【代序】
人生如品茶，炒股亦如是。
知茶、识茶、惜茶、爱茶，你做她的知心朋友，她报予你醇厚的回甘。
茶树生长在山里，扎根大地，以花草树木为邻，与鸟兽虫蝶为友；经历春夏秋冬风吹雨淋，吸天地正气养日月精华；来到人间，百折千回万转，火燎铁烤水熬，历尽艰辛磨难，终成稀世正果。苦于前而甘于后。正是这一番修炼，方能在她身上，金木水火土五行皆全，色香味形韵五品具佳，道骨仙风，甘露天香，身价百倍，誉美人间！
寻找市井坊间传说中的极品好茶好股，是为至美至善至祁！
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【心笔有约】
投资感悟，学习心得，得心应手，心到笔到；
实情实感，随笔随记，不浮不夸，真知真见。
胸有成竹不忧，心无旁骛致圣。
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《股市赢家五大金纲》2.0
前言
A股建市已届“三十而立”之年，一路风雨兼程，历尽坎坷艰辛。有几人由穷变富？又多少人由富变贫？股谚有云：“七亏一赚二平。”市道凶险可见一斑！你若想要战胜市场成为股市赢家，必先“苦其心志”脱胎换骨战胜自己。
“人恒过，然后能改；困于心，衡于虑，而后作。”（《孟子》）
曾有智者，矢志破解股市奥秘，探寻成功投资之道，诸如格、巴、费、林等大师，道高行深，彪炳史册。但终因人性丑陋，大道难行。遍观市态：投机取巧者众，奇技淫巧盛行，博快赌短，舍本求末，按图索骥，绘影绘形，风声鹤唳，草木皆兵，道听途说，狼奔豕突，风口热点，妖鳄隐形……历数载，余竭力笃行，汇名家之经典，鉴实践以验证，去糟粕而存真，淬龙泉于火冰，终修成《股市赢家五大金纲》。虽非大方之家，却堪独树异帜；宁立一家之言，无求众口同声；不图闻达江湖，但愿助益亲朋。利己及人，不亦乐乎。今特公开刊布，仅供分享切磋；敬告风险自担。唯祈：福至心灵！福至心宁！谨此。
一、入市心法（心法纲）
股市博弈场，飞蛾扑火亡；若无罗汉功，劝君莫轻狂。
格局存高远，诚信通神仙；守正能出奇，美意可延年。
归元无二路，修行贵以专；功不唐捐者，赢家金纲传。
二、价值信念（信念纲）
坚持精英投资，坚定价值信念，践行严谨稳慎，力戒粗浮浅薄，笃信卓越价值，专注极致精品。归结为股市赢家十六字心经：笃信价值，专注极品，追求卓越，行稳致远。
三、极品路径（路径纲）
A股市场以新《证券法》和“注册制”为标志进入具有供给侧结构性（即非普遍性）特征的“极品牛市”新时代。
极品牛市是以“关键少数”极品股票持续走牛带动绝大多数一般股票循市场原则按质行价，其市场表现为：极品股票长期持续上涨屡创新高，一般股票时有短期波动长期表现平庸，极差股票长期低迷不振甚至持续下跌直至退市。
极品牛市的优秀企业，不分行业题材、市值大小，都是以高收益增长、高品质资产为核心价值的卓越公司。
极品优秀公司具备以下共同特征：
1、优秀公司的8个核心要素：
收益快增长，产品大市场，财务优富稳，负债低减平，治理高标准，壁垒护城河，核心竞争力，对标世界龙。
2、优秀公司的5项核心资产：
企业的核心竞争力集中体现在企业的5大核心资产，即包括核心人才、核心能力、核心技术、核心产品、核心企业在内的核心集群，其中高素质的核心人才是企业核心资产的核心。核心人才和核心产品构成企业的核心竞争力及坚深壁垒护城河，让企业处于无竞争对手或竞争绝对优势地位。
3、核心竞争力的4个核心特性：
价值性，稀缺性，不可替代性，难于模仿性。
四、基本定律（定律纲）
股市赢家基本定律是：公司收益增长和公司资产质量尤其是收益增长决定股价涨跌；股票投资收益率与公司收益增长率及持股时间长度正相关，其公式表示为：
股票投资收益=公司收益增长率x持股时长（投资期3年以上，投资期限越长有效率越高）
股票投资，投的是公司而不是股市，拼的是耐力而不是财力，比的是时间而不是速度。
因此，股票投资的最佳方法不是做得越多越好，而是尽量多看少动，如巴菲特所说的：“持股不动，几近怠堕的坐在那里什么也不做，用屁股赚钱。”——这才是既简单又最不容易做到的成功投资之道。
五、至善箴言（箴言纲）
进入股市必须要有坚定的信念，没有坚定信念的投资者只会成为股市中的牺牲品。你日常生活的环境正是你寻找10倍大牛股的最佳地方。千万不要听信专业投资者的投资建议。想要依赖预测市场短期走势来投资赚钱是根本不可能的。要获得很高的投资回报需要耐心持股好几年而不是只持有几个月。股市中，一鸟在手胜过十鸟在林。如果只追随一个数据进行投资，那就是收益增长率。只要能够持续保持较快的增长速度，快速增长型公司的股票就会一直是股市中的大赢家。
——彼得.林奇
成功皆由严稳出，粗浮浅薄定无成；行稳致远久为功，坚定信念严谦诚。收益增长股价上涨，增长放缓股价反转。并非低估值都是好股票，能赚钱高成长可持续才是好公司。买股票，钻石一颗胜过破铜十车。成功的投资就是在正确的时间做正确的事情，如果你现在按照20年前投资房产的方式投资极品股票，你的投资将会事半功倍。若能在投资实践中形成一套自己的价值标准和行为准则并坚守始终，你必将成为股市中的大赢家。
——東方奇龍
后记
《股市赢家五大金纲》是汇聚多年股市投资实践和学习研究成果的精华结晶，谨以此向引路导师及同道朋友感恩献礼！
作者：東方奇龍 2020年1月16日修成于汇丰极品堂 2020年2月25日修订为《股市赢家五大金纲》（2.0升级版）
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《双赢股道》
《双赢股道》，其最突出之“双”字要诀为：
“双轮驱动”——极品牛市之道；
“双强增长”——精准强股之道；
“双跨极品”——极品金股之道。
正如所赞：
三道合一，人神不欺；极品牛市，所向披靡。
精准强股，确证理据；双赢极品，大道无敌！
《双赢股道》的具体内容：
1、双轮驱动——极品牛市之道
A股此翻行情不同于以往历史任何一次，按照《股市赢家五大金纲》定义：A股市场以新《证券法》和“注册制”为标志进入具有供给侧结构性（即非普遍性）特征的“极品牛市”新时代。
“极品牛市”具有“双轮驱动”特色：以大消费、大健康、大金融为前端，以新技术、新产品、新产业为后端（简称“3大3新”），由此构成市场引擎前后双轮（过去或称“价值/成长”翘翘板——这是有本质区别的），交替发力驱动“极品牛市”螺旋式盘升。其特点是：指数窄幅波动没有明显上涨，而“关键少数”极品股票却轮翻上涨屡创新高。
这正符合《股市赢家五大金纲》界定的“极品牛市”的市场特征：极品牛市是以“关键少数”极品股票持续走牛带动绝大多数一般股票循市场原则按质行价，其市场表现为：极品股票长期持续上涨屡创新高，一般股票时有短期波动长期表现平庸，极差股票长期低迷不振甚至持续下跌直至退市。
此为“双轮驱动”极品牛市之道。你只有认准此道，方能思路清晰不迷路，理智清醒选择正确的市场路径，坚持极品投资、精英投资、长期投资，而不再误入歧途走追涨杀跌、炒作题材概念的老路，为最终成为真正的股市大赢家扫除障碍铺平道路。
2、双强增长——精准强股之道
“双强增长”是指盈利能力和成长能力双双超强的快速增长型公司。按照《股市赢家五大金纲》的标准，极品优秀公司具备以下共同特征：
（1）优秀公司的8个核心要素：
收益快增长，产品大市场，财务优富稳，负债低减平，治理高标准，壁垒护城河，核心竞争力，对标世界龙。
（2）优秀公司的5项核心资产：
优秀企业的核心竞争力集中体现在企业的5大核心资产，即包括核心人才、核心能力、核心技术、核心产品、核心企业在内的核心集群，其中高素质的核心人才是企业核心资产的核心。核心人才和核心产品构成企业的核心竞争力及其坚深壁垒护城河，让企业处于无竞争对手或竞争绝对优势地位。
（3）核心竞争力的4个核心特性：
价值性，稀缺性，不可替代性，难于模仿性。
在达成以上优秀公司标准的基础之上，特别强调公司的盈利能力和成长能力“双强增长”，用真实可考的数据指标衡量甄选，把极品好公司从其它好公司中优选提升为高端“关键少数”极品精英。——其主要参照核心指标工具为：每股收益（扣非）、市盈率、经营现金流、营收/归净/扣净三大增长率、净资产收益率、毛/净率、净资产负债率。
此为“双强增长”精准强股之道。这是选择极品好公司股票的“金手指”，是保证股市投资立于不败之地的法宝。投资大师彼得.林奇先生说：“一个又一个案例表明，即使正确预测市场走势却选错了股票仍然会让你亏损掉一半的投资。”（《彼得.林奇的成功投资》）
因此，“双强增长”精准强股之道，是《双赢股道》的基础和核心。没有这一条，其它也就不存在了。
3、双跨极品——极品金股之道
所谓“双跨”，是指一个公司身兼两个以上行业领域特性和优势。例如生物医药，一方面具备大消费和大健康的行业特性，另一方面具备新科技和新产业的行业特性：一头双翼，一肩双挑，优势叠加效应明显。
所谓“极品”，即具备卓越品质的优秀上市公司。但并非所有具备“双跨”特性的公司都可称为“双跨极品”。它首先必须具备优秀公司的特质，是建立在“双强增长”基础上的跨界双料好公司。同时，它还必须具备一种特殊禀赋基因：不受或者少受行业政策和行业环境等客观因素制约和影响。——唯此方可成为真正的“双跨极品”公司。
此为“双跨极品”的极品金股之道。寻找到“双跨极品”公司股票，就等于寻找到股市中的黄金宝库，剩下的就是坚定信念不改初衷，长期持股不折腾不动摇，像巴菲特先生说的“用屁股赚钱”，并始终笃行林奇先生的股市投资守则：
“持续关注你所持有股票的公司情况。……投资的窍门不是要学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不要去理会内心的感觉。只要公司的基本面没有什么根本的变化，就一直持有你手中的股票。”（《彼得.林奇的成功投资》）
——以上即为A股新时代股市投资的“双赢股道”。如果你掌握了“双赢股道”投资要诀，就等于掌握了A股市场投资的金钥匙，未来的股市投资生崖将会与以往大不同，终将成为实至名归的股市大赢家！
（東方奇龍 2020年2月26日修撰于汇丰极品堂）
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【关注：观察：股票池】
（欢迎分享您的新发现，凡盈利能力和成长能力“双强”的股票，均可进入本股票池供大家鉴赏和分享）
长春高新、药明康德、康龙化成、泰格医药、凯 莱 英、恒瑞医药、片 仔 癀、我武生物、智飞生物、天宇股份、迈瑞医疗、通策医疗、乐谱医疗、大博医疗、爱尔眼科、欧普康视、山东药玻、新 和 成、普利制药、健帆生物、美 诺 华、司 太 立、万孚生物、基蛋生物
贵州茅台、五 粮 液、泸州老窖、伊利股份、海天味业、中炬高新、双汇发展、涪陵榨菜、圣农发展、海大集团、珀 莱 雅、东方雨虹
长江电力、中国国旅、格力电器、美的集团、小熊电器、上海机场、海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、万 年 青、恒立液压、万华化学、三一重工、潍柴动力、万 科 A、保利地产、中国平安、平安银行、招商银行、恒生电子、同 花 顺、新媒股份、上海钢联、宁德时代、北京利尔
立讯精密、深南电路、亿联网络、吉 比 特、汇顶科技、卓 胜 微、兆易创新、圣邦股份、精测电子、中科创达、生益科技、沪电股份
科创板观察：
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国际大基金增持康龙化成H股是一个好的信号！
富达基金母公司FMR LLC 4月29日在场内以每股平均价61.7662港元增持约55.94万h股，涉资约3455.03万港元。增持后，FMR LLC的最新持股数目为6,970,306股，持股比例由4.78%升至5.20%。
资料：富达国际（Fidelity International）成立于1969年，是投资管理行业倍受信赖的全球领导者之一。公司在全球25个国家和地区设有办公室，雇佣员工超过7,000名。主要业务是资产管理，为美国及加拿大以外的世界各地的机构和个人投资者提供服务。截至2016年6月30日，富达国际管理的客户总资产逾2,718亿美元，总管理资产逾3,518亿美元，旗下拥有700多只股票、固定收益、地产和资产配置基金。富达国际与投资者、金融咨询机构和渠道紧密合作，为投资者提供简洁的基金信息及便捷的信息获取渠道，帮助投资者达到其中/长期投资目标，完成退休储蓄计划。
富达国际是一家由创始人家族、管理层和高级员工共同持股的独立公司。富达国际独特的所有权结构，以投资管理为重点以及庞大的投资管理规模，使其能够着眼于长期投资，并能够将大量的资金投资于科技和后台系统建设。
富达国际采取主动的资产管理策略，严谨的基本面研究在投资过程中十分重要。富达国际认为，由于市场并非完全有效，市场、行业和个股的价值时常会被高估或低估，而投资研究可以挖掘出其中蕴藏的盈利机会。
富达国际的公司基本面分析以“自下而上”研究为基础。投资组合构建从个股遴选开始，同时也考虑市场总体走势，但不会被市场走势所主导。基金经理负责管理自己的基金，在展现自身管理特色的同时，也受惠于富达国际超过340名以及位于美国的FMR LLC超过650名专业投资人员的全球研究成果。
富达国际在全球各地的专业投资人员定期走访目标公司高级管理层，深入现场考察公司的经营及生产场地。对于富达国际的每一家公司，投资管理人员会与该公司的供应商、经销商和客户举行会谈，形成对公司的全方位了解。借助规模优势，富达国际的投研人员能够与公司管理层保持有效沟通，也能够吸引、培养最优秀的人才。富达国际管理团队的人员流失率极低，分析师和基金经理的平均服务年数很长。
康龙化成（A-H）联动效应明显，A-H股价基本持平，为未来发展清除了障碍。
20-5-9
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A股被国际投行虎视眈眈！
超配A股！国际大行再度公开“表白” ：摩根士丹利刚刚发布报告强调，应超配中国A股。外资一季度新进226股！央行也在放大招：5月7日，央行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，取消境外机构投资者额度限制，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。
你情我愿，一拍即合。A股的黄金时代未来已来！
20-5-9
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同比环比，适可而“比”
A股H股，殊途同“归”
有朋友问，怎么看康龙化成20Q1的毛/净率比2019年低？
我的回答是：不适合拿季报数据去比年报数据。首先季度财报数据只能作为公司经营短期情况参考，其次可以进行环比或同比，不适合与年度比较。
在此说明2点:一是康龙20Q1的净利润率同比是增长87%（19Q1是32%），扣非更增长127%；二是20Q1ROE即净资产收益率同比略下降，是因为公司净资产大幅增加，每股净资产大增128%，所以净资产收益率相对下降，不是因为收益下降造成的。
由此可知：康龙核心竞争力进一步提升，盈利能力进一步增强，业务扩张有序进行，净资产大幅增加将增强后劲，看好未来发展。
还有朋友疑惑：一只股票为什么要在两地都上市？康龙在a股的涨跌和在h股的涨跌之间有什么关联？
我的通俗解释是：公司上市的目的就是融资，在A股市场融资后完成了业务发展目标以后，还有业务需要继续投资怎么办？就想办法继续融资，有人去美国股市、有人去伦敦股市，还有人就去了更简便的香港股市。a-h股市场不同，但是都是同一家母公司，它们虽然各属不同的资本市场，股票交易规则不同，但是它们都植根于同一块土壤（公司基本面），股价涨跌虽然短期受本市场情绪波动影响，但是长期同受一个上市公司经营与收益增长的影响。
股市的基本原则就是：公司收益将长期决定股价涨跌。
20-5-10
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惊世！警示！敬市！
连续10个“一字”跌停，实控人取保候审！曾被称作80后创业者榜样、“数据之王”，如今遭遇了滑铁卢，因为实控人违规占用资金，群兴玩具戴帽为ST群兴，连续10个一字跌停，看起来有点停不下来的样子。
而在2018年11月入主ST群兴的实控人王叁寿，80后的创业者，九次方大数据的创始人兼CEO，曾被称为“数据之王”，且在去年公告入主群兴玩具后，引来股价暴涨。
然而，“数据之王”入主之后，群兴玩具基本面不仅没看到好转，王叁寿还违规占用上市公司资金遭监管部门采取措施，并因税务问题被公安部门要求协助调查，进行了取保候审。
与其遥相呼应的*st博信股份，可以参照观察一下，那从天边飘飘摇摇一落千丈的“仙姿”真是叫人醉晕了！
惊世之作引来警市通言：千万不要只看概念，不要只听别人说，这样血淋淋的教训，警示股市中人，要敬畏市场，敬畏法则，老老实实按市场规律走才是根本出路。
20-5-10
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入市修三品股道守一招
入市修三品：人品，心品，股品。
人品修诚信，心品修宁静，股品修卓越；人无诚信不立，心无宁静不远，股无卓越不长。
股道守一招：一心，一事，一股。
好股赛黄金，长捂恒如新；老骥闲伏枥，志向在云峰；一心专一事，一股定终身；磊之更藏之，流缓水尤深！
20-5-11
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岂能尽如人意，但求无愧我心。
“岂能尽如人意 但求无愧我心。”这是刘基的自勉联。
刘基，字伯温。生于1311年7月1日－1375年5月16日。浙江青田（今浙江文成）人。元末明初政治家、文学家，明朝开国元勋。世间流传着关于他的许多神奇故事。他给后人留下了很多经典名句，这是其中之一。
人生在世不称意者十有八九，岂能尽如人意？但是，只要尽心尽力做好，哪怕只是一点小事，也要明辨是非：毋以善小而不为，勿以恶小而为之。这样就可以做到无愧于自己的内心了。
刘伯温名言名句摘录：
*饱暖非天降，赖尔筋与力。
语出明刘基《田家》。温饱的衣食之物不是天上掉下来的，要靠你的辛勤劳动才能得到。
*善疑人者，人亦疑之；善防人者，人亦防之。善疑人者，必不足于信；善防人者，必不足于智。
语出明刘基《郁离子卷六任己者术穷》。善于猜忌别人的人，别人也在猜忌他；善于提防别人的人，别人也在提防他。不信任人的人，不能够取信于人；善防备人的人，肯定没有足够的智慧。
*江海不与坎井争萁清，雷霆不与蛙蚓斗其声，硁硁之夫，何足杀哉？
语出明刘基《郁离子》。大江大海不会去与洼水比清澈，响雷不与青蛙蚯蚓之类去比较声音高亢。
*人情旦暮有翻覆，平地倏忽成山谿。
语出明刘基《梁甫吟》。人情早晚会发生变化，平地突然间也会变成山路。
*万夫一力，天下无敌。
语出明刘基《郁离子多疑不如独决》。万千人众如果能同心协力，就能够天下无敌。这句话说的就是众志成城。
*可望不可即。
语出明刘基《登卧虎山写怀二十八韵》。能望见，但达不到或不能接近。比喻目前能力达不到、或不能实现的事。
*大江之南风景殊，杭州西湖天下无。
语出明刘基《玉涧和尚西湖图歌》。长江以南的风景与众不同，杭州的西湖举世无双。
*重赏之下，必有勇夫。
语出明刘基《百战奇略赏战》。给与重赏，一定会有勇敢的人站出来。这句话道尽“人性恶”（私利心重）的一面。
*金玉其外，败絮其中。
语出明刘基《卖柑者言》。外表如金玉般美丽，而内里却是一些破败的棉花。形容表里不一，比喻表面冠冕堂皇、内里尽是糟粕的人。
神机妙算刘伯温，所谓可预知“身前身后五百年”的大事，可还是不能算到自己的前途命运啊……
所以说，人算不如天算。在股市，成天细心盘算，弄巧成拙，不如诚实守信来得实在，——尽心尽力做好每一件小事，像对待好茶好股一样，用心品味，身体力行，一定可以得到更多更好的回报。
20-5-12
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价值投资者的世外桃源：“不知有汉”是最高境界！两耳不闻窗外事，一心只读圣贤书。
在我的“入市修三品”帖子后面，今天y721股友发了2条续帖，真如天外飞来清音，濯心醒脑提神。投资者应该有所为有所不为，做一个世外桃源中“不知有汉”的清品闲客，才是真正的最高境界。这帖是这样：
“我是一枚无名小卒，看了龙先生的文章，好生崇拜，我持有长春（指长春高新——笔者注）5年了，就像您说的，炒股真的看好了，就要长期持有，我这人比较长情，有自己的见解，只是总结不出来，我也不会看图看线，但是公司的基本面不变，我就会一直持有下去，谢谢您龙先生，我会继续关注您，好好学习的！”“我也支（只）持有长春一支股票，如同爱情，选择了就会和他一起慢慢成长，不求他十全十美，而是我会用十全十美的眼光欣赏他。”
谦逊、诚恳、低调、礼貌。一个天性善良的人自然而然带有许多优秀品质。一个真正的价值投资者也应该天然具备良好的投资品质。所以我说——
“入市修三品：人品、心品、股品；股道守一招：一心、一事、一股。”
愿以此作为投资座右铭。
20-5-12
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古董与股票的“对话”
一位玩古董的朋友给我发微信说：古董越玩越惬意，股市越玩越紧张。玩古董：泡一杯青茶，品一缕青烟，静静的望着手中的古董茶杯（紫砂杯、建盏、青花杯、单色釉杯等），任时光溜走。这就是玩古董的惬意。而玩股票：赔时惦记割肉，反弹时惦记补仓。好不容易有盈利，又得纠结什么时候止盈。这就是炒股的紧张。
对此我的回复是：
看破股市奥秘者，基本上不看指数，也不重视宏观经济等消息。就像真正的古董行家基本上不问来处不听故事，只看实物。股市与古玩一样，都可以做到越玩越惬意、越玩越有闲、越玩越有钱。只是大部分没有看懂没有看破其中奥秘的人，才会越做路越窄、越做越穷困、越做越“没意思”……
玩古董和玩股票的人，都必须做到“入市修三品，股道守一招”：
入市修三品：人品，心品，股品。
人品修诚信，心品修宁静，股品修卓越；人无诚信不立，心无宁静不远，股无卓越不长。
股道守一招：一心，一事，一股。
好股赛黄金，长捂恒如新；老骥闲伏枥，志向在云峰；一心专一事，一股定终身；磊之更藏之，流缓水尤深！
20-5-12
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极品股票稀少，切勿“拔掉鲜花浇灌野草”
一位股友在《38种行业股票不做》一文后留言问：为什么第16条说“无核心技术护城河及拳头产品的5G、区块链、人工智能、大数据、工业互联网、机器人、无人机以及手机和通讯行业不做”？
我的意思就是要有核心技术才能做，核心技术就是核心竞争力，就是护城河。没有核心技术，等于没有自我保护的盔甲，在这个竞争激烈的行业里是站不住的。
除此以外，那些听起来高大上的东西，实际上是概念，是行业赋能，而且更新速度快，变化大，五花八门，碎片化，无人可以一统天下，很多是B2B的小众技能产品，无法在c端独树一面旗帜、独占一片天空。——像飞天茅台，独步天下罕有其匹；像金赛药业，一龙在天万化称臣！这样的极品，屈指可数。
所以好股票稀少，极品股票少之又少啊！一旦手握极品好股，绝不放弃。千万不要做“拔掉鲜花浇灌野草”（林奇语）那样的蠢事。
20-5-13
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低价股/高价股——冰火九重天！
“撕裂式”行情！百元股家数逼近2015年 低价股遭遇面退冲击波 便宜无好货？（证券时报网）
创业板改革并试点注册制的落定对市场存量股票影响日益显著。
最直观的就是低价股和高价股的分化愈加明显，近期，1元股和高价股都在急速扩容。
1元股如继续大面积下跌，意味着近期有可能出现新一波面值退市潮。
20-5-13
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超级巨人正在快速成长！未来长春高新有多高？
长春高新是A股市场中极其稀少的有望比肩甚至超越贵州茅台的超级品牌公司之一。其主要理由是：
一、新价值逻辑
1、现代社会不同于旧价值投资时代以传统产业为主要价值载体（如巴菲特的可口可乐、航空公司、捷运公司、喜诗糖果等等），高新科技技术赋于实体公司更加丰富精锐的武器和价值内涵。比如，巴菲特原来不买高科技股票，可是后来却超高配重仓高科技产品苹果公司的股票，而且多次表示“后悔当初没有选择亚马逊”。这是为什么？巴菲特认为，苹果手机不仅仅属于高科技，它主要是消费品，而亚马逊则是科技创新的消费模式。科技是赋能新手段，消费是人类恒需求。二者结合形成鲜明的个性：大消费与新科技的“双跨”特征。
2、新价值逻辑给我们带来极大的启示：价值投资理念的内涵正在与时俱进地加入了新的元素，那就是笔者两年以来一直呼吁的“双跨极品”——大健康大消费叠加新技术新产品新产业。这是新价值投资时代的鸿篇巨制和伟大发现！如果你看不到它的巨大意义，你必将看不懂为什么这样的股票屡创历史新高，并且将因此错过一个历史性的发财大机遇！
二、新消费逻辑
1、长春高新的生长激素，目前唯一的消费对象是15岁以下生长激素缺乏症儿童。其背后的思想逻辑是“可怜天下父母心”所承载的伦理宿命：宁愿父母受穷、绝不给下一代带来终身遗憾；其社会背景和心理逻辑是：身高似乎越来越成为人们走进学校和进入社会的垫脚石和通行证。
2、目前正在临床的成人生长激素一旦成功，其消费市场就是一片蓝海。就像过去20年间，多少人为买房而努力奋斗，而未来会有很多人为了多长一寸身高而节衣缩食甚至卖掉房子。
3、新技术新产品还赋于大健康一个新的功能，就是抗衰老延寿命。这是绝对蓝海中的蓝海。方向已经明确，路径清晰可见；大门既然已经开启，未来正在来临。
三、新市场逻辑
1、生长激素的适应范围未来将从儿童向成人扩展。目前在国外生长激素的使用以成人为主，而金赛的成人生长激素正在二期临床试验中，成功上市之日，就是巨能爆发之时。以庞大的人口基数和亚洲人种偏矮小为基础的市场规模，将以几何级数增长。
2、金赛治疗儿童生长激素缺乏症，目前的市场渗透率还很低，仅不足3%，目前适于用药的人群数量是500-700万，渗透率如果能够提升到15%-20%，那空间是非常巨大的。
3、金赛的促卵泡素刚刚开始发量，未来市场空间依然很大。
4、控股子公司百克生物目前正在资本运作中，若未来分拆上市成功，将为公司2019年提出的“做足存量、发展增量”的发展战略目标再加一把火。打通产品市场到资本市场的路径，就是打开市场大门的一把金钥匙。
5、存量足，增量精，多箭在弦，引而待发：公司冻干鼻喷流感减毒活疫苗药品注册在 2020 年 2 月获批将于6月上市；狂犬疫苗也即将面市；带状疱疹减毒活疫苗进入III期临床阶段；吸附无细胞百白破(三组分)联合疫苗于 2020 年 3 月获得临床批件；瑞宙肺炎疫苗即将申报临床；RSⅤ，麻腮风水痘疫苗，破伤风抗体等多个在研；冰岛公司的单抗平台，利多卡因项目在积极的推进中；增资广州思安信公司，分享RSⅤ等三款疫苗中国区独占权和全球市场权益。
6、开展国际合作，开启国际化进程。最近公司在投资者平台称：公司生长激素已经出口到10多个国家，公司2019年海外销售1240万元左右。
四、结论
新价值理论得到市场验证，新消费逻辑得到市场认可，新产品的市场逻辑得到公司践行：公司业务上多平台发展，空间上全球化开拓；公司以高壁垒和技术护城河为核心竞争力的“双翼”发展，其态势已基本形成。一个现代化的超级巨人正在快速成长。
未来它的价值有多高？回答是：人有多高，它的价值就有多高。
它的产品生命内涵是“大健康消费+新科技产品”，被投资者昵称为“双跨极品”；
它在股市有一个代号：000661，它的名字叫作：长春高新。
20-5-13
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是无知无畏还是蓄谋作案？
“在低价股里寻找价值投资的机会才是真理！一是蓝筹股，类似银行，市盈率市净率皆低；二是国资委控股，不存在财务造假的可能，且有无尽的资金支持；三是股价低位震荡且无成交量，这是底部表现。”
真的无语了。时至今日，居然还拿30年以来害尽几代人一生的可笑之极的无稽之谈陈词滥调行走江湖。低价、低估、资金支持（补贴）、低位（看线）……多么熟悉的套路！
可见，价值投资长期投资多么知易行难！但愿朋友们自求多福吧！
20-5-14
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“成长之王”还能成长吗？公司比较分析：上峰vs海螺
上峰19年/20Q1:
每股收益2.9/0.41
营收同比39.7%/-7.7%
净利同比58.3%/-6.3%
净资产收益率53.3%/6%
毛利率48.8%/33.3%
净利率32.1%/21.9%
负债率41.6%/20.4%
每股经营净现金流3.8/0.43
海螺2019/20Q1:
每股收益6.3/0.92
营收同比22.3%/-23.9%
净收同比12.6%/-19.2%
净资产收益率27%/3.5%
毛利率33.3%/34.9%
净利率21.9%/21.3%
负债率20.4%/18%
每股经营净现金流7.7/0.64
通过数据分析显示：
1、在每股收益、负债率、现金流等方面，上峰弱于海螺。但是上峰公司2019年度资产负债率为41.6%，20Q1负债率37.2%同比显著下降22%。 2018年、2017年、2016年公司负债率分别为49.1%、60.7%、72.4%，公司资产负债率逐期下降，说明公司财务情况进一步向好。
2、在营收同比、净利同比、净资产收益率、毛利率和净利率等5个方面，上峰强于海螺。但是上峰20Q1的毛/净率下降到与海螺相近的水平。
3、营收、净利同比，海螺下降幅度较大；毛/净率则比较稳定，这体现了老品牌的竞争力。上峰20Q1在经营性现金流缩小了与海螺的差距，体现了公司真实的成长性。而海螺在20Q1的经营性现金流大幅波动，同比下降-54%，是否存在“优化操作”和“利润质量”的不确定性？需进一步观察。
简评：老牌公司海螺的品牌效应和公司实力，充分体现在每股收益、经营性现金流和负债率以及毛/净率的稳定性。但是上峰也充分体现了后起之秀的优势，在成长性和盈利能力方面全面超过老牌公司，并由此填补了公司估值的差距。只要能够保持高质量资产的高成长，后发优势将进一步加强，并兑现为公司收益增长，水泥股“成长之王”依然可以高速奔跑。但是Q1毛/净率的下降也反映了公司产品市场竞争力所受的短期因素压力，希望下游市场需求越来越旺盛的市况能够很快消除短期压力。
20-5-15
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财务指标只是“产品的衍生和影子”吗？
探讨与交流：怎么看“资产-收益-指标”
股友观点：好公司优秀财务指标是好的产品在会计报表的衍生，产品是本，财务指标是形，巧媳妇难做无米之炊，反之好菜肴遇到巧媳妇则人间极品，定性产品的重要性胜过财务指标的定量，也有利于极早发现这‘类优质赚钱机器，而不在公司早期发展时财务欠佳而失之交臂，好的产品随着时间的流逝只（自）然会反应在财务数据和指标上，财务指标是产品的衍生或影子……
東方回复：找对象，要过一辈子，必须看这个人好不好。怎么看？凭空预期？不。正是从她（他）的过去（已知）来推断其未来（预期）。
这就是唯物主义的辩证唯物论。所谓“忘记过去就意味着背叛”，这说的是哲学而不是政治问题。
任何事物都是这样，股市和上市公司更不能例外。当然，数据只是一方面，非常重要核心的内容；还另一方面，就是公司核心资产！
林奇先生说：“是什么因素使一家公司具有投资价值？为什么这家公司未来的价值会比现在的价值更高？我个人认为，最终还是归结为两点：收益和资产，尤其是收益。”（《彼得.林奇的成功投资》P154）
收益是公司一切有形无形资产质量的终极反映。所以林奇大师把“收益”放在最高的位置看待。这不能说他是只看“历史记录”吧？
产品能不能通过市场的检验，最终还是得看“财务指标”，——一个窥探公司内部体格品质的敏感窗口。所以它不仅仅只是“产品的衍生或影子”啊！它是散落在天涯海角的广大投资者唯一看得见摸得着的观察公司基本面的抓手！
20-5-15
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提升活跃度，还资本市场一个海晏河清！
少有露面的易满先生关键时刻总能给人带来更多惊喜，信息量巨大！很容易会满足回应资本市场热点：提升市场活跃度，严惩造假，取信市场，还资本市场一片海晏河清，打击中介机构造假“帮凶”行为，中介机构分类监管、差异化发展；
不能借疫情之名“大洗澡”或者“炒题材”；积极创造条件畅通各类资金尤其是中长期资金入市渠道；
开放倒逼改革要“放得开、看得清、管得住”。
资本市场海晏河清，这是“极品牛市”的总前提、大环境、硬基础。资本市场的传来的春信，已经在一部分上市公司的大树上留下花蕾。
珍惜吧，莫负春光！
周末愉快！
20-5-16 周六
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