致南粉的信市场剧烈波动，基金经理章晖和骆帅有话对您说

今天是 3 月 8 日，国际妇女节。我们南南说理财的评论区、打卡区经常活跃着很多女性粉丝的身影。她们既是妻子、母亲、女儿，也是职场人、家庭理财师。

去年大火的《乘风破浪的姐姐》有一句文案：每个女人砺砺一生，都在面对性别与年龄，生活与自己的锤问。

在今天这个特殊的日子，祝每一位女性粉丝、女性朋友，节日快乐，在生活年龄的锤问中交出让自己满意的答卷。

接下来进入今天的主题，上周五 A 股上证指数险守 3500 点，上证 50 下跌了 1.81%，创业板指下跌了 1.45%。节后市场调整得停不下来，很多投资者心里都有点慌。（wind,0305）

针对近期市场，有两位熟悉的基金经理章晖、骆帅有些话想对大家说。南南来拆信！第一封信我们先拆章晖经理的。

基金经理章晖的一封信

您好！首先要对您的托付与支持表达深深的谢意，感谢您一直以来对我们的信任。春节过后市场波动比较大，出现了一定的连续回调，我们同您一样，正在密切跟进国内外市场形势，对波动原因与投资方向进行了深切思考与审视。这次波动主要由于 “资产定价的锚”——美国十年期国债收益率上行，带动了无风险收益率以及通胀预期的上行。这个指标通常意味着资产价格受到压制，尤其对股票这类风险资产的影响比较大。

长期看，大类资产中股票获得高收益的可能性大，但波动也较大，也就是说权益市场的投资收益是非线性的，基本上 80% 的收益来自于 20% 的时间。那么我们为什么不精准在 “20% 行情” 启动的当天买入、并在行情转折的当天离场呢？

因为市场每日涨跌是由千千万万的交易双方促成的，是不可精准预知的，这么做的结果通常是追涨杀跌、收获寥寥、甚至踏空错失机会。再者，一批真正优秀的企业 “前途是光明的”，在震荡中形成长期上涨格局，可能不局限于 “20% 行情”，需要日常的精心配置。

在其位，谋其政。获取长期增值是您的投资目标，也同样是我们的专业目标，相信每一位基金经理的初衷都是希望有一份漂亮的答卷。

耐得住寂寞才能守得住繁华，这对我们投资是一项经验与心性的考验，请让我们以专业的调研跟进、勤勉的复盘思考、长期的经验总结把手中的票投给最优质的企业，时间会给出答案。

最近政府工作报告重磅发声，我们细读了各项内容，更加坚定了对权益市场的长期信心。你，我，每一个国人组成了我们团结的、独一无二的大家庭，即使经历了新冠疫情这样的坎坷，依旧风雨无阻地前行。相信许多企业同样具有金子般的品质，百折不挠，终将脱颖而出。

让我们携手与共，风雨同舟，在晨光熹微中前行，不负时代的恩赐与您珍贵的信任。

听完章晖经理的信，我们再来拆一拆骆帅经理的信。

基金经理骆帅的一封信

在经历了两年波澜壮阔的结构性行情后，当前市场出现较大的波动，从年前的 “基金热 “到现在恐慌的市场情绪，短短一个月发生了怎样的变化？

我们在之前与投资者交流的过程中，提到 2019-2020 年基金收益率是大幅高于历史均值的，而当前的波动正是均值回归的正常结果，并非经济基本面出现了不好的趋势。

事实上，正是由于全球经济的复苏，带来了大宗商品价格和无风险利率的上涨，从而压制了股票市场的估值；在估值回到一个相对合理的位置之后，市场或会再次趋于缓和。

我在 2015 年 6 月开始管理基金产品以来，已经经历了几次市场的大幅调整，每一次都伴随着市场的悲观情绪和对长期逻辑的质疑，而我们的基金净值，也每次在回撤后再度创出新高——回头看那些 “惊心动魄” 的波动，反而可能是择机增加权益资产配置的机会。

这是投资逻辑的胜利，更是中国经济长期向上趋势的胜利。我们的投资逻辑，依然是在均衡配置的基础上，分享优秀企业成长的红利，而无论是中国经济的活力还是全球竞争力，依然是在长期的上行趋势中。站在投研一线，我们看到越来越多的制造业企业出海，与全球龙头正面竞争并获取市场份额；越来越多的消费品牌得到国人尤其是年轻人的认可，不再困于低端市场；新能源、互联网等新兴行业，更是走在了世界的前沿。我们认为，短期基于估值的谨慎是必要的，但对于长期趋势的信心则更是必要的！

个人财富的增值，主要取决于对于优质资产的长期配置。过去二十年，房地产可能是国人财富增值的最大来源，一个重要的原因是交易成本高，而且不显示实时价格波动，不易产生焦虑，所以居民在长期的持有中获得了巨大的回报。

未来二十年，优质的权益资产或将为国人创造巨大的财富，过程中不可避免会有很多的波折，基金经理需要尽量降低回撤的幅度，同时与各位持有人保持沟通，共同面对，做时间的朋友，通过长期投资优质资产、与伟大企业共成长而力争实现长远的财富增值。

听完两位基金经理的信，大家是不是更有信心了呢？两位基金经理对权益市场的长期回报都仍然怀有坚定的信心，希望大家也不要着急，不妨多给一些时间和耐心。

好啦今天就到这里，我们明天见~

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