基金的费用

俗话说，天下没有免费的早餐、中餐和晚餐，小伙伴们可能隐隐约约知道在基金买卖和持有的过程当中是会产生费用的，所以今天要讲的话题就叫做基金的费用。

首先，我们都知道买卖基金的时候会产生费用，这些费用一般统一叫做申赎费用，包括认购费、申购费和赎回费。

认购费和申购费都属于买基金时候的费用，区别是：认购费是买新基金时候收取的费用，申购费是买老基金时候收取的费用。

这个费用一般都是肉眼可见的，很多App都是自动算好直接显示出来的，所以小伙伴们相对都比较熟悉。如果基金销售走的是银行、券商、第三方基金销售等代销机构，那么这个费用一般就是给第三方的，作为销售费用的一部分。

一般来说认购费率比申购费率低一些，比如主动型基金的认购费率一般是1.2%，申购费率一般是1.5%。

我举个实际认购基金的例子来说明认购费如何计算（以认购费率1.2%，认购金额10000元为例）：

净认购金额＝认购金额/（1＋认购费率）=10000/（1＋1.2%）=9881.4229元

认购费用＝认购金额－净认购金额=10000-9881.4229=118.5771元

这种计算方式叫做外扣法，也就是说，拿着10000元去买新基金要先被扣除118.5771元的认购费，余下来的钱才是真正去买这个基金的钱。新基金一般都是1元一份，也就是说拿着10000元买到的基金份额不是10000份而是9881.4229份。

申购的情况除了费率不一样之外计算方式同认购。

赎回费是卖基金时候收取的费用。这个费用设计的目的是对其他基金持有人的的一种补偿机制，所以产生的费用一般会计入基金资产。

这个费用最为人熟知的一种情况就是巨额赎回导致的某个基金单日暴涨10%以上甚至100%以上，这种毫无征兆的昙花一现每每为人所津津乐道。

赎回费的计算方式如下（以赎回费率0.5%，赎回金额10000元为例）：

赎回费用=赎回总金额赎回费率=10000*0.5%=50元

这种计算方法叫做内扣法，也就是说卖出价值10000元的基金需要被雁过拔毛50元，实际到账9950元。不过对于持仓基金来说，我们一般都不讲金额而讲份额，赎回的总金额都是通过持有份额T日的份额净值计算得到的，这个T日就是卖出确认的那天。

以上所讲的申（认）购费赎回费概念都是最最基本的，下面开始随便飙几下车：

1. 申（认）购费率一般会按照购买金额的不同而不同。

这个很好理解，一次买的越多当然折扣越大了。

主动型基金以安信价值精选股票为例：购买金额小于100万申购费率是1.50%，购买金额大于等于100万小于500万申购费率是1%，购买金额大于等于500万固定收1000元每笔；

指数型基金以天弘中证证券保险A为例：购买金额小于500万申购费率是1.00%，购买金额大于等于500万固定收1000元每笔。

2. 赎回费率一般会按照持有期限的不同而不同

这个也很好理解，一般持有时间越短赎回费率越高。这是因为频繁的大额申购赎回会直接影响基金经理的仓位管理，所以赎回费率的设置隐含着惩罚性。

主动型基金以安信价值精选股票为例：持有期限小于7天（一周）为1.50%，小于30天（一月）为0.75%，小于365天（一年）为0.50%，小于370天（两年）为0.25%，大于等于370天（两年）为0.00%。

指数型基金以天弘中证证券保险A为例：持有期限小于7天为0.50%，小于30天为0.30%，大于等于30天为0.05%。

3. 基金的前端收费和后端收费

这两个概念从字面意思上是很好理解的：

前端收费是指在申（认）购基金份额的时候就收取申购费用，这是我们一般买基金时候的标准收费模式，就是按照申（认）购的不同金额应用不同的费率；

而后端收费是指在申（认）购基金份额的时候先不收费，在基金赎回份额的时候才收取申购费用，后端收费收取的申购费用不是和申购金额有关而是和持有期限有关，持有时间越长则后端收取的申购费用越少，后端收费模式一般不太多见。

比如朱少醒的富国天惠成长混合A就是有前后端收费的，其费率情况如下表：

从上表可以粗略的看到，前端收费比较适合短期持有的投资者，而后端收费比较适合长期持有的投资者，持有时间够长的时候（5年以上）甚至申赎费都为0。

额外补充一点：选择前端收费还是后端收费在购买的时候可以选择（如下图）。

4. 基金的A类，B类，C类份额代表的收费方式

我们经常会看到一些基金的名字后面带个A或者C，或者很少见的还有带个B的，不同的字母其实代表了基金的不同收费方式。

一般来说，A类通常为前端收费模式，申购时候直接扣除申购费用；B类通常为后端收费模式，申购时候不扣申购费，赎回时候才扣申购费；C类通常为销售服务费模式，没有申购赎回费，但是按日提取一个叫做销售服务费的。

比如下面这个天弘中证证券保险的例子就是很标准的A类和C类：

是的，这里的A是标准的A，这里的C是标准的C。

本来如果ABC命名很规范的话，买基金时候的思路大致是短期投资买C类，中长期投资买A类，超长期投资买B类。但是我研究了一番之后发现，基金公司们用字母有时候还挺任性的。

比如下面这个泰达宏利养老混合：

没错，这里的A是标准的A，但这里的B却是标准的C。

实际上，第三点里面的前后端收费例子富国天惠同样任性，前端收费的A倒是标准的A，但后端收费的也是A却是标准的B。

我也不知道你们知不知道我到底知不知道，反正有点绕就是，所以我建议干脆不要看什么字母了，直接看这个基金的费率更靠谱一些，你管它是S还是B呢。

至于具体怎么选择A还是B还是C的，可以参考我之前写过的一期叫做《基金该买A类还是C类？给你们一个精确到天的回答！》的，包你满意，尽管多半还是不会。

5. 红利再投资相关的费用

基金经常会分红，虽然实质上属于左口袋放右口袋的鸡肋操作，但是如果你希望把分红的钱用来再投资这个基金的话，请把默认的现金红利模式改成红利再投资模式，原因很简单，因为红利再投资是不需要交申购费的，而如果是现金红利再去购买基金的话就逃不掉这个申购费了。

6. 基金费率的打折

我们经常听到基金费率打折这个说法，确切的说这里所谓的基金费率打折专指基金申购费率的打折，认购费率和赎回费率一般不打折。这是因为近几年互联网金融的普及，第三方基金销售为了吸引用户，常常会把最容易被用户感知到的申购费率打个折，比如目前市面上最主流的折扣就是一折。

讲这点之前的所有例子我都是按照足额不打折情况讲的申购费率，但是引入这个申购费率打折之后，有些投资场景就会产生变化：

比如本来认购费率比申购费率低那么一点点还隐含着鼓励大家去认购新基金的意思，结果一折之后的申购费率（比如1.50%*10%=0.15%）却远比认购费率的不打折（比如1.2%）要便宜，认购仅有的一点优势荡然的尸骨无存，所以对于同一个基金来说，只要是开放购买的，至少从费用角度来讲，买老基金都比买新基金划算。

比如本来C类的基金短期投资都能比A类的基金要划算（从费用角度考虑），但是A类的申购费率打一折之后甚至能和C类的费用差不多，到底哪个更划算拍脑袋已经不够用，需要计算之后再拍脑袋。

等等。

关于申（认）购费率的打折，我们也能看到像东方红之类的任性角色就不打折，这是因为东方红系列业绩太好场外根本买不到，要不就场内溢价去买。

飙车6圈之后暂告一段落吧。

其次，我们都知道基金运作肯定要各种费用，第二大类的费用就叫做运作费用，包括管理费、托管费和销售服务费。

如上所说，基金的申赎费并不是基金公司的收入来源，基金公司最主要的收入来源是基金的管理费，这个费用是按基金的资产规模来收的一个固定费率，规模越大管理费越多，所以确实会因为和投资者赚钱的目标不完全一致而产生所谓的道德风险。

托管费是给托管银行的，托管银行承担着管理现金账户，证券交易的清算，资金和证券的交割等服务。托管费也是按基金的资产规模来收的一个固定费率。

销售服务费很简单，字面意思理解就好，就是专门用作销售服务的，比如支付销售机构的佣金，基金的营销费用等。

普通的投资者一般很少会去关注这些费用，这是因为这些费用都是从整个基金资产中按日进行计提的，也就是说基金每日公布的净值里面已经偷偷计提了这些费用，普通投资者不要说不知道怎么算这些费用了，就连是不是被扣了都不知道（因为肉眼根本看不出来）。

先举两个常见的例子。

主动型基金

指数型基金

从上面的费率对比至少可以看出这么两点：

1. 主动型基金的运作费费率一般比被动型（指数型）基金的要高。这个很好解释，被动型的指数基金一般不需要什么投研力量，跟着指数买买买就好，而且现在这类基金的自动化程度都很高，所以自然不需要主动型基金那么多的运作费用。

2. C类份额的基金才有销售服务费。C类份额因为没有申购费也没有赎回费（一般持有一个月甚至一周就免除赎回费了），所以会额外收取一个叫做销售服务费来替代申购费（要不代销机构得喝参杂着雾霾颗粒的西北风）。

接下去看个不常见的例子。

比如安信价值精选股票这个基金，它的托管费率是0.25%（每年）没啥问题，但是它的管理费不是一个简单的固定值而是一个固定的基本管理费率 一个浮动的管理费率。

这里的固定的基本管理费率是1.00%（每年），可以看到这个基本的管理费率要比常规的主动型基金的管理费率1.50%（每年）要低。

这里的浮动的管理费率的计算表格如下：

简单来说就是：如果安信价值精选年化收益低于7%，它就收取总共1.00%的管理费所谓共苦；如果年化收益等于8%，它就总共收取1.50%的管理费；如果年化收益大于9%，它就收取封顶的总共2%的管理费所谓同甘。

这种收费方式我觉得还是挺合理也挺科学的：业绩好就多收管理费，业绩不好就少收管理费，已然有了一丢丢私募基金浮动管理费的味道。

当然，私募基金的浮动部分更宽幅一些，一般叫做业绩提成。比如之前介绍过的比东方红系列还牛的产品中信卓越成长：如果年化收益低于8%就只固定收取1.00%的管理费；如果年化收益超过8%，超过部分要提取20%的业绩提成。

一般讲到这里，基金的费用方面的知识就差不多了。

不过基于完成性考虑，我再列几项半年报和年报中还会披露的费用。

一个叫做交易费用，请看下图：

这个很好理解，交易所市场交易费用就是基金买卖股票产生的费用，比如印花税，交易佣金之类的；银行间市场交易费用就是基金买卖债券产生的费用。

另一个统一叫做其他费用。

其他费用包含了基金的审计费用，略略有点蛋疼的信息披露费用，以及银行划款费用和银行间账户维护费等等。

这两项费用大多数人压根不知道，几乎在所有的基金销售app中也没得查，也就是在年报半年报的时候基金公司自己按照监管要求披露一下，但是这些费用其实和管理费，托管费之类的一样，都会默默的在基金净资产中扣除。

所以大家也看到了，基金运作起来真的叫做逆水行舟，不赚即亏（扣钱）。这也从另一个侧面说明了选个靠谱的能赚钱的基金经理是多么的重要，因为即使基金经理不靠谱基金不赚钱这些费用都照被收不误啊。

（来源：小5论基的财富号 2018-10-28 13:01） [点击查看原文]

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