局还没有实质性改善，企业的国际竞争力总体上还不够强，特别是在品牌、质量、标准上差距较大。
4、民生证券邱晓华：中国经济的下行周期正接近尾声，一个更加平稳、更有质量、更有效益、更可持续发展的新周期、新阶段正在走来；预计2018年中国经济会延续相对平稳的发展态势，GDP增速为6.6%左右；明年通胀可能会回到“2时代”。
5、海通宏观姜超：11月制造业PMI的两个价格指数比10月有所下降，反映11月以来物价涨幅明显放缓。整体看，4季度经济仍在缓慢下行，而随着总需求回落、基数高企，年末通胀有望见顶回落。
6、深港通开通一周年座谈会举行，深交所总经理王建军表示，将研究推动ETF纳入互联互通标的证券范围，优化交易日历安排，持续完善跨境资本服务机制。证监会副主席方星海称，将不断完善互联互通机制，为境内外投资者提供更多的资产风险管理工具，坚定不移地推进资本市场改革开放。
7、全国股转系统披露数据，截至12月1日，今年以来新三板挂牌公司累计成交金额达2039.58亿元，超过去年全年的交易额。
8、深交所副总经理彭明指出，深交所不断优化多层次板块体系，完善深交所市场融资功能，同时，推动退市常态化，进一步健全优胜劣汰机制。
9、据统计，11月份两市共有550家公司接待机构调研，被调研家数环比增长105.22%。具体来看，信维通信(164家)、贝瑞基因(140家)、美年健康(125家)、慈文传媒(100家)等公司11月份累计接待机构调研家数均达到100家及以上。
10、本周共有50家公司合计57.98亿股限售股陆续解禁，解禁市值621.43亿元，环比上升近230%。12月6日是解禁高峰期，8家公司解禁市值合计250.46亿元。解禁市值居前三位的是：华安证券（151.78亿元）、锦江股份（58.55亿元）、凯迪生态（45.66亿元）。
11、新华社发布财经周评称，上周关于一系列金融乱象的监管措施“出手”，整治乱象不手软，协调监管是关键。除了两部门联手整治现金贷，前不久五部委合力出台资管新规则是统筹监管的又一重大实践。
12、北京市金融局局长霍学文：已发现一些私募股权投资机构进入首次代币发行（ICO）领域，还有一些私募股权投资机构进入现金贷领域，未来将推动建立私募股权行业信用体系，持续关注并监测行业动态，及时发现并监测预警行业风险。
13、经济观察报：央行日前发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》。资管业内普遍认为，受影响最大的是银行理财这一29万亿的“资管大哥”。如果严格执行，银行保本理财的业务未来很可能会消失。
14、经济观察报：“深金结”下辖“深圳金融联网络服务中心”近日决定，统一关停代收付通道。多位支付人透露，除了“深金结”，全国各地央行分支行的集中代收付系统都在陆续关停。长远来看，银联和网联可能会成为支付机构们仅有的两个选择。
15、中国证券报：统计显示，今年以来A股上市公司发起或参投产业基金募集总金额达1923亿元，是去年的三倍。分析人士指出，并购基金持续火爆，一方面与上市公司外延式并购需求强劲相关；另一方面，政府资金和银行、保险等大体量资金不断注入，加速并购基金募资额不断攀升。
（二）后市天气
1、12月4日消息，截止今日开盘，沪指报3310.38，跌0.22%，创指报1803.03，跌0.09%。
2、从盘面上看，石油、航运、钢铁板块涨幅榜前列，高送转、次新股、360概念居板块跌幅榜前列。
（三）新股观察
1、新股申购：1)华能申购；申购代码：730025；发行价：2.17元；申购上限：540,000股；2)振静申购；申购代码：732477；申购上限：24,000股。
（四）市场总况回顾
1、上周五两市小幅反弹，上证综指收盘涨0.01%报3317.62点；深成指涨0.63%报11013.15点；创业板涨1.94%报1804.62点，成交量小幅萎缩。股指震荡收红，严重超跌的中小盘个股纷纷反弹，但依然没有止跌企稳的迹象，市场资金仍以观望为主。预计股指短线震荡寻支撑行情仍要继续，市场清淡，不排除再度出现下探。个股操作上，保持近期观点不变，低位分批参与超跌股的反弹，不宜追高。
2、资金面显示，上周五两市大单净流出资金55.78亿元。其中，1467只个股获资金净流入，1759只个股出现资金净流出，主力资金出逃大幅缩小，值得关注。
（五）国际股市
1、德国政府部门已经决定把特斯拉从其电动汽车补贴目录中移除，这引发了德国政府与特斯拉就Model S是否太贵以至于无法享受补贴的争论。
2、迅雷与迅雷大数据发布联合公告：1、大数据公司管理层将回购迅雷公司在大数据公司的全部股权，大数据公司及其子公司，将更换名称并从迅雷品牌切换到摸金狗品牌开展业务。2、迅雷公司和大数据公司已达成新的互利共赢合作协议，支持大数据公司独立运作其业务。3、迅雷公司高级副总裁於菲未来继续负责协调迅雷公司和大数据公司合作。
（一）债市综述
1、上周五，国债期货结束连续两日大涨势头，震荡微跌，10年期债主力T1803跌0.02%，5年期债主力TF1803跌0.01%；现券窄幅波动，10年国开活跃券170215收益率下行1.49bp报4.80%，10年国债现券收益率持平报3.89%；资金面转松，货币市场利率多数大幅下行，但跨年资金需求仍旺盛。交易员称，基本面韧性较强，去杠杆持续推进，货币政策维持中性，债市缺乏持续走强动力。
2、上周五，Shibor多数上涨，隔夜和7天品种回落，跨年品种上涨。隔夜Shibor跌14.6bp报2.6420%，7天Shibor跌4.7bp报2.8510%，14天期Shibor跌0.8bp报3.8760%，1个月Shibor涨9.12bp报4.1632%，3个月Shibor涨0.45bp报4.7639%。
3、上周五，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
4、月初资金面转暖，货币市场利率多数大幅下行，但是跨年品种需求旺盛。银存间质押式回购1天期品种跌22.24bp报2.5807%，7天期跌10.88bp报2.8383%，14天期跌57.09bp报3.8658%，1个月期涨16.7bp报4.7000%。
5、银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报2.62%，跌18个基点；FR007报3%，跌44个基点；FR014报3.80%，跌70个基点。银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报2.60%，跌18个基点；FDR007报2.80%，跌4个基点；FDR014报3.80%，跌70个基点。
6、央行上周五暂停公开市场操作。央行公告称，11月末财政支出力度较大，对冲央行逆回购到期等因素后银行体系流动性总量处于较高水平，12月1日不开展公开市场操作。当日有400亿逆回购到期，净回笼400亿，当周累计净回笼400亿。
7、Wind资讯统计数据显示，本周央行公开市场将有7800亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期900亿、1700亿、2400亿、2700亿、100亿，此外周四还有1880亿MLF到期，无正回购和央票到期。
（二）债市要闻
1、央行：11月开展MLF操作共4040亿元人民币，11月末MLF余额为44205亿元；11月对金融机构开展SLF操作共241.76亿元，11月末SLF余额为190.57亿元；对三家政策性银行净增加PSL共468亿元，11月末PSL余额为26217亿元。
2、中国11月财新制造业PMI降至50.8，为五个月来最低，显示制造业扩张速度放缓，前值51，预期50.9。这一趋势与官方制造业PMI并不一致，统计局公布的11月制造业PMI为51.8，较10月提高0.2个百分点。
3、中行发布《2018年经济金融展望报告》，预计2018年GDP增长在6.7%左右，比2017年小幅回落0.1个百分点，但中国经济在平稳增长的同时将更加注重质量和效益；2018年货币信贷将“不松不紧”。
4、央行副行长潘功胜指出，今年以来中国企业对外投资增速放缓、结构改善，主因市场主体对外投资逐渐成熟和回归理性。潘功胜强调，针对非理性对外直接投资的阶段性管控已基本退出。
5、银监会审慎规制局局长肖远企：进一步加强商业银行股权和股东管理，原则是银行不得有隐形股东，不得有股权代持，对股权穿透到最终的实际控制人；目前商业银行股权管理办法正在公开征求意见。
（三）今日提示
1、12月4日，有时达转债（计划发行亿元，票面利率.3%）、17湖南11（计划发行200亿元，票面利率4.35%）等共159只债券上市。
2、12月4日，有15福建债43（计划发行122.82亿元，票面利率3.15%）、15福建债44（计划发行122.8亿元，票面利率3.3%）等共155只债券还本付息。
3、12月4日，有17湘高速SCP003（计划发行30亿元，债券期限0.49年）、17陕高速SCP001（计划发行30亿元，债券期限0.74年）等17只债券招标。
4、12月4日，有15国开01(增11)（计划发行180亿元，债券期限3年）、17贴现国债56（计划发行150亿元，债券期限0.2493年）等共27只债券缴款。
（四）研报精粹
1、民生证券邱晓华：中国经济的下行周期正接近尾声，一个更加平稳、更有质量、更有效益、更可持续发展的新周期、新阶段正在走来；预计2018年中国经济会延续相对平稳的发展态势，GDP增速为6.6%左右；明年通胀可能会回到“2时代”。
2、招商固收：上涨行情能否持续？利多因素有国开行连续操作，抑制10年期利率过快上行；央行未在月末开启净回笼，有意呵护短期流动性，予以配合，这两个因素在短期内仍是助力债市回暖的重要力量。利空因素有银行跨年资金需求旺盛，继续推高同业存单的发行利率，近期可能还看不到大量的银行配置资金进场。同时，美国减税法案的通过可能在情绪上不利于债市。因此，趋势机会可能暂未到来，不过政策银行对高利率的“不耐”，指向当前高利率的不可持续，最难熬的时候正在过去。
3、海通姜超：看空债市的逻辑经不起推敲，无视基本面变化的债市涨跌可能在短期有道理，但是长期绝对是不对的；中国的企业并不能承受与GDP名义增速相应的高利率；这一次债市的走势不会与以往不同，到了顶部区域肯定有投资价值，长期来看绝对不是回到高利率时代。
4、中信固收：预计利差与国开债相对稳定下的国债收益率波幅有限。交易结构难以出现显著变化，以及后期监管及资金面对债市影响将有序的预期下，债券的交易和配置都将趋于稳定，利差有望呈现阶段驻顶局面，预计国开债与利差相对稳定下的国债收益率波幅有限。此外，国开债收益率绝对水平上升明显，已经导致国开行降低融资规模，国开行的“长短置换”，也向市场较明确的传达了不希望长端收益率继续上行的态度。综合来看，在未来监管有序推进及资金面年末大体稳定的环境下，国债收益率波幅有限，10年期国债收益率仍将在3.8%-4%的中枢附近波动。
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