11月14日，杭州P2P平台泰然金融向美国证券交易委员会提交招股书。招股书显示，泰然金融拟融资不超过2000万美元。
财务数据方面，泰然金融2017年底和2018年6月底，净利润分别为1131万美元、280万美元。在业绩大幅下滑的同时，泰然金融的获客成本一路走高。
拟融资2000万美元
招股书显示，泰然金融计划最高融资2000万美元（约合13867万元人民币），加上配售给券商的160万美元，总计拟融资金额不超过2160万美元。由此推算，泰然金融内部估值大约为12亿元人民币左右。当然，最终融资金额取决于承销商的推进进展和投资人的热情。从过去两年中国金融科技公司赴美上市融资情况看，计划融资额最后缩水50%以上是很常见的情况。
上半年盈利280万美元,大降50%
招股书显示，泰然金融通过旗下浙江小泰科技有限公司从事P2P信息中介业务，目前公司主要产品有信用贷和消费贷两种。
信用贷产品通常投资期限为1个月—24个月不等，单笔金额在1000元人民币至50000元人民币，年化投资收益介于6.6%—11%。
消费贷产品投资期限同样为1个月—24个月，单笔金额为600元至5万元人民币，年化投资收益约为6.6%—11%。
招股书显示，自2014年9月上线至2018年6月30日，泰然金融累计促成借款金额198亿元人民币，注册用户220万人。
而泰然金融官网显示，截至2018年10月份，平台累计借贷金额253.55亿元人民币，借贷余额43.88亿元人民币；累计借款人30.9万，累计出借人26.7万，累计代偿金额1.24亿元人民币。
平台主要收入来源是向借款人收取的服务费和管理费。
截至2016年底、2017年底和2018年6月底，泰然金融分别实现营收659万美元、3279万美元和1842万美元，净利润分别为-645万美元、1131万美元、280万美元。
招股书显示，泰然金融的平均单笔借款金额过去三年内不断下降。截至2016年底、2017年底和2018年6月底，平均单笔笔借款金额分别为17363美元、4866美元和3617美元。
在借款人复借率方面，截至2016年底、2017年底和2018年6月底，复借率分别为0.11%、0.18%和7.51%。
在投资人复投率方面，截至2016年底、2017年底和2018年6月底，复投率分别为0.06%、8.43和26.92%。
向借款人收取交易费高达11%
泰然金融的收入来源主要包括借款交易费和管理费、服务费和中介费。
在借款端，目前泰然金融向借款人收取占借款本金高达6%—11%的交易费。财务数据显示，截至2016年底和2017年底，交易服务费收入从250万美元增至790万美元，增幅219%。
值得注意的是，招股书指出，2016年至2017年12月底，泰然金融向借款人收取的平均交易费率为借款本金0.6%和1.2%。
除了交易费，泰然金融还向借款人收取管理费，管理费逐月收取，2017年9月之前，平均每月管理费率为借款本金的0.23%，此后增加至每月借款本金的0.3%。
2016年底到2017年底，泰然金融管理费收入分别为240万美元和1530万美元，增幅526%。
从下图泰然金融收入构成中可以看到，公司主要营收来源为管理费，2017年，管理费收入大约是交易费的2倍。2018年上半年，管理费收入和交易费收入差额减少至230万美元。
平台还投资人收取一定比例的服务费。该笔费用比例为投资人利息收入的10%。从2016年12月底至2017年12月底，平台服务费收入由60万美元增加至430万美元，增幅593%。
2018年2月之前，泰然金融还有另一项收入来源：中介费，也就是息差收入。平台从投资人处吸收资金，然后借给借款人，中间的放贷息差归公司所有。公司称，受网贷行业监管规定，公司2018年2月已停止此项业务。
前期曾借款4000万支撑运营
招股书显示，公司主要依靠经营活动产生的现金流和股东投资维持公司运营。
2016年，公司通过融资活动获得第三方投入560万美元现金（约合4200万元人民币）。2017年上半年，公司一名股东缴纳资本金580万美元（约合4500万元人民币）。
截止到2017年12月31日，公司共获得一名股东出资926万美元（扣除汇率贬值因素，约合7000万元人民币），在向某第三方偿还550万美元债务后，公司剩余380万美元现金。
2018年上半年，公司没有获得外部融资。
天眼查信息显示，浙江小泰科技有限公司股东穿透后为三名自然人，其中潘宝锋持股40.48%，为大股东；张晖持股39.52%，吴素春持股20%。
不过，招股书公布的股权架构跟工商信息有所不同。招股书称，潘宝锋为泰然金融第一大股东，持股56.6%。
工商信息显示，2017年5月9日，公司注册资本金从5000万元增至2亿。2017年年报现实，其实缴资本为11290万元，其中，上海泰然互联网金融信息服务有限公司实际缴纳资本10290万元，吴素春实际缴纳1000万元。由此推测，2017年缴纳注册资本金的极有可能是大股东潘宝锋。
截至2016年12月31日、2017年12月31日和2018年6月30日，公司现金和现金等价物分别为347万美元、3377万美元和2083万美元。
这意味着，2018年上半年，泰然金融现金即现金等价物减少约1300万美元。其主要原因应该是公司在筹备上市，相关开支大幅增加，同时2018年上半年净利润下滑较大等因素导致 。
坏账率5.05%
招股书还显示，公司获客成本一路上行。截至2016年12月31日、2017年12月31日、2018年6月30日，公司平均获客成本从3.78美元/人、6.11美元/人12.72美元/人。
招股书显示，超过180天的逾期借款或者法院驳回诉讼的借款均会被计入坏账。
截至2016年底、2017年底和2018年6月底，公司坏账率分别为1.74%、3.17%和5.05%。公司称，坏账水平低于其它P2P平台。
管理团队上市前仓促换将
招股书显示，截至2018年6月底，公司共有294名全职员工。其中，管理团队4人，产品开发26人，技术团队116人，数据中心12人，运营52人，销售和市场22人，客服25人。
管理团队方面，招股书披露称，潘宝锋2014年开始担任公司CEO和董事长。潘宝锋2006年毕业于杭州师范大学法律系。泰然金融官网资料显示，80后潘宝锋2012年创立了“泰然”，为泰然集团董事长、泰然金融创始人。潘宝锋是浙江大学工程师学院互联网金融分院创始人及名誉院长、上海交通大学安泰经济与管理学院职业导师、浙江工业大学MBA导师、外滩金融创新实验区法律研究中心研究员、浙商全国理事会主席团主席。曾获得“2015中国金融行业年度风云人物”、“2015互联网+金融领军人物”等称号。2016年，因个人在慈善方面贡献突出，荣登2016年胡润慈善榜第20位，并成为上海地区“首善”。
招股书披露称，Hailun Liu女士自2018年11月起担任CFO，其从2012年起担任公司财务顾问。刘女士1999年毕业于中南大学国际金融专业，2005至2011年曾担任上海晋江集团（音译）副总，2007年通过ACCA考试。
招股书显示，吴素春2014年起担任公司COO，2007年毕业于浙江大学城市学院。
但官网资料显示，吴素春为泰然金融总裁，曾任职于阿里巴巴集团、ZZ91、敦印中国等企业，拥有长达10年的金融服务和互联网从业经历，并长期进行互联网用户体验与运营模式研判分析，擅长战略执行、业务布局与资源整合，在互联网营销和管理方面拥有丰富实践经验。2013年起从事互联网金融研究，对互联网金融有深刻的理解。
另外，泰然金融官网披露的COO为段凯文。段凯文曾任职于中国建设银行、阿里巴巴集团，对互联网行业发展具有深刻理解。精通互联网行业运营模式及规则，擅长业务策略规划及项目架构规划，10年互联网从业经历积累了丰富的项目管理、市场营销、品牌推广经验。
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（来源：互金商业评论的财富号 2018-11-15 22:04） [点击查看原文]
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