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01
人民币跌破6.97
今天市场上比较火热的两条信息：一条是中日货币互换协议，2000亿三年期。而另外一条就是下午美元兑离岸人民币汇率跌破6.97。虽然后来领导出来喊话之后，快速拉升回来，但是自从中美开打之后，人民币汇率已快速下跌了百分十五左右。
从其当前走势和当局出来喊话的情况来，当前价位6.95应该差不多是汇率的政策底，在接下来的走势中，很可能是会围绕着6.9到7之间进行震荡波动。
对于人民币汇率的走势，不是笔者今天解读的重点，今天想给大家解读的是人民币贬值对中国股市的影响和机会点挖掘。
02
上证50指数的影响
很多人认为人民币汇率的走势，应该最直接的影响是那些对外贸易较多的进出口行业，而上证50指数的成份股基本上都是大盘金融股啊，怎么会有影响呢？
上图是上证50指数这两年的走势图，拿该走势和人民币汇率这两年的走势一对比，我们就能轻易的发现，上证50指数和人民币汇率的走势基本上可以算是高度相关。
去年人民币汇率大涨，虽然上证指数没怎么涨，但是上证50指数的走势跟人民币汇率一样，也是走出一大波的行情，所以去年建仓大盘股的各类基金机构收益都很好，而从今年开始，随着人民币汇率的快速下跌，上证50指数的走势也是出现了快速下跌。这其中到底存在何种逻辑呢？
对此，笔者研究之后，觉得其中的关系逻辑如下：
首先，人民币汇率下跌，代表了中国所有的资产价格是在无形中缩水了，而上证50成份股计算上是中国最优质资产公司的代名词。所以从理论逻辑上，他们确实存在一定的关联性。
其次，人民币汇率下跌的另一面就是美元强势，而美元指数大幅上涨的直接结果就是以美元为基础发行的港币资产大幅贬值，这直接的反应就是恒生指数大幅下跌。
而在当前恒生指数中，中国企业H股的成分占比越来越高了，恒生下跌，大部分H股肯定也是跟着下跌。而H股对应的大部分都集中在上证50成分股，由于沪港通和深港通的影响下，H股下跌，上证50成分股也就直接跟着下跌。
据笔者近一年的比较观察，在上证50指数成分股中，招商银行跟随人民币汇率下跌的反应速度应该是最快的一只。
所以周五的人民币汇率跌破6.97，很可能预示在目前两市走势最强，还未跌出今年最低点2350的上证50，在接下来的行情中，可能会出现补跌趋势。
目前白马股补跌，也确实有扩散迹象。从青岛海尔、三安光电、万华化学、海螺水泥、伊利股份、贵州茅台，今天的中国平安也出现了一定的跌幅。
第三，今年随着中国对外开放进度的加快，外资抄底中国白马股的节奏也在加快，通过沪港通各项数据可以直接看出这一点。但因为担忧人民币汇率贬值趋势的蔓延，减缓建仓抄底中国那些白马股的节奏，甚至是暂时的外流。
03
美元负债率高的相关行业
通过对于人民币汇率下跌，最受伤的应该就是美元负债率高的相关行业，赚的人民币在贬值，而还的美元在升值，就今天人民币的跌幅和美元指数的升值幅度，对于美元负债高的企业无形中等于多加了百分二十的负担。对于这些，具体集中在如下行业。
首先是航空股，航空股是今年的走势也是跌的不能看，除了收到国际原油价格上涨导致运营成本增加，另外一个很大的因素就是人民币贬值，美元升值。今年航空股的走势跟去年受益于人民币升值形成的走势，直接形成了巨大的反差。
从航空运输业指数的走势来看，其跟人民币汇率走势也是高度相关性。
其次，就是造纸业，对于这块上，由于人民币国际化的加快，每家造纸企业的受此的影响还得具体分析其纸浆进口地的不同，和美元负债情况不同而有一定的差异化。具体影响还是弱于航空股。
第三，就是前几年有一部分发行美元债的房企，对于这块企业来说，那真的可以用万科的那句活下去来讲。首先人民币贬值会加快外资外流，导致国内的各类资产价格有降价的预期和趋势，这里面最主要就是房价。在这种情况下，就算房价没跌，销量也必然下滑。
对于大房企，有品牌，有现金流的企业这块影响还好，甚至恒大和万科，业绩还能增长。可是在此时，再加上美元负债导致的各种融资成本无形增加。这对此时的房企来说，真的就是雪上加霜。
04
利好行业
虽然人民币汇率贬值会给整个中国市场各个行业带来很大的负面影响，但是对于另外一些行业，也确实因为人民币贬值带来整个行业的业绩增长。
如出口占比较大的纺织、医疗器械、汽车配件等相关行业，确实也有出现因该缘故而业绩大幅增长的企业。如国内医用一次性手套龙头英科医疗，产品远销以美国为主的发达国家；我国色纺行业龙头百隆东方，公司2017年约有47%营收来源于非中国大陆地区。（数据来源万得资讯。）
还有各个对外工程较多的中字头企业，其今年业绩基本都因人民币汇率贬值出现了一定幅度的增长。如中材国际（600970.SH）：增速最快国际工程公司，其公司2018年1-9月营收/归母净利141.7/10.1亿元，同比+6.6%/+40.9%，显著受益人民币贬值。（数据来源万得资讯。）
第三个，就是考虑到保值增值和避险功能的黄金股。今年各类黄金股的走势也是明显强于各类指数。
（来源：华福陈国庆的财富号 2018-10-26 23:19） [点击查看原文]
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