大家好，截止到2020年年中，老伊已经给出了两个构建投资组合的方案——5050配置法和6040配置法。自从老伊发布了6040配置法的具体方案后，有不少小伙伴都在问老伊，我有没有必要从5050的投资组合改变为6040的投资组合？如果改变应该如何让其顺利转换呢？老伊今天就来解答一下这个问题。

我们先比较一下上半年的收益。

5050配置法中五成股票的基金分别是上证50指数、沪深300指数、中证500指数、创业板指数和香港恒生指数以及美国标普500指数，另外五成资金配置在信用债、利率债以及商品和黄金等投资品上。

从2020年1月1日开始计算，截止到昨天，上证50指数上涨3.99%，沪深300指数上涨8.9%，中证500指数上涨12.67%，创业板指数上涨37.36%，香港恒生指数下跌7.59%，标普500指数下跌2.08%。按照1：1：1：1：0.5：0.5 的比例计算，这个五成仓位的总收益是5.08%。

至于另外五成仓位，利率债债截止到昨天的收益是3.48%，信用债的收益是1.3%，商品收益-0.62%，黄金收益16.72%，货币基金收益0.8%。按照1.5：1.5：0.5：0.5：1的比例进行计算，这五成仓位的收益是1.602%。所有持仓从本年度1月1日-7月3日的总收益为6.602%。

不过有意思的是基金网站计算的结果是7.87%，我也不知道到底谁是对的，所以以老伊的计算结果为主吧，毕竟低一点总没错。6.6%看起来不高不低对吧，好似没啥吸引力。可如果你在2020年3月21日听老伊发布的文章进行了动态平衡那么收益又会如何呢？注意，神奇的事情发生了，仅仅是一次平衡操作，整体收益便提升了将近3个点，达到9.2%。即便你加入了石油这个投资品，按照昨天的收盘价计算，只要老老实实地做了动态平衡，那么基本上也不怎么赔钱了。别忘了这仅仅是半年的时间，如果按照一年时间计算，加上石油的亏损，整体收益将超过18%。

18%什么概念？巴菲特的年化收益不过才20%，当然，这其中包含部分的运气成份，毕竟老伊让大家调仓的时间，刚好赶上了今年股指的最低值的前后2天，要说下半年我还能否做到如此精确，老伊自认为没这种能力。因此，这样的基金组合，平均年化在10%-12%基本上问题不大。

比之收益更重要的是，5050配置法期间的最大回撤只有9.89%，这还是不算动态平衡的前提下，波动率为0.67，小于34%的股债混合基金。这就相当于我们用来低于市场30%以上的波动，拿到了高于市场的回报（沪深300指数为基准）。

接下来咱们再计算一下6040配置法地具体收益情况。

6040配置法包含5只偏股类主动基金，1只港股基金，1-2只商品类投资基金以及货币基金。

5只偏股类主动基金分别是：

工银瑞信文体产业股票基金，交银优势行业混合基金，景顺长城品质投资混合基金，国泰估值优势混合基金，兴全趋势投资混合基金。配置比例分别为1成，截止到昨天今年地收益分别是34.63%，18.16%，27.2%，29.58%，20.66%。为总持仓贡献的收益是13%。

港股基金配置的是华宝香港中小基金，配置比例是0.4成，上半年收益为3.24%，为总持仓贡献的收益是0.13%。

商品基金按照国泰国证有色的收益计算，配置比例0.3成，为总持仓贡献收益-0.019%。

货币基金4.3成，按照0.8%的收益计算，货币基金为总持仓贡献收益0.344%。

综合计算，6040配置法今年截止到7月3日的收益是13.455%，就算是13.5%。如果我们依然也是在3月21日后的第一个交易日做一次动态平衡，那么总收益就能超过16%，当然这都是建设，当时老伊还未公布6040配置法的具体方案。保守一点，我们就按16%来计算，换算成全年总收益，那么就是32%，应该算是比较出色了。

更该值得关注的是，6040配置法期间的最大回撤为10.51%，波动率仅为0.76，小于27%的股债混合基金。波动小有时比收益更重要，因为这样投资者才能拿的住不是吗？

那么结论来了，如果听众朋友前期构建了5050配置组合，那么要不要换成6040配置组合呢？毕竟后者的收益更高，波动比之前者也没有大很多？

其实如果投资者最近对市场观察比较多的话会发现，几个主动基金是没能跑赢指数的，当然这仅仅是上周的表现。虽然说长期看，在A股市场，主动基金的收益要比指数更高一些，但牛市期间并非如此，可牛市会来吗？答案很明确不知道，只是目前看有牛市趋势而已，因此老伊还是建议大家不要更换，坚持以往的投资策略。策略这个东西，它就相当于人身体的主框架，没什么大问题最好不要更换。同时我们也得承认，股市近期市场风格有切换得苗头，在切换得过程中，主动基金要有踏不准节奏得情况发生，我们明年在回测之后可能还要换基金，毕竟主动基金要不停地进行监测。如果您一定要搏一把，那么老伊建议您最好等今年结束之后，来年再考虑变动的问题，毕竟整体变换一次，手续费也不低，给自己的大脑留一点思考和观察的时间。

最后还要做个提醒，5050配置法中得标普500指数已经不适合持有了，如果您还配置了这个基金，可以选择将这0.5成的资金转换为香港恒生指数。另外，6040配置法有4.3成的货币基金，我们讲过了，本来0.3成零头是为配置成原油准备的，但由于原油购买途径受限，所以可以将其换成商品类基金，让港股和商品类基金的比例变为0.5：0.5就好。这么看6040配置法也就名副其实了。

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