内容来源:2月18日淘宝直播
主讲人:梁杏
摘要版:(1)我们今年还是会比较担心全年的行情,2021年可能会没有2019年和2020年那么好,我们觉得大家今年居安还是要思危,今年的涨幅不一定会有前两年那么高,这是一个大的基调。
(2)消费类,今年相对来说更看好医药,今年医药板块的景气度还是非常高的;食品饮料可能今年不一定会跑赢沪深300,但是它长期向好,有调整也是可以继续关注的;汽车里新能源汽车今年的波动是一定会加大的,但是它的前景依然还是非常好; 农业里,养殖行业72%是养猪相关,今年猪肉供给还有缺口,肉价应该还是偏紧。
(3)科技和成长类,芯片行业的基本面确实是没什么问题,所以大家可以再关注一两年、两三年问题都不大;5G通信网络的建设,一定是国家非常重要的一个科技战略,所以去年通信的预期被压低了之后,今年反而是会有一个预期的提升;软件或者说计算机是智能化的下游应用,它的未来我们觉得会非常的好,今年应该还有阶段性的一些机会。
(4)周期类,会首推军工,因为它是这一轮武器列装行情带来的基本面的改善;还有其他受益于经济复苏的,比如说像有色、煤炭、钢铁,也都可以稍微的关注一下。
(5)金融和地产类,地产就不建议大家太多关注了,因为政策一直是房住不炒;银行基本面已经改善了,但是最大的问题就是要向实体经济让利,随时有这样的一个可能性;证券板块基本面业绩还是不错的,而且估值不贵,性价比很高。
我们今年还是会比较担心全年的行情,2021年可能会没有2019年和2020年那么好,毕竟去年的股价上涨主要还是来自于流动性的释放。中央经济工作会议之前有提到“不急转弯”,所以我们其实还是比较担心。
而且春节之前有一段时间大家也看到了央行收流动性之后的威力,市场那几天是连续大跌,节前又稍微好一点。虽然这几天还是比较火热,节前包括今天可能开盘还是比较红的,不过因为在直播所以我不知道现在是什么情况。所以我们觉得大家今年居安还是要思危,今年的涨幅不一定会有前两年那么高,这是一个大的基调。
如果我们是再去看一些细分的情况的话,我们一般是把所有的行业和板块分为4个大类,分别是消费类,然后是科技类,也叫成长类,还有周期类,以及金融和地产类。
消费里边的话今年应该相对来说我们会更看好医药,医药看好的原因是因为去年年初到8月份一直都表现不错,8月份以后开始调整,一直调整到春节之前,然后因为疫苗的关系就有一个大涨。今年的话我们觉得医药板块的景气度还是非常高的,从去年8月份一直调整,差不多调了半年左右,所以应该来说它还是有阶段性的机会。
食品饮料的话之前也反复说过,反而会稍微的担心,为什么会担心?因为去年它主要还是靠估值的提升,然后有一个非常好的表现。去年大家会追逐一些确定性更高的东西,就是追逐食品饮料或者说白酒。那么到今年的话,我们其实是反过来会比较担心,它可能不一定能够跑得赢沪深300指数,这是食品饮料。
但是我确实要再反复强调的是,不管是食品饮料,还是家电,这都是常青板块,在过去20年的申万一级行业的表现里面,第一名遥遥领先的就是食品饮料,第二名就是医药,第三名就是家电。所以这三个行业的话,如果大家是想长期求稳,我是建议如果遇到比较大的调整,是可以去做一些分批的布局和安排的。虽然我刚刚也说了食品饮料可能今年不一定表现会有前两年那么高,甚至有可能会跑不赢沪深300,但是它反而有调整,我觉得大家也是可以继续关注的。
消费里面还包括很多,比如说像汽车,然后像农业。像汽车的话,今年在经济复苏这样的一个过程里,新能源汽车其实也是会拉动整个汽车销量的,我们还是看好的。不过新能源汽车它今年的波动是一定会加大的,因为去年涨的实在是太多了,但是它的前景依然还是非常好,因为景气度还是非常的高,所以有调整的话也是建议大家去关注汽车或者是新能源汽车。
然后像农业里边,整个农业我没怎么看,因为我们报了养殖ETF(159865),所以我自己会看养殖比较多,养殖里面72%是养猪相关,所以它有一个名字叫养猪ETF。然后我们是看猪的供需,国泰君安期货有个测算是生猪的需求应该被压抑了30%,但是猪的供给这块长江农业团队的测算是还缺10%,所以今年的肉价应该还是偏紧,所以应该来说猪价还可以,但是猪的大行情的话,2022年可能会比今年还要更好,这是大概的一个判断。
消费就先说这么多,然后说一下科技和成长。科技和成长里边的话,像通信、计算机、芯片,尤其是芯片,芯片是所有智能化的入口,因为你没有芯片的话,你的手机是不可能接打电话的。去年年底的新闻,我相信是让大家看到了芯片的无限可能,你会发现管理电源的芯片缺货,你可能没有想过手机的续航能力还需要有个芯片来管理对吧?然后今年年初最多的又是什么?汽车芯片缺货对吧?所以其实你会发现你的生活方方面面,只要是设计智能化,就一定离不开芯片。
所以我们其实从2019年一直到现在反复强调的事情是什么?芯片的需求当然是没有问题的,但因为它不光是由基本面来决定它的走势的,它很多时候还有情绪面的一些考虑,所以有的时候我也没办法说清楚它到底什么时候就一定会暴涨,但是芯片行业的基本面确实是没什么问题,所以大家可以再关注一两年两三年,我觉得问题都不大,就什么时候它基本面不好了,我们肯定也会跟大家说的。
这是芯片,然后通信的话,去年新建5G基站的数量是有一点不达预期的,因为5G基站的费电量是4G基站的三倍,然后投入特别的大,但现在又看不到产出,所以很多运营商的积极性并不会那么高。
但是5G通信网络的建设,大家相信这一定是国家非常重要的一个科技战略,所以去年它的预期被压低了之后,今年反而是会有一个预期的提升,所以通信的话其实今年也还可以适当的关注,但是我要强调通信的波动肯定是不会有芯片这么大的。换句话说,跌它不会有芯片跌的那么深,但是它涨上去的时候弹性也不会有芯片那么大,大家要根据自己的风险偏好去做一个选择。
计算机和软件的话,软件是计算机的二级细分,我们会相对更看好软件一些。芯片是所有智能化的入口,那软件是什么?软件是所有智能化的载体。但是软件或者说计算机它肯定是智能化的下游应用,它是这样的一个关系。它的未来我们觉得后面会非常的好,今年的话应该还有阶段性的一些机会,科技板块就先说这些。
周期里边我们会首推军工,因为它是这一轮武器列装行情带来的基本面的改善,它跟13~15年炒情绪那一轮是不一样的,所以我们还是建议大家关注,而且军工在春节之前有段时间调整的幅度还是挺厉害的,超过了20%对吧?所以现在你要说它继续大跌,我们觉得这个短期应该不存在,所以应该来说还是可以考虑。
然后还有其他受益于经济复苏的,比如说像有色、煤炭、钢铁,也都可以稍微的关注一下,但是可能在钢铁、煤炭、有色里边,我会更推荐大家关注有色,因为它会受到几方面的驱动,比如说新能源对吧?它会需要各种各样的汽油的小金属,整个经济的复苏也会增加对工业金属的需求。还有黄金长期我们是看好大趋势的,它也会有一定的拉动,虽然黄金短期有震荡,但是整个商品大周期情况之下,有色它还是会受益的,煤炭也可以适当的关注,钢铁,你可以偶尔看一看也是可以的。
接下来就是金融和地产。地产我就不建议大家太多关注了,因为这个政策一直房住不炒,哪天不说房住不炒了,你再关注它我觉得也来得及。
剩下就是金融里边证券和银行。银行的话主要一直是受到了一个压制,就是金融要向实体经济让利,它总是有意把达摩克利斯之剑悬在头顶之上,就显得大家的风险偏好老是提不上去,银行的话基本面确实是有不断的改善,但是银行的盈利就是因为它基数特别大,所以银行的盈利你不要指望它能够上100%,它上30%那都只能是个别小行才能达到的,大行能够有个5%或6%这样的一个盈利,然后其实就已经是非常不错的了。
之前它是从负盈利慢慢到不亏钱,其实市场上银行的分析师就已经非常欢欣鼓舞了。目前银行的基本面已经改善了,但是银行最大的问题就是我刚刚说的要向实体经济让利,随时有这样的一个可能性。
接着就是说一下证券,就是属于一怂怂很久,但是一拉你追不上,属于这种典型。其实证券在我们眼里一直是性价比还不错的一个板块,因为它的这种经营业绩,你看这两年牛市对不对?所以不管是它的经纪业务,自营业务、投行业务,还是那些什么边边角角的两融业务,资管业务都很不错。
甚至这两年还开始把18年的信用质押,其实就是当年的股权质押的旧账也都填上了,所以证券板块的话基本面业绩还是不错的,而且估值不贵,像现在证券公司指数估值2倍PB都不到,在历史上来说上一轮的话是5倍左右,现在两倍都不到,所以其实相对来说它并不贵。
但是证券就好多人也问它到底还涨不涨,要不要割?见仁见智,但是从我们的角度来看,我们是觉得其实性价比还可以,但就是说市场情绪它什么时候到我们也算不准,就是得靠算命,但是你能算准太难了。如果大家觉得也不知道证券或者银行它什么时候涨或者涨不涨,这事你可以考虑搞一下金融板块。因为有金融ETF(510230)这样的指数基金相当于银行打底,然后证券给你做一个进攻,这也是一个方式。
风险提示:
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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