过去的 2020 年，对地产行业而言极其不平凡。
前有疫情，后有政策，国家继续坚持 " 房住不炒 " 的基本原则，种种不友好的环境对房企综合经营能力是一大考验。
截止 2020 年底，江西区域龙头房企新力控股成为行业为数不多超额完成销售目标的房企之一。
于 2020 年 3 月 30 日晚，发布 2020 年年度报告。
2020 年，新力控股实现营业收入约 280.69 亿元，同比增长 4.01%；股东应占核心净利润约 18.68 亿元，同比增长 0.81%。
派息为每股 14 分人民币，股息率达 26.8%。
（图片描述：新力控股董事长、行政总裁兼执行董事张园林先生、常务副总裁刘翔先生、执行董事兼运营管理中心副总经理涂菁女士在上海会场进行业绩发布；新力控股首席财务官许进业先生、香港办公室副总经理，资本市场及企业传讯总经理赵慧女士在香港会场进行业绩发布）
整体业绩一次又一次的增长展现出新力控股稳健的姿态，新力控股高质量、稳健发展，是对公司过去十年发展战略的认可。
自 " 三条红线 " 出台后，地产行业将从规模红利进入管理红利时代，倒逼房企更倚重精细化管理。
从新力控股的 2020 年整体业绩报告来看，公司没有辜负投资者的期许。
注重规模的同时开始兼顾利润，慷慨派息保障中小股东权益，并通过减债降本的方式不断提升财务竞争力，为公司在接下来地产新周期中发展保驾护航。
一、保规模拓利润
自成立至今，新力控股用 10 年的时间迈入千亿规模。
2020 年实现全口径合同销售金额约 1137.3 亿元，同比增长约 24.4%，超额完成年初定下的 1100 亿元的销售目标。
权益销售约 504.2 亿元，同比增长 11.8%，权益销售地区更加多元，减少对江西省单一区域的依赖。
已售未结的权益金额约 600 亿左右，将于未来两年内陆续释放，确保利润增长。
权益销售面积为 336.01 万平方米，权益销售均价为 15006 元 / 平方米，同比增长 14.7%。
2021 年前 2 个月合约销售 159 亿元，同比增长 124%，销售均价为 15400 元 / 平方米，均价再攀新高。
由持续上涨销售均价可判断新力控股并没有为了加快项目周转而过多选择降价销售。
合约销售快速增长的背后正是对新力控股坚持精筑细节、深耕品质的结果。
致力于成为城市高品质生活运营商的新力地产在 " 购房、交房、居住 " 全过程全方位服务解决方案上打造和形成了 "360 悦服务 " 体系，始终以 " 客户价值 " 为核心驱动，全心全意提供贴心化、人性化、高品质服务。
推动 SINIC4.0 产品落地，精心打造 5S 健康住区。
超额的合约销售，除了集团内部正确的价值观，现阶段的发展战略规划也尤为重要。
新力控股坚持以一二线城市为主，强三线为辅的总战略。
巩固江西大本营优势之余，继续布局大湾区、长三角地区及中西部核心城市，形成明确的四大区域的发展策略。
落实到公司的盈利能力，2020 年公司毛利率及净利润率分别为 24.4%、7.3%，在现时销售限价的市场环境下，保持略高的盈利能力实属不易。
为保持稳定的利润，2020 年的新力控股加快多元化拿地，降低拿地成本，提高权益比例。
坚持严格的拿地标准，减少公开拿地步伐，提高收购项目比例及通过引入产业的方式低价等多样化方式获取土地，
至此，新力控股预计 2021 年招拍挂、产业勾地、收并购占比分别为 50%、20%、30%，
截止 2020 年底，新力控股拥有 150 个项目，覆盖四大区域，权益土地储备面积合计 1521 万平方米，一二线城市占比约 85.6%，可售货值充足约 2600 亿元，满足未来三年开发需求。
全年新增项目 35 个，建筑面积为 576 万平方米，权益占比升至 60%，货值分布均衡，继续布局一二线大湾区、长三角区及江西省区域。
在业绩会上，新力控股董事长兼执行董事张园林先生表示未来三年将朝着稳健方向发展，每年增长目标希望在 5-15% 区间，不再单纯追求规模，而是以更稳健、更健康的方式推动增长。
二、资本结构改善，融资渠道畅通
2019 年底上市以来，新力控股开始平衡成长与杠杆两者之间的关系，在保持高增速的同时优化财务结构。
净负债下降，融资渠道畅通，融资成本减少是新力控股过去一整年经营的结果。
截止 2020 年底，新力控股现金及银行结余为 175.35 亿元，净负债率为 63.6%，较 2019 年减少 3.4%，现金短债比为 1.2。
新力控股用拥有丰厚货币现金的同时也通过多渠道融资方式降低融资成本，目前处于三条红线—黄档，净负债及现金短债比已达标，预计 2021 年实现三项指标全部达标。
众所周知高昂的信托、资管利息影响公司盈利能力，公司也一直探索并通过多渠道融资方式降低利息成本，效果也有明显体现。
在整个负债结构方面，新力控股抗风险能力提升，信托及资管债务占比从 2019 年的 36% 下降至 2020 年的 26%，境内外债券占比升至 23%。
平均债务成本为 9.1%，各渠道新增的融资成本继续减少。
新力控股 2020-2021 年成功发行数笔美元债及两期 ABS 的方式进一步优化债务结构，降低利息成本。
2020 年 3 月，发行 2.8 亿美元、票息率 11.75%、于 2021 年 3 月 10 日到期债券（已偿还）；
2020 年 6 月，发行 2022 年到期的 2.1 亿美元，票息率 10.5%，获 7 倍超额认购；
2020 年 10 月，发行 2.5 亿美元，票息率 9.5%，获 6 倍超额认购；
2021 年 1 月 18 日，发行 2022 年到期的 2.5 亿美元，票息率 8.50%，获超 8 倍超额认购。
新增美元债融资较 2019 年减少 2% 至 10.5%，票息率正处于下行阶段；
此外，新力控股完成发行两期 ABS，存续规模 11.8 亿 , 票息为 6%-7.5%，也将有效减少融资成本。
2020 年新进多家银行白名单，金融机构授信总额为人民币 907 亿元，同比增长 22.7%，其中未使用授信额度和未提款额度为人民币 652 亿元，所占比例为 72%。
一系列的融资动作及多元化的融资渠道让我们有理由相信公司加快优化融资结构，降低债务风险的决心。
针对融资方面的问题，新力控股于 2020 年 12 月成功发布绿色、社会责任、可持续发展融资框架。
新力控股董事长兼执行董事张园林先生表示：" 该框架加强了新力控股致力于可持续发展的承诺，并使我们的融资战略向 ESG 债务发行的全球最佳实践看齐。目标是扩大 ESG 报告的范围，以符合其年度报告的范围以及行业惯例，以提高 ESG 管理的透明度。"
经疫情洗礼后的新力控股经营情况无不反映执行力强的表现，加上良好的融资能力及广阔的融资渠道，对仍在快速发展阶段的新力控股而言如虎添翼。
三、结束语
求稳不求快，" 质、量 " 并重，是新力控股过去一整年的从战略布局到经营表现，始终坚守 " 精品住宅 + 品质服务 " 的发展根基是新力控股在短时间迈入千亿规模房企的核心。
过往一路攀升的业绩及较高的分红比例是新力控股具备长期投资价值的佐证，国际投资者超额认购债券是对公司以往业绩、高品质发展模式的认可。
新力控股过往种种的优异表现哪怕是在地产新周期下，也值得投资者期待。
- 新力控股集团(02103)
- 华润置地(01109)
- 融创中国(01918)
- 万科企业(02202)
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