猪肉转债香吗？

9月猪肉销售情况简报

新希望：2020年9月生猪销售情况简报

公司2020年9月销售生猪99.42万头，环比变动47%，同比变动178%；收入为33.30亿元，环比变动42%，同比变动264%；商品猪销售均价33.14元/公斤，环比变动-6%，同比变动24%。生猪销量同比上升较大的主要原因是二季度坚定落实养猪战略，保持较大力度的仔猪投放。生猪销售收入同比上升较大的主要原因是生猪价格大幅上涨，以及生猪销量上升。

当前新希望静态估值市盈率PE：17.96倍，市净率PB：4.04倍，成长性估值PEG：0.21。希望转债，发行至今0.76年，距到期5.24年，收盘价：144.63元，转股价值：141.47元，纯债价值：90.18元，保本价：110.2元，收盘价高于保本价，属于偏股型，转股溢价率：2.24%，债券年收益：-5.13%，AAA级，流通面值：18.19亿。

正邦科技：关于2020年9月份生猪销售情况简报

公司2020年9月销售生猪121.64万头（其中仔猪25.15万头，商品猪96.49万头），环比增长13.56%，同比增长133.00%；销售收入49.96亿元，环比增长29.11%，同比增长288.05%。

商品猪（扣除仔猪后）销售均价34.29元/公斤，较上月下降5.53%；均重139.53公斤/头，较上月增长6.16%。

原因说明：2020年9月，公司生猪销售数量和销售收入同比增幅较大主要是由于生猪产能释放和销售价格增幅较大所致。

当前正邦科技静态估值市盈率PE：11.91倍，市净率PB：3.88倍，成长性估值PEG：0.08。正邦转债，发行至今0.31年，距到期5.69年，收盘价：128.6元，转股价值：113.62元，纯债价值：88.97元，保本价：115.3元，收盘价高于保本价，属于偏股型，转股溢价率：13.18%，债券年收益：-1.94%，AA级，流通面值：16亿。

天康生物：关于2020年9月份生猪销售简报

天康生物股份有限公司（以下简称“公司”）2020年9月份销售生猪15.93万头，销量环比增长57.57%，同比增长120.03%；销售收入5.09亿元，销售收入环比增长79.23%，同比增长185.96%。

2020年9月份商品猪（扣除仔猪、种猪后）销售均价31.65元/公斤，均重140.14公斤。

原因说明：2020年9月，公司生猪销量、销售收入环比增长的主要原因是河南新建养殖基地投产后，生猪出栏量增加所致；生猪销量、销售收入同比增长的主要原因是新疆、河南的新建养殖基地投产后，养殖规模扩大以及生猪市场价格同比上涨所致。

当前天康生物静态估值市盈率PE：11.18倍，市净率PB：2.98倍，成长性估值PEG：0.12。天康转债，发行至今2.8年，距到期3.2年，收盘价：191.8元，转股价值：187.26元，纯债价值：99.18元，保本价：112.3元，收盘价高于保本价，属于偏股型，转股溢价率：2.42%，债券年收益：-15.67%，AA级，流通面值：0.98亿。

金新农：2020年9月生猪销售简报

深圳市金新农科技股份有限公司（以下简称“公司”）2020年9月生猪销量合计8.17万头，销售收入合计24,925.75万元，生猪销售均价54.99元/公斤（剔除仔猪、种猪及托管影响后商品猪均价为34.09元/公斤），生猪销量、销售收入和销售均价环比变动分别为135.54%、69.56%、-3.26%，同比变动分别为122.65%、189.53%、50.02%。

2020年9月公司生猪销量和销售收入的环比上升，主要来自于仔猪及商品猪的销量大幅增加。

当前金新农静态估值市盈率PE：15.79倍，市净率PB：2.5倍，成长性估值PEG：0.1。金农转债，发行至今2.59年，距到期3.41年，收盘价：139.9元，转股价值：118.81元，纯债价值：90.4元，保本价：110.3元，收盘价高于保本价，属于偏股型，转股溢价率：17.75%，债券年收益：-6.85%，AA-级，流通面值：1.46亿。

海大集团、海大转债尚未公布9月份销售情况。从已经公布的4只猪肉上市公司销售简报看，尽管9月份生猪价格略降，但生猪销售依然环比增长，同比更是爆发性增长。

再看近期生猪批发价走势图，尚处于微幅下降状态，可能会压制猪肉股和猪肉转债表现。按经验，年末是猪肉销售旺季，猪肉价格会不会上涨，我们拭目以待。

说 明

1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。

4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。

5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。

6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。

7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。

8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。

10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。

本文提及相关证券，不作为任何投资建议，仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券买卖，请自行承担风险！