喜大普奔!A股连续2天收红、北上资金结束八连卖,转为净流入!两市成交额突破6开头格局,增加到7331.5亿元。

南下资金依然有条不紊地涌入香港市场,连续14日净流入。另外蚂蚁上市临近,带动港股新经济板块逐渐升温,小伙伴可以持续关注H股50ETF(159823),顺应港股回暖趋势。

2020年渐渐余额不足,还剩46个交易日,A股四季度后面还有机会吗?

11月份美国大选越来越近、年尾降至,无论是个人还是机构投资者在权益市场的风险偏好都相对保守。由于目前面临国内外的不确定性因素较多,市场交易意愿受到一定程度上的压制,所以短期可能维持区间震荡的行情。

但大家也不用太过沮丧。从A股历史看,四季度到下一年的一季度行情大都是不错的。海通证券策略统计显示,11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正,即便牛市向熊市转换,四季度也很难大跌。

2000-2019年间A股市场(万得全A指数)5-10月/11-次年4月涨幅历年均值分别为-0.8%/15%,可见11月-次年4月这半年股市收益明显好于5-10月。

出现这样的日历效应主要也跟我们特有的政策周期有关。相比而言,5-10 月份是政策淡季,对股市刺激较少,进入11月后,基本面在三季报披露完毕后进一步明朗,各类大会先后召开。

岁末年初往往还会出现春季躁动,过去已经连续三年出现了“春躁”行情。所以从过去来看,整个四季度到次年一季度的行情都会较好。回顾2000-2019年间上证综指月度涨幅,11月-2月的胜率均高于50%,分别为60%、55%、55%、80%。

那么有哪些行业可能有机会?

海通策略首席荀玉根认为四季度到明年一季度,资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪仍在,中短期是后周期的大金融地产更优。大家可以通过金融地产ETF(512640)或者它的场外联接基金(005999)来捕捉金融地产的机会。

荀首席分析在前期行情分化明显、年底资金博弈的前提下,四季度往往会出现结构上的再平衡,典型如12年底和14年底。

2012年的市场在年初躁动行情过后于5月开始一直持续下跌至12月初,之后市场开始反转,前期涨幅落后的银行成为了领涨板块,至13年1月银行股累计涨幅超过40%。2014年市场的结构再平衡则是从14年10月开始,尤其是12月,银行单月大涨33%,非银大涨60%,地产涨15%,单月上证综指涨幅超过20%。

这两次较为典型的四季度结构再平衡的原因是前期行业涨幅分化较大:12年再平衡前的11个月银行跌幅为-7%;14年再平衡前的9个月,银行和非银金融在14/01-14/11期间的涨幅分别为2%和5%,位列倒数第一和第四。

今年A股情况和12、14年的剧情特别相似。科技成长类从去年四季度开始猛涨了大半年,7、8月出现风格的平衡到偏周期的转换。

未来随着经济持续复苏和金改进一步落地,首席认为市场将向后周期板块继续演绎,扩散到金融地产行业。此外,资本市场“深改十二条”发布已有一周年,未来随着金改细则进一步推出,有望催化大金融板块持续走强。金融地产ETF(512640)兼顾高弹性券商和低估值银行、保险以及地产,是把握这一行情的不二选择。

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