厂长的话
北方沙尘暴，A股也吃土。春节后，抱团股崩塌，不少基金已经回撤20%、30%，肉疼。特别是一些以前爱买固收类产品的投资者，现在更是辗转反侧。不过呢，这种时候，反而是我们买私募的好时机。前面我们聊了哪些私募可以买，包括价值派私募、量化CTA等类型。今天，我们来讲讲，哪些私募是要避开的。
合规问题
第一个要避开的，是出现合规问题的私募。
17年到去年，私募失联数量一直不少。这里面，厂长看过一部分名气较大的私募，发现大约一半都出现合规问题。
有的是报告未按规定及时提交，有的是违规宣传，有的是承诺收益等。
很多私募，我们开始看着是小问题，然而这只是冰山一角。
比如去年失联的黑龙江省银泰股权投资基金管理有限公司，在失联之前，曾因办公地址与备案不符被黑龙江省证监局责令改正措施。
问题更恶劣的，是最近闹得沸沸扬扬的基岩资本：
翻开“黑历史”会发现，早在2019年8月2日，基岩资本就被广东证监局采取出具警示函的行政监管措施，当时的问题是向某投资者承诺投资本金不受损失，同时公司未按照合同约定向投资者披露可能影响投资者合法权益的重大信息。
看起来，也只是曾经行业并不少见的“潜规则”，但水面下更深。
2020年4月11日，据东方价值五号的代销机构恒天财富自曝，管理人基岩资本违规挪用基金资金用作其他美股投资，损失惨重。
5月，京东数科（原京东金融）旗下东家金服也爆踩雷，代销的东方价值五号和东方价值一号，出现巨亏。两者都是宣称主要投向哔哩哔哩。
让人无语的是，四个月前，基金投资人还以为产品取得了丰厚的收益。
2019年12月3日，根据基岩资本出具的报告，基金终止时，“东方价值基金五号”的累计净值已达1.31。
然而，2020年4月，净值从1.31跌到0.315，同期，约定投资的哔哩哔哩的股价可是往上走的。
基岩资本的说法是，我们认为当时B站估值存在一定水分，所以虽然买了B站但是很早抛出去了，同时配置了其他中概股，目前被套牢。
2020年5月20日，证监会广东监管局一则行政处罚决定书显示。基岩资产还存在未按照合同约定向投资者披露基金相关信息，且在已披露的信息中存在虚假记载等问题。
而从最近的处罚结果看，广州基岩存在虚假净值18亿、挪用基金资产近6亿、承诺最低收益等问题。
最新得到的信息是，虽然广东证监局对基岩资本已是“顶格处罚”，但由于基岩资本造假性质颇为恶劣，社会影响较大，不排除后续追究其刑事责任的可能。
之前我们也发过文章，有朋友问到，为什么证券私募基金也会有资产挪用问题，不是有托管吗？
这里厂长解释下，我们说证券私募基金，资金不会被挪用，更准确的说，不会把转移到公司账户或者其他账户。
这次案例中，按厂长的理解，资金没有自己拿走，而是未按规定投资，本来规定投A的，结果投了B、C，钱还在证券账户内。并不是像股权产品那样，把资金打到自己皮包公司账户转移。
中国证券投资基金业协会，在信息公示一栏，可以查询私募。如果私募有被处罚，自己又不是非常了解，那最好别入手了。
很多出现合规问题的私募，也许只是一时大意。不过，在没有深入调研的基础上，宁可错杀，不可放过吧。
赌博式私募
私募高达几万家，总有私募因为押注某个行业，甚至某只个股，又加了杠杆而受益爆发，名噪一时。
然而，来的快，去的也快。
去年年中，曾经夺冠的“蓝海一号”所属私募运营主体蓝海韬略资本运营中心被注销了。原因是没有在规定时间内提交符合规定的法律意见书。
掌门人苏思通曾在2016年成为资本市场传奇。然而，2017年年中，苏思通面临清盘危机。
让苏思通陷入这种窘境的，就是在当年四月遭遇一波大跌的军工股。他买了很多军工B+军工股，谁知踩雷遇到3个跌停板。
之后，他赌性十足，依旧全仓军工股，并且融资干白马。
小赌怡情，久赌必输。
在苏思通之前，私募冠军创势翔“炒壳投机”导致踩雷巨亏、倚天投资涉嫌操纵股票被注销。
在苏思通之后，故事仍在继续，重仓白酒，重仓新能源，只不过，他们现在依然在云巅之上。
厂长也不是说主题基金就不能投。
厂长觉得，一方面是行业的选择，像是消费和医药这种业绩稳定的长牛行业，私募擅长的话，多买一点，无可厚非。厂长相信很多私募是做长线。但你单买个白酒、军工或者新能源、半导体这类，或是非常细分的，或是稳定性差、波动大的，搞得仓位很高，一定程度上就是豪赌了。
另一方面，买这种主题类私募基金，适合资金量较多的投资者。医药买一部分，消费配一部分，再买点其他的做综合配置。
除了赌单一行业或是个股，私募的另一个死法是加杠杆。2013年，一个知名私募，死扛茅台，净值亏掉70%，除了茅台股价惨淡，另一个原因就是加了杠杆。
但因为标的质地好，而他进行了多次深度调研，抗了下来，最后大赚一笔。
但不是每个加杠杆的私募都这么走运。
今年这波大跌后，华鑫信托-XX投资76号、云南信托-XX2号等，净值几乎归零。
最近三月，多产品暴跌50%以上：
有家私募，收益非常爆炸，很多朋友也会问到，能不能买。
按厂长的风格，肯定是整不了。厂长会拿一些资金，投高波动的小私募，但这个打法，着实太猛。
产品腰斩，那是家常便饭，能承受这种波动就入，回撤个30%就睡不着的，有多远离多远。。。
同一家私募，不同的业绩
一些规模较大的私募，发行的产品多，同一时间段，业绩分化严重。
虽然选到了看起来不错的私募管理人，但是能不能赚钱，就要看脸了。
这种情况，一个可能是在多点撒网，哪捞得多算哪，到时差的清盘，好的产品拿出来吹牛。
另一种情况，可能是投资机会分配不公。特别是一些定增产品，比如拿到一个优质股票折价大宗交易机会，那可能优先照顾关系户买的产品。至于其他的，有汤就喝点，没汤也就这样了。
比如下面这家百亿私募，有的年内收益20%+，有的至于零点几，好在都赚到钱了。
但如果是这种就吐血了，买前看着是绩优私募，结果有的新产品亏几个点，有的直接干腰斩了。两只产品成立时间只差了一个月多点。
有些私募产品策略多，CTA、股票、中性都做，不同策略之间差异大，情理之中。
但对股票策略产品，或是做定增的，最好是选择一致性强点的。如果是复制策略，那更省心了。不然啊，这个心理落差，有时候真的难熬。。。
除了这些私募，还有一些是我们最好避开的，比如规模成倍扩张的，私募介绍花里胡哨，什么都做，却看不到投资逻辑的；业绩吹得离谱，动辄五六十倍，却没有可供查证的产品或是自营账户业绩的。。。
现在大家买私募，都爱整头部的，名气大的，除了业绩好，也是被坑怕了。但厂长觉得，百亿私募依然有坑爹的，踩雷不断的，比如某怡投资。
10亿到20亿私募，也有很多好私募。
我们选产品，根本出发点，一是产品业绩，二是投资逻辑的考量，找到优秀私募，更要真正了解这些优质的私募。
最近写的各类型私募较多，很多粉丝也来留言提问一些自己感兴趣的私募。一来厂长精力有限，二来私募很多东西也不能公开讲。
关于私募的问题，厂长会在星球里做出解答：
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