导语
熟悉股票投资的朋友可能听过这么一句话“人生发财靠康波”，这是已故著名经济学家周金涛的一句名言，说的是我们每个人的财富积累，不要以为是你本事有多高，其实相当多财富源自于经济周期波动时给你的“低吸高抛”的机会。那么什么是经济周期？对于我们普通投资者而言，了解经济周期到底有什么用处？接下来让我们一起撩开经济周期的面纱，探究其内在本质。
经济周期大家族
一般周期被划分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。简单来说，经济周期就像是潮汐，起起落落、周而复始。1862年，法国医生、经济学家克里门特朱格拉(C Juglar)在《论法国、英国和美国的商业危机以及发生周期》一书中首次提出市场经济存在9-10年的周期波动，这也是后来为大家所熟知的朱格拉周期。此后，又有其他经济学家根据其所在国家的经验提出了不同的经济周期。
至此，经济周期形成了一个大家族。根据不同的周期长短以及驱动因素，比较有代表性的有四种经济周期。
基钦周期
基钦周期是一种长度为2-4年的短周期，也被称为库存周期（主要指工业产品）。一个完整的库存周期包括扩张期和收缩期，平均持续时间为42个月（少部分有持续48个月），其中平均扩张期为28个月，收缩期为14个月。基钦周期是和股票市场比较相关的经济周期（股市相对于周期有几个月的滞后）。一般情况下，基钦周期处于高点，股市走牛或是比较强的平衡市，基钦周期处于低点，股市走弱或是比较弱的平衡市。基钦周期的观测可以通过主要工业产品销量同比增长率来确认（量和价相比是先行指标，销量比产量更具有参考意义）。那么会有小伙伴问了，目前中国处于什么基钦周期呢？上一次基钦周期的高点在2018年1月，根据前文提到的知识点，大家可以自己计算一下。
朱格拉周期
朱格拉周期是一种长度为9-10年的中周期（具体周期的长度还未有定论），也叫设备投资周期。一般认为两个（42个月和48个月）或三个（42个月）基钦周期组成了一个朱格拉周期。这样朱格拉周期的时间跨度在7.5-10.5年之间。朱格拉周期一般从设备投资占GDP比例可以看出。深究周期背后的逻辑，我们需要明白的是朱格拉周期其实是一个产业的投资周期。一个朱格拉周期的开始就意味着一个新兴主导产业的出现。我们分析朱格拉周期的关键点在于把握行业分化，抓住结构性的机会，“结构比总量更重要”。如果以2008年美国次贷危机为周期低点向后推算，那么2019年应该是第四次朱格拉周期的低点了。但是我们需要明白的是经济周期最终还是人为的周期，产业的兴起还是需要一定的政府的扶持。那么如今朱格拉周期是否可靠就需要时间来验证了。
库兹涅茨周期
库兹涅茨周期也被称为建筑周期，是长周期的一种，其平均周期长度在20年左右。一般来说，一个短朱格拉周期加一个长朱格拉周期正好组成一个库兹涅茨周期。库兹涅茨周期之所以被称之为建筑周期，是因为建筑业与房地产的需求变化与人口的繁衍与迁移息息相关。而美国经济学家西蒙库兹涅兹在研究周期规律时的采样区间正好覆盖了美国三次移民潮（1820到1920之间），人口的流动引起住房需求的周期性变化从而引发了经济在长周期上的波动。库兹涅茨周期在美国是能得到验证的。由于中国房地产市场起步时间晚，从1998年进行住房货币化改革算起到2018年正好20年。那么2018年应该是第一波库兹涅茨周期的结束，其结论的正确与否还有待实质性的证据支持，但是应该有不少小伙伴能感觉到最近国家对房地产市场的严控。直观来说，似乎也能感觉到周期即将结束的味道。
康德拉季耶夫周期
1、本次康波是从1982年开始回升的。周期的回升期在10-15年左右。
2、2008年之前（1991-2008）是世界经济的本次康波的黄金阶段。周期的繁荣期大概20年。
3、从2004年到2015年应该是本次康波的衰退期。周期的衰退期在5-10年左右。
4、2015年之后，全球应该进入康波的萧条阶段。周期的萧条期在10-15年左右。
按照这么推测，我们现在应该是在第四次康波的萧条阶段。那么似乎就能理解前段时间为何黄金会有一轮上涨了，大家是否有把握住呢？
结语
前文絮絮叨叨了这么多关于经济周期的内容，似乎还是没有说到点子上。到底对于我们普通投资者而言，经济周期的正确打开方式是什么呢？答案就是四个字“资产配置”。说到这里，似乎还是有不少投资者不明白具体怎么做投资。那么还是那一句老话，找专业的人做专业的事。在东方财富上找专业的私募基金管理人为你服务，带你跟随趋势、踏准节奏，安安心心的把收益赚了，岂不美哉。
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股市有风险，投资需谨慎
（来源：优优私募的财富号 2019-10-14 17:33） [点击查看原文]
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