(3月15日),今日指数全天单边下行,创业板指回调4%,大小票分化严重。板块上,碳中和概念分歧加大,部分资金兑现,周期板块活跃,钢铁、化工等板块走强。另外在经济复苏预期下,银行股、航空运输、旅游等板块逆势走高。

>>A股市场

截至收盘,上证指数下跌0.96%,收报3419.95点;深成指跌2.71%,收报13520.07点,创业板跌4.09%,收报2644.01点。

>>两市成交额8069亿元,较前一交易日略有增幅,其中沪市成交3816亿元,深市成交4253亿元。

>>北上资金今日净买入36.87亿元。其中,沪股通净流入13.92亿,深股通净流入22.95亿。

>>港股市场

今日香港恒生指数收涨0.33%,南下资金全天净卖出46.78亿港元。恒生科技指数收跌2.27%,大型科技股集体下挫,航空、旅游板块大涨。

数据来源:wind,截至2021.3.15,选取的时间段具有片面性,历史数据仅供参考,不对未来表现构成任何保证。

财小编点评>>

A股:

市场短期或将震荡筑底,继续聚焦低估值成长,近期海外再通胀交易过度演绎,后续美债利率对A股情绪影响减弱,国内市场流动性风险有限,反弹减仓行为作用下市场可能出现二次调整。盈利修复持续,但社融超预期不改后续回落趋势,短期市场或将震荡筑底,我们认为,长期慢牛趋势不变。行业配置继续转向低估值成长。

港股:

支撑港股的长期基本面逻辑或并未发生根本扭转,包括南向资金和海外资金流入以及盈利前景持续改善等。因此预计港股将在短期扰动平息、或者估值消化合理后有望企稳回升。从估值上看,2020年,受多方面因素影响,恒生指数表现远远落后于世界其他主要市场指数,估值也保持低位;A-H溢价指数处于中高位区域,港股相对A股的吸引力保持高位且在不断抬升。其次,从盈利看,随着经济复苏,中长期维度预计恒生综指盈利增速或将重回正增长区间,增速也将恢复,而在盈利上行期,港股往往会有更好表现。

今日要闻>>

1、国家发改委环资司与相关行业协会开展座谈,对2021年一季度环资领域形势和下一步工作进行会商。会上,中国环境保护产业协会、中国节能协会节能服务产业委员会、中国循环经济协会、全国工商联环境商会、中国有色金属工业协会再生金属分会、中关村国联绿色产业服务创新联盟分别介绍了节能、节水、环保、循环经济等行业运行情况和存在的主要问题。环资司各处室同志与协会专家就相关具体问题进行深入探讨,并对“十四五”期间强化支持配合,共同推进资源节约和环境保护工作,助力实现碳达峰碳中和交流了意见建议。

2、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》全文正式发布,其中要点包括,推动实现适度生育水平,深入实施制造强国战略,加快补齐基础零部件及元器件、基础软件、基础材料、基础工艺和产业技术基础等瓶颈短板等等。

3、中国1-2月工业增加值同比增长35.1%,预期增长32.2%。中国1-2月社会消费品零售总额同比增长33.8%,预期增长32%。中国1-2月城镇固定资产投资同比增长35%,预期增长40.9%,1-2月份,全国房地产开发投资13986亿元,同比增长38.3%。

数据来源:wind,截至2021.3.15,选取的时间段具有片面性,历史数据仅供参考,不对未来表现构成任何保证。

财小编点评>>

投资者需要控制预期,不宜过度乐观激进。因为站在中期角度,A股市场依然面临估值重心下移的压力。战略上仍需以防御为主,战术上或可短期适度把握反弹。

今日聊聊市场何时“见底”?>>

近期利率中枢上移、流动性预期收缩等因素或是市场持续调整的主要原因。海外方面,美国国债收益率已上行至1.6%以上,引发资金从风险资产中撤离,而国内方面,流动性也趋向收紧,叠加医药、消费、科技等板块前期累积较高涨幅、估值进入历史较高水平等因素影响,投资者有阶段性获利了结的趋向,相关板块经历较大幅度的调整。

从短期来看,估值的压力确实需要时间消化,但全球经济的强势复苏趋势,为权益市场的长期价值奠定基础。最新发布的进出口数据显示,2月出口同比上涨超60%,即使考虑2020年同期的低基数,这样的表现依然超出市场预期,显示海外需求的回升非常强劲。此外,美国最新的非农就业数据也大超市场预期,显示美国经济复苏势头明显。同时,近期公布的2月金融和通胀数据也表明,经济恢复正处在积极的状态中,PPI同比升至1.7%,人民币信贷同比多增4500多亿,社融同比多增8300多亿,特别值得一提的是企业的中长期贷款也出现趋势性高增,这些或都映射了当前融资需求的旺盛。

展望后市,我们认为随着经济的进一步修复,对国内企业盈利的扩张拉动是显而易见的,特别是顺周期板块的盈利强度。未来几个宏观经济变量的核心或在于:工业品通胀、出口超预期、美国房地产、国内货币政策边际收紧。总体来看,经济增长呈现向上趋势、货币政策则边际收紧。目前具有相对优势的板块特征有:第一,估值足够低,有安全边际;第二,业绩有保证,行业景气度向上。如顺周期板块中的有色、化工、大金融等。同时,前期下跌较多的核心资产在经历较大回撤后,相对有业绩支撑的板块,性价比将逐渐显现。

当前全球经济仍处于恢复之中,货币政策回归正常化是大的背景,但较难出现大幅度收缩,我们认为市场整体仍有可为,可以继续寻找结构性机会。

板块行情表现>>

板块上,今日煤炭、建筑、商贸、交运、钢铁、银行等板块表现较好,电力设备、食品饮料、医药、电子、家电等板块跌幅居前。市场主要还是围绕碳中和、“顺周期”、疫情复苏逻辑三个方向展开,前期化工、有色先后爆发主升行情,近阶段则轮动到了钢铁、煤炭、电力。

或可关注>>

中期来看,在全球经济复苏,流动性维持宽松,中美关系逐步改善的大趋势之下,我们认为,本轮A股行情尚未结束。随着市场情绪的释放,结构性泡沫风险得以化解,未来市场有望迎来加速上行阶段。

结构上看,或可关注碳中和政策逐步落地带来持续受益的周期和能源产业链;以及前期大幅调整后,估值合理,行业景气依然向好的部分白马龙头;此外,外溢效应下中等市值的二线龙头或有望取得超额收益。

中期或可关注:来自全球经济常态化下投资需求复苏所带来的制造业景气上行,主要包括工程机械,电气设备,电子,新能源,军工,化工,建材等;来自国内需求释放带来的消费升级,主要包括社服、食品饮料、轻工、医美等细分子赛道龙头企业。

财通可持续发展混合

财通多策略精选(LOF)

财通指数100A

风险提示:财通多策略精选混合(LOF)作为混合型基金,股票资产(含存托凭证)占基金资产30%-95%,本基金在投资管理中会至少维持30%的股票投资比例,属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种,受股票市场系统性风险影响较大,如果股票市场出现整体下跌,本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券,投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,上述基金并非必然投资于科创板; 基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外,本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等,本基金无法规避股市的系统性风险,基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的,其风险大小主要与资产质量有关。

财通可持续发展混合作为混合型基金,股票资产(含存托凭证)占基金资产60%—95%,股票投资仓位不低于60%,主要投资于可持续发展特征突出的公司股票,因此财通可持续发展混合的投资业绩与本基金界定的可持续发展特征突出相关证券的相关性较大,需承担相应风险;属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种,受股票市场系统性风险影响较大,如果股票市场出现整体下跌,本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券,投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,上述基金并非必然投资于科创板; 基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外,本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等,本基金无法规避股市的系统性风险,基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的,其风险大小主要与资产质量有关。

财通指数100A作为股票指数增强型基金,股票资产(含存托凭证)占基金资产不低于80%,主要投资于中证财通中国可持续发展100(ECPI ESG)指数成份股和备选成份股的资产不低于基金资产的80%;投资于权证的资产不超过3%;现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于5%。因此财通指数100A的投资业绩与本基金界定的可持续发展特征突出相关证券的相关性较大,需承担相应风险;属于股票仓位偏高且相对稳定的基金品种,受股票市场系统性风险影响较大,如果股票市场出现整体下跌,本基金的净值表现将受到影响。本基金主要投资于具有长期投资价值且具有动量效应的有价证券,投资人面临的风险主要为价值挖掘风险、动量调整风险和证券市场的整体风险。本基金可以投资科创板股票,会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等,上述基金并非必然投资于科创板; 基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。除基金特有风险外,本基金还面临市场风险、管理风险、估值风险、流动性风险及其他风险等,本基金无法规避股市的系统性风险,基金可投资于债券、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许基金投资的其他证券品种的,其风险大小主要与资产质量有关。

财通可持续发展混合,财通多策略精选混合(LOF),财通指数100A基金风险等级为R3,不适合与之风险等级不匹配的投资者。投资有风险,请谨慎选择。投资者在投资相关产品前应仔细阅读登载于基金管理人网站的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应,不建议风险承受能力不匹配的投资者投资该等产品;投资者投资于本基金,极端情况下可能存在损失全部投资本金的情况。投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构认购、申购和赎回基金,基金代销机构名单详见管理人网站。

本报告中的信息均来源于公开可获得资料,资产管理人力求可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,获得报告的人士据此做出投资决策,应自行承担投资风险。提及行业不构成任何推介。

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