先说市场热议的大瓜,已有3个新兴国家开启加息进程。

3月17日,巴西央行宣布,将基准利率从2%上调至2.75%。

3月18日,土耳其央行宣布,将基准利率从17%提高至19%。

3月19日,俄罗斯央行宣布,将基准利率从4.25%提高至4.5%。

巴西是2015年来首次加息;俄罗斯都是2018年以来首次加息。

大家眉头一紧,全球新一轮加息周期开启,接下来会轮到我们吗?

要说新兴市场国家真是没办法,危机中来回被美联储洗、妥妥薅羊毛

危机来了,全球都是先降息,后加息吧。

华创宏观研究说的有道理,但这全球货币政策的轮动一般分3个梯队,动作有先后


降息顺序:美英日欧等全球主要需求国,率先降息;

制造业国家,韩国、东盟国家等第二梯队降息;

最后是资源依赖型国家(巴西、俄罗斯等)开始降息。

而最惨的是,等到经济修复期,加息梯队的顺序又是倒过来的:

资源依赖型国家,通常率先出现通胀压力,先进入加息周期;

随着全球需求改善,带来第二梯队制造国经济回暖,进入加息周期;

而发达经济体作为最终需求国,通常最后进入加息周期。

你看,扛不住的资源型国家,不得不后降息、先加息,可不是被来回洗刷。

图片

这边疫情影响下经济还比较孱弱,为啥此时被迫加息?


1)为防止资本外流、遏制本币汇率贬值。随着发达经济体央行持续“放水”,美国经济复苏和十年期国债利率上升等,资金会从风险较高的新兴市场撤离,加大汇率贬值压力。


2)为减少高通胀的压力。疫情冲击和经济滞涨下,供给跟不上、需求恢复下食品价格等近期涨飞。货币政策首要目标就是稳物价、防通胀,这息不得不加。 那么,加息周期开启,我们在哪个梯队?

图片

很明显,中间第二梯队。

市场目前预期,韩国、泰国、印度等将于1~2年内加息,早的也在明年了;


而美欧等最终需求国的加息时点或还很远。美联储当家的之前表态,不会在2023年之前加息。

而我们的优势也明显,央妈一向稳当。易行长最近也说了,还有较大的货币政策调控空间,还会保持政策的连续性、稳定性和可持续性。

这意思就是,目前还轮不到我们,“不急转弯”,今年还是在经济复苏的一个状态,加息还要晚一点、不急收紧。所以呢,今年整体看,股市环境还是有机会的,明年才是不好说的时候。


今年机会在哪里?近期各方观点,我梳理一下:

1、经过一轮急跌,已经没有太多向下空间了,马上一季报、年报等业绩数据都还不错;

2、可能有一波小反弹,但之后继续分化,因为这个时候资金调仓动力加强

3、往哪些方面调整呢?抱团散了以后,一是顺周期找便宜的东西,如大金融等;二是以中证500为代表的中小市值的东西,布局中小市值已经形成趋势。


图片

这有点,跟12月底到1月份那一波,完全反着来,那一拨是“一九分化”,抛九怼一;现在有点抛一怼九。

4、但这“九”里面也是分化的,中小市值不是都好,而是“九里面找10%“,找中小市值、业绩还不错的龙头。 从这个角度看,眼下中证500的性价比还是在的,虽然里有面鱼龙混杂的情况,但好在是方便的配置工具。

中证500,代表沪深两市市值301-800名的股票,综合反映A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

这两年啊,主要宽基中,沪深300大受追捧,而中证500人气却一直不高,(因为真没咋涨。近十年估值历史分位已经来到24%左右,闻者落泪:

图片

偏价值的大家闺秀沪深300,就不喜欢偏成长的跳脱少年中证500?这里面并不是传统意义上的“小市值”指数,成分都是妥妥的“腰部”企业。


图片

”我还是从前那个少年,没有改变“,从目前风格切换看,中证500终于迎来关注。虽然这500家企业中也有不靠谱的,但胜在方便一键布局。目前跟踪的产品:

图片

ETF产品差异非常小,收益也非常接近,规模上南方中证500ETF最大;不过从费率上看嘉实中证500ETF最便宜,管理费居然降到0.15%,托管费0.05%,非常拼了。相应场外链接基金嘉实中证500ETF联接基金费率也是一样:

图片

如果你还想要精挑细选的中小市值方向,恐怕就得上主动权益基金了。擅长这个风格的基金经理是中庚基金丘栋荣:

图片

还有华安的胡宜斌:

图片

我们后面再细说。就这。

免责声明:本文及本号任何文章的观点,皆为交流探讨之用,不构成任何投资建议。市场有风险,投资需谨慎。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !