从5月开始，作为大宗商品指数CRB开始调整，已经下跌了9%，且跌破了短期由351.87和385.7构成的上行趋势线，在8月见底之后开启反弹，反弹高度正好触及上述趋势线，因此，CRB指数将面临继续下行的风险。在2106年1月份见底351.87，在2年多的时间反弹了20%，这与黄金原油开启反弹的时间基本一致，黄金在2015年12月触底，原油在2016年1月份触底。而过去几周，整个大宗商品领域都面临着对关键支撑位的测试，连续反弹了2个月幅度大约4%，重要的是，大多数时间贵金属将会从商品的走向中获取重要线索。因此黄金也开启了反弹之路，从8月的低点1059上涨到1240上方，而原油在8月低点63附近反弹到10月高点76上方，随后大幅下跌，目前从高位已经下跌了30%。
尽管就长远看，CRB商品指数目前处在40多年低位附近，同时也是1975年以来先前重要底部所在的位置。但是自2011年见顶以来，其走势结构并没有走完，短期385.7的支撑当属关键，一旦跌破将面临最后一轮下跌，如果受到支撑，预计会继续在385到443之间震荡，但美股和油价的大幅下挫给大宗商品的前景蒙上阴影。因川普上台实行减税以及重回制造业的政策，美国经济的复苏以及股市的繁荣为大宗商品反弹奠定基础，随着贸易摩擦以及川普的政策红利告一段落，美股见顶意味着靠政策刺激经济不可持续，对商品需求的放缓进一步打压商品价格走势，CRB指数一旦跌破385.7意味着商品开启最后一轮跌势，预计要持续到明年二季度。
在过去的历史中，大宗商品在1980年见顶之后，随后下跌了近50%，在1986年见底，经历了6年熊市，随后盘整了15年，也就是说从高点到新一轮起涨点中间持续了21年，这与黄金历史走势基本一致，黄金在1980年见顶到2001年见底也正好是21年。但CRB指数在2002年开始突破到2008年油价见顶，经历了6年牛市，随后随着油价的见顶开始下跌，但黄金却在2011年见顶，因此在这期间，CRB指数从2008年11月开始底开反弹并在2011年伴随着黄金见顶同步见顶，因此，油价和黄金以及CRB指数三者基本趋同，但时间会有差别，比如今年，黄金和CRB指数走势基本趋同，CRB指数在5月下跌之前几乎是震荡，金价也是如此，而原油在5月见到高点有短期调整，但随后再度创新高，随着整个商品指数的下跌，油价后来的调整更深。
有鉴如此，大宗商品指数自2011年调整以来已经接近8年了，处在在筑底过程中，是短期筑底还是如上个阶段性一样用很长时间的反复筑底，目前很难确定，但至少可以明确的是在未来一段时间大宗商品很难见到如2011之前的大牛市，但阶段性的机会还是有很多。
（来源：非理性判断者的财富号 2018-11-21 11:38） [点击查看原文]
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