用平常心，穿越A股

在2020年1月29日的时候，梧桐写了一篇文章——《A股可能经历一次剧烈颠簸》。

“在梧桐的视野里，A股证券市场可能将会经历一次剧烈颠簸，这个颠簸意涵两个方面，一个是“回落陷阱”，一个是“反弹陷阱”。也即是说，A股证券市场可能首先经历一次剧烈的回落，而这个回落可能是集体的回落，对于真正优秀的上市公司而言，这是一个“回落陷阱”；接着，在经历了剧烈的回落之后，投资者忽觉反应过度，继而引发一次剧烈的反弹，而这个反弹可能也是集体地反弹，对于题材股、垃圾股、无特质性股而言，这是一个“反弹陷阱”；最终，A股证券市场需要一个不断的震荡和盘整进行疗伤，休养生息，以及痊愈。这就是梧桐语境里的颠簸。”

如果说2020年2月3日单个交易日3000 上市公司跌停是一个“回落陷阱”，那么，2020年2月4日至今的十二个交易日可能就是一个“反弹陷阱”，接下来，A股证券市场可能需要一个不断的震荡和盘整进行疗伤，休养生息，以及痊愈。

我们可以阶段性地当作什么事都没有发生，但是，我们无法永远当作什么事都没有发生，倘若我们试图一味地自我欺瞒，那么，总有一些棒喝可以将我们敲醒。

昨天（20200219），央行公开市场操作公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作，当天亦无公开市场操作到期，所以，流动性净投放为零。并且，央行新增了一句意味深长的表述，“随着央行逆回购不断到期，春节后央行通过公开市场操作投放的短期流动性已基本收回。”

也即是说，无风险利率的下行、流动性的扩张，它是一个趋势，但是，它并非一个短周期里的趋势，而是一个长周期里的趋势，因此，它是一个慢镜头，因为，它的背后是经济范式转换，而经济范式转换本身必然是一个长期的、艰难的、颠簸的过程。

这些宏观现实最终皆会以一种或剧烈、或平缓的方式，投射进入A股证券市场，而A股证券市场呈现出来的将同样是一个慢镜头，其中，有回落，有反弹，有颠簸，有休养生息，因此，从投资策略的角度而言，最重要的是，用平常心穿越A股。

在梧桐的视野里，A股证券市场的此轮周期始于2,440点，也即是2019年初，那是一个人们对于历史转身的极度恐慌时刻，也正是在那个时刻，我们看到了“形势逼人强”，看到了科创板的筹建，看到了反脆弱的分形展开。

这是此轮A股证券市场周期的背景脉络，它以一种非牛非熊的型态展开，非牛是对总量而言，非熊是对结构而言，就结构来说，线索非常清晰，一是头部上市公司，二是科技上市公司。

此轮周期开始不久，而任何一个周期皆是波浪式绵延，有澎湃，譬如，2019年春季躁动，有黑暗，譬如，最近的黑天鹅，只是，这些皆是周期的一部分，无法抵抗，也毋庸抵抗。

平常心。

每一个投资者都有着自己的投资哲学和体系，在梧桐的整个宏观和投资体系里，最重要的，不是技巧，而是思想，以及心性。

在投资世界，仅仅是理论，仅仅是策略，仅仅是技巧，是完全不够的，因为，没有稳定的心性，你的世界，迟早会塌下来，因为，投资没有终点，觉醒才是终极。

沃伦巴菲特曾言，要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或是秘密的信息，而是需要一个稳妥的思想框架作为决策的基础，并且，有能力控制自己的情绪，使其不会对此种思考框架造成侵蚀。

事实上，梧桐在过去几年里，一直在这两个方向上展开启发，一个是《宏观》，一个是《知止：投资策略的真实义》，一个是宏大的世界观，一个是稳定的心性，梧桐一直从这两个维度着手，而不只是单一维度。

投资，它带有很大程度的技艺属性，因此，除了用脑，更要用心。

2020，就A股证券市场而言，有这么几个关键词可能需要给以特别的重视——箱体震荡，投资者结构，投资风格，上市公司分层，优秀生息资产，以及稳定心性。

未来的A股不适合心性脆弱的人，为什么，因为扩张的波动率，此种扩张的波动率会将无数投资者掀倒，无论是在生命世界，还是在投资世界，最重要的，不是其他，而是心性，心如止水的心性。

本文转载自投觉