全球经济面临的不确定性正在“吓退”不少投资者。据英国《金融时报》近日刊文指出，疫情导致市场3月份高度波动，这撼动了美国国债、黄金和日元等传统避险地位，与此同时，中国债市正在成为新的“避风港”。
《金融时报》报道称，全球金融市场3月高度波动，撼动了美债、黄金和日元等传统的避风港；相比之下，中国债券和中国主要开发银行发行的债券仍保持了相对稳定，这也推动海外买家加速购买中国债券，“中国规模达13万亿美元的债券市场将取代其他债市成全球避风港”。具体来看，以3月9日为例，全球金融市场迎来了近几十年来波动最剧烈的一天：原油期货最大跌幅超过30%，10年期美债收益率一度触及0.33%历史新低，美股更是开盘熔断，VIX指数、CDS指数均大幅飙升……
据《华尔街日报》报道，外国资金投资中国国债的占比，从2018年开始急速增长，到今年二季度，全球投资者买入人民币计价的中国国债高达4.3万亿人民币，创下历史新高。外国投资者持有中国国债总量定已达到1.5万亿人民币（图1）。而测算的数据也显示，今年中国新增国债中17%为外国投资者持有，对比去年同期的13%显著提高。吸引外国投资者的首要因素是中国国债相继被纳入多个重要的国债指数。
首先是去年4月，彭博巴克莱全球综合债券指数纳入中国国债，在全球范围内有2.5万亿美元的资金追踪该指数。同年9月，也宣布将在2020年3月起，把5到10年期不等的9个中国国债品种纳入了旗下新兴市场政府债指数。中国国债入指吸引了大量全球被动投资资金进入中国债市。同时，随着中国金融市场改革全面深入，对外开放进程有条不紊，全球主动型投资者也不断视中国国债为优质的多元化分散投资首选。虽然一些国家虽三番五次诋毁中国，俨然要对中国的发展围追堵截，但资本的嗅觉依然是最灵敏的。
中国国债为什么这么“香”？
作为全球第二大经济体，中国经济增长前景好，国债收益率高。目前中国10年期国债收益率保持在3.14%左右，相较其他大型发达经济体如美国、日本、德国，其10年期国债收益率分别仅有0.597%，0.023%和 - 0.515%。
中国国债明显更具有吸引力。但真正变得火热，还要得益于三年间设置了四个点燃境外投资客的时间节点。2017年7月是第一个时间点。此前，境外投资者购买中国债券需要通过香港市场，在内地设立账户后才能操作。但2017年7月，内地和香港设了“债券通”制度，境外投资者可以在不改变其交易习惯的情况下，直接投资中国银行间债券市场的所有债券。2018年8月30日，国务院常务会议决定，对境外投资者投资境内债券的利息收入，暂免征收企业所得税和增值税，期限暂定三年，又加了一把柴火。
这两把火,很快得到了市场的积极反应。2019年4月1日，300多支以人民币计价的中国国债和政策性银行债券开始被纳入彭博巴克莱全球综合指数。人民币计价的中国债券成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。据初步估算，可以为中国债市引入1000多亿美元指数追踪资金。今年2月28日，9只中国国债正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数。摩根大通指数和彭博巴克莱指数同为三大全球债市指数。
显然，点燃外资投资中国债市的主要火种，是中国内地金融市场的开放。中国国债回报率远远跑赢西方经济体中国国债受外资青睐，当然，最终还在于相对较高的回报率。在若干外资交易的中国债券中，十年期国债是外资青睐的明星。因为中国十年期国债收益率已跃居世界第一。
根据央行的公开数据，截至6月末，中国债券市场余额为108万亿元人民币，位居世界第二。共有近900家境外央行、法人机构进入银行间债券市场，覆盖全球60多个国家和地区。中国债市除了满足全球投资者安全投资的需求外，对满足我们自身的发展需求也有好处。目前境外投资者主要吃的是中国的利率债收益。下一步可以拓展稳健可靠的城投债、信用债与境外资本的联结，引导境外资金助力地方建设。可以说，中国债券从根本上看，是中国经济与当下的其他主要经济体相比，币值更稳定，金融机制有区隔，经济逆势成长。
国债收益率受到供求关系的变化而波动。买入国债的资金多，债券价格就会上涨，收益率则会下降，反之亦然。国债在市场上自由交易时，不同期限及其对应的不同收益率，形成了债券市场的“基准利率曲线”，这给其他债券、股票、期货、期权等有价证券，以及商业银行的商业贷款、保险公司的保险合约等市场化定价提供了的参考依据。
AE海外财界认为：当大量外资购买中国国债，导致收益率下降，从而传导至其他资产。对于个人和企业来讲，最直接的利好就是融资成本的降低。
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