1月5日，明电转债上市，当前正股价：19.8元，转股价：24.23元，转股价值：81.72元，纯债价值：82.06元，保本价：121.2元，债券年收益：3.35%，AA-级。发行规模6.73亿。
公司简介
公司主营业务为印制电路板（PCB）研发、生产和销售，拥有PCB全制程的生产能力。公司自设立以来，主营业务未发生变化。公司坚持“多品种、小批量、高技术”的企业定位，专注于印制电路板小批量板的制造，产品类型丰富，除单/双面板、多层板以外，产品类型覆盖HDI 板、厚铜板、金属基板、刚挠结合板等，可以一站式满足各种客户中小批量、多品种的需求。公司产品广泛应用在工业控制、汽车电子、医疗电子、LED 照明等多个领域。
其他信息参见《明电转债发行》。
最新业绩
2020年三季报业绩见下。
正股估值
明阳电路不是明阳智能，近期无机构关注。按照2020年三季报业绩和最新净资产收益率11.37%计算，明阳电路静态估值市盈率PE：39.39倍，市净率PB：4.02倍，成长性估值PEG：3.66。
首日定位
近似评级和转股价值转债比较见下。、
同行业可转债比较见下。
考虑到可转债市场刚从年底的熊市中有所恢复，中签的投资者有较强的抛售心理，预测上市首日收盘价在94-98元之间，中位数在96元附近。
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关键术语解释
1. 偏股型可转债：转债价格高于保本价。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转债价格低于保本价，转股价值大于纯债价值。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：转债价格低于保本价，纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。如果上市公司不破产，且不考虑利息税，投资者的本金可以收回。
6. 市盈率PE：股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. 滚动市盈率PE(TTM)：每股股价 最近四个季度每股收益之和。
8. 市净率PB：每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. 净资产收益率ROE：公司净利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. 市盈率相对盈利增长比率PEG：市盈率 （净利润增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
11. 转股价值：正股价 转股价 100。
12. 转股溢价率：转债价 转股价值 100。
13. 转股PE：正股PE （1+转股溢价率）。
14. 转股PEG：正股PEG （1+转股溢价率）。
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