最近贝塔君被“秋天第一杯奶茶”的梗狠狠地喂了一波狗粮。摸着良心说,“秋天第一杯奶茶” 甜蜜是甜蜜,但和咱也没啥关系。然而A股的“国庆效应”小伙伴们确实应该好好了解下,这和大家的钱袋子关系大大的。

过去10年,A股表现出明显的“国庆效应”。什么意思呢?就是每逢国庆前后的一段时间,A股走势大概率呈现前弱后强的情形。

以沪深300和中证500这两个市场主要宽基指数为例,选取2010年至2019年的数据来分析。过去10年,沪深300指数节后5个交易日涨幅为正的概率是80%。

中证500指数也选取2010年至2019年的数据。过去10年,中证500指数节后5个交易日上涨概率达到90%。由此可见,在“十一”假期后,指数上涨的概率很大,节后效应明显。

出现这样的“国庆效应”,背后的原因其实不难理解。国庆长假要到了,大家都无心上班、无心炒股,从最近成交量持续走低也能看得出来。假期很长,大部分人在节前把资金抽走,主要是担心过节期间外围市场或者其他黑天鹅事件的不利影响,等节后风险解除,资金又回流股市,所以表现为前跌后涨。

前弱后强的“国庆效应”其实是一种典型的日历效应。各行各业都有日历效应,比如要开学之前,文具、书店生意特别好;要过年之前,理发店特别红火。对于投资者来说,大家可以把日历效应理解为市场在“特定时间段”找涨跌的规律,比如季度效应、节假日效应等等,可以为我们未来这些时间段的投资提供一些参考。

知道了这个玄机,如果我们在国庆前就把资金埋伏进市场,那么从过往的历史来看,有较大概率能够在国庆后博得正收益,就看您愿不愿意承受那10% ~ 20% 日历效应失效的风险。

节假日效应除了开头提到的国庆,其实在其他很多节日也同样有效。贝塔君做了数据发现,在节假日前的最后一个交易日,市场更加倾向于上涨。对比节假日(元旦、春节、清明、五一、端午、中秋、国庆)与非节假日的日收益,节假日中证全指收益的胜率为65%,显著高于非节假日的54%。

统计A股过往的涨跌数据,我们可以发现除了节假日效应,市场的季节效应也是比较明显的,每个季度哪些行业表现好有一定的规律可循。快来跟贝塔君一起看看每个季度哪些行业更容易爆发吧。

数据来源:Wind, 数据整理:天风证券

l 一季度:春季躁动年年有,市场普涨、赚钱效应全年最好

从过往20年季度数据看,A 股一季度表现较好,上涨概率较高,特别是2月份市场上涨概率接近90%,俗称春季躁动。一是春季包含春节“红包”行情和两会行情;二是春季经济数据较少,经济基本面走势较难证伪;三是为满足旺季开工的资金需求,一季度信贷投放较高,市场资金面较为宽松。尤其是电子、计算机、等成长板块的“狂欢”。  

l 二季度:以食品饮料为代表的消费独占C位

数据显示,食品饮料板块在整个二季度表现出显著的强势,尤其是在5月和 6月的表现都大幅跑赢沪深 300 指数,其实背后反映的是投资者的一种避险情绪。大盘“五穷六绝”,沪深 300 指数的表现在四个季度中垫底,投资者收益率预期较低,更偏向抱团防御性强、盈利确定性强的板块。

l 三季度:无明显板块倾向,8月科技板块透支预期

从整个三季度表现看,并没有太明显的规律性的板块动向。但因为9月是科技新品发布很集中的月份,往往 8 月份消费电子产业链的上涨预期就已经形成,涨幅在三季度被提前透支。

l 四季度:以稳为主,金融地产表现好

四季度行情特点主要是以稳为主,低估值的银行、保险板块往往在四季度表现较好。原因是来自于业绩稳定板块在年底往往会出现估值切换的行情,如银行、保险等金融板块等业绩较为稳定的板块,表现为低估值、高分红和高ROE。

另外地产行业金九银十销售数据往往不错,会对地产产业链板块有所刺激。按季节效应来推论,在四季度关注金融地产ETF(512640)有较大上涨的概率,场外的小伙伴们通过金融地产ETF联接A(001539)、联接C(005999)也是可以的哟!


追加内容

本文作者可以追加内容哦 !