平安季享裕定开债（A类代码：007645，C类代码：007646，E类代码：007647）成立于2019年9月4日。截至2020年9月4日，产品净值1.0411，成立以来单位净值增长率4.11%；最近一期（2020年6月24日起）单位净值增长率为0.18%（数据来源：Wind数据）。
一、上一阶段市场及产品运作回顾
1、市场回顾
整体来看，2020年5月至今的债券行情核心驱动因素是货币政策回归正常和经济边际弱复苏，叠加了结构性存款监管政策的推动。
2020年4月底开始，随着央行货币政策逐步正常化，短端利率出现了一波快速回弹，并带动长端利率出现明显回升。后续货币政策预期逐步稳定，但是经济增长边际弱复苏，尤其是房地产销售和投资的超预期反弹带动长端利率出现新一轮抬升。期间，央行开始整治规范结构性存款业务，导致前期结构性存款存量较大的银行融资压力明显增加，体现在存单利率不断抬升。
5-8月的经济数据逐月好转，从市场表现来看，信用债利率上行约120-150bp，长短利率债上行约50-70bp。
2、操作策略回顾
基于对市场的分析和判断，本基金上一个封闭期降低了久期和杠杆，并适度增加了转债资产的操作。
二、下一阶段市场展望及操作策略
1、市场展望
未来债市的决定因素一方面取决于经济复苏的强度和持续性，另一方面也取决于结构性存款整治的进度。
展望下一个封闭期，货币政策总体中性且稳定，财政政策或力度加大。经济复苏短期仍难明显证伪，但是随着结构性存款整治告一段落，市场抛压压力边际减小。中短端的静态收益和套息空间较为理想。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。本材料不作为宣传推介材料、不作为任何法律文件，仅供渠道内部交流使用，不得直接提供给投资人。
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