股市是投资者交易情绪的集中反应场所，波动和反应都比实际经济情况更快、更大，往往也比经济提前半个身位。但短期波动都是随机的，实际经济情况才是那条摔着狗的绳子，短期无论狗往哪跑，长期看都会围绕着绳子转圈。所以，要想把握长期的趋势，一定要了解现在的经济情况，方向对了才会有好结果。
随着1月疫情、2月春节就地过年因素的影响消除，3月PMI为51.9%，回到了2020年12月的水平，说明经济又恢复正常；分企业类型看，大、中、小型企业的PMI均有回升，处于扩张趋势，特别是中、小企业又回到荣枯线上方，说明企业运营也在改善。再就是非制造业PMI为56.3%，比上个月涨了4.9%，主要反映得是建筑业、生活性服务行业也开始恢复，说明疫情的影响在消除。
从细分项来看，生产、新订单、新出口订单、出厂价格都在增长，说明无论是生产端还是需求端都快速转好，这就形成了正向循环，企业敢生产了，大家也敢花钱消费了，进而又能拉动企业生产。但有一个问题，就是原材料价格涨幅明显大于产品价格涨幅，说明需求并不旺盛，企业产品不敢将价格传导给消费者，这对于企业来说，买的原料贵，卖的东西便宜，企业利润就会被压缩；然后就是原材料需求减弱，原材料价格上涨就坚持不了多久，这个是负向循环。最终结果就是，现在大家预期很高的强周期大概率已经是强弩之末，可能快结束了。
现在很多人都开始看好顺周期行业，觉得未来通胀，这些行业都有大机会。但这都是后知后觉者，实体经济的顺周期正在进行，而股市则已经提前反应完了。因此对于有色金属、化工、钢铁这些周期行业，现在恰恰是它们业绩高点、股价的转折点，特别是有色，早就已经开始转向回落了，这类的企业价格趋势，长期看将是回落的；2月24日老孟专门聊了聊有色行业，当时就判定要做动态止盈了。对于周期行业，投资的做法就是反着来，当它们业绩高点时，反而是要尽早离场的时候。
再来看看物价指数，3月CPI由负转正，涨了0.4%，近2年居民消费价格受二师兄影响，变化非常大，但总体看，都是供需导致的，没有通胀之忧；3月PPI则大涨了4%，远超机构预测的3%，主要原因就是大宗商品价格的影响，比如原油、铜、钢等。PPI上涨，说明经济也在越变越好，但涨幅过快，却也反应了经济增长接近尾声；再结合社融数据，虽然3月止跌回升，但预判后边还是回落的，那么一旦PPI在随后几个月回落，那么周期将进入最后阶段，也就是步入衰退，这对于股市是不利的，但对于债券却会好一些。所以，年初就一直在强调投资要做好防守，今年是一个转折年，激进的操作在今年将会承受大波动和损失。
而随着经济由过热转向衰退，大宗商品价格也会回落，可能年中就是一个转折点，也就是上半年大宗原材料价格上涨，下半年就要开始回落。一个原因就是原材料价格上涨而企业产品价格涨不上去，企业承担所有的损失，进而就会减产，反过来就影响上游的原材料价格；二是很多人预期的大通胀，只是一厢情愿而已，现在世界上也就个别国家在发生，大部分发达国家主要的问题还是担心通缩，从它们的核心PPI数据就能看到，离3%还远着能，更多都在2%以下,日本的CPI甚至是负数。
老孟看来：实体经济正在快速向好，生产端、需求端都在持续改善，特别是受疫情影响更大的服务业，也逐渐在恢复正常。但对于股市来说，则并不美好，未来的波折可能会比较多，主要是未来经济的预期会有过热转向衰退，股市会提前反应这种预期，因此想着股市快速涨起来是不现实的，反复震荡更可能是常态。再就是顺周期行业，实际已经开始接近尾声，现在开始看好的人，反而可能要高位站岗了；周期行业就是这样，提前进场的吃肉，当大家真正看到它的好业绩了，反而已经是要收场的时候了。
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