今日市场在震荡后持续上行，连续两日成交额突破万亿。上证综指上涨1.84%，沪深300上涨2.30%，创业板指上涨2.21%，我们认为今日上涨的核心原因如下：
1.货币政策延续宽松基调，LPR降息落地。昨日央行发布2019年四季度货币政策执行报告，重提“确保经济运行在合理区间”，提出加强货币政策主动性，要勇于担当并加强逆周期调节力度。今日央行公布1年期、5年期LPR分别为4.05%、4.75%，分别较上期下调10BP、5BP。其中1年期LPR延续了2月逆回购与MLF利率下调节奏，5年期LPR降低5BP略超市场预期，显示了央行在“房住不炒”基调和降低企业成本之间的平衡考虑。整体来看，目前货币政策既保持了对冲疫情影响的短期积极操作，又在中期宽松空间上进行逐步释放，流动性处于合理充裕。
2.疫情得到极大控制，复工有序推进。昨日全国新冠病毒新增确诊399人，相比前一日极大下降，且除湖北以外新增病例均为个位数，疫情得到了进一步控制与改善。从发电耗煤、交运人次等高频数据看，全国复工进度逐步加速，宏观经济逐步恢复正常运行。
3.部分行业迎来利好。以新能源汽车产业链为例，今日宁德时代方面回应称，公司目前与特斯拉已经签订了量产供货定价协议，合作并非“意向性协议”，显示国内新能源汽车产业链成长有望加速。
4.社保阶段性减费可期，表明财政拖底经济和高层响应企业诉求较为迅速。
今日市场表现仍以成长风格为主线，科技板块表现突出，而受益于政策支持的券商、汽车等行业也涨幅靠前。中期看，科技板块景气度有望扩散，包括5G下游应用，半导体，传媒，新能源汽车，金融科技等领域。5G即将进入大规模商用，半导体有望进入新一轮景气周期，在硬件基础上相关的高清视频、云游戏、云办公等板块会加速软件提升和业绩落地；新能源汽车行业利好不断，国内产业链上下游企业持续受益于Tesla国产化以及欧洲整车厂转型电动车。此外，随着复工进度加速，部分消费行业需求将逐步释放，投资项目工程也将启动，将带动相关行业的业绩增长。
未来一段时间仍需要重点关注政策以及上市公司的业绩情况。在短期对冲疫情影响后，中期政策将逐步发力稳增长与宽信用两方面，需要密切关注政策的落地与调整。部分业绩超预期的龙头公司有望持续跑出超额收益，并提升整个产业链的景气度。
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