都看好券商，为什么券商就是不带领大盘启动？
业绩那么好，估值那么低，为什么就是不涨？
也许是目前许多人对于券商板块的看法。
那么，券商到底有没有空间和机会？
到底它们在搞什么“鬼”呢？
我们来仔细研究一下！
从2000年以来，证券行业一共出现了三轮宽松周期。
分别是2003年-2007年的第一轮。
以2005-2007年的股权分置改革拉开了金融市场的大牛市，推动了券商板块的大涨。
第二轮是在2008-2014年。
在创新11条，新国九条，IPO重启、并购重组、再融改革后推动了大牛市，以及券商的大涨。
第三轮就是2015-2020年。
以注册制、对外开放，深化改革12条，开启了这一轮的大牛市行情。
我们可以发现每一轮宽松周期里的政策导向都是利好券商业绩的，后期自然也提振了股价。
从技术分析来看。
2018年年末券商板块走出了先行于大盘的“震荡上行”走势，这也是为什么一直说券商是大盘“先锋”的原因。
因为，筑底早于大盘，启动也早于大盘。
但由于目前还未脱离牛市第一阶段，券商板块的走势也主要以震荡上行为主旋律，围绕着“不破不立”的规律。
也就是跌破有力支撑后，达到阶段性低位，从而进入反攻上行的一个循环过程。
如今来看，券商在11月跌破支撑后并没有有效进行突破，所以，短期可能再一次寻找阶段性低位，从而积累下一次突破的力量。
这个规律，我们也可以从龙头中信证券上找到答案。
在历史上，中信证券作为券商的龙头，常常有带头效应：先于大盘见顶，也快于大盘见底。
如今来看，中信证券的走势虽然强于整个券商板块，但是依然围绕着“不破不立”的规律在震荡上行。
而如今正处于破位调整、寻找阶段低位的时间周期。
核心结论：
券商可能还需要一次“不破不立”后带领指数反攻。
但下方调整空间有限，券商依然是未来发动行情的核心，但时间上难以确认。
可关注跨年行情和明年Q1年报行情。
逻辑上大盘在3200~3450这里横盘了5个多月，未来继续向上的概率较高。毕竟还未看到过一轮大级别行情是“平顶”的，也不存在机构会留给散户5个月的时间逃顶的“机会”。
- 上证指数(000001)
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