市场震荡，带来布局机会
2021年春年后，沪深各大指数均出现不同程度回调。
数据来源：Wind,截至2021.4.27
2月18日到3月9日，不到半个月的时间里，上证综指从3732的高点最低跌到3328点。
随后市场进入震荡整理，盘整了一个多月，截至4月27日，上证综指还在3400多点徘徊。
受市场调整影响，权益类基金的净值增长率也出现较大波动，一大批前期热门基金回撤在10%以上。
面对波动，不妨想一想投资大师彼得林奇的话：“虽然每次市场遭遇的考验都并非杞人忧天，但股市却在忧虑中一次次创下新高。“
数据来源：Wind，2006/1/1-2020/12/31
在过去15年，可以看到，即便经历了那么多次的深度调整，上证综指依然上涨了199%，而代表着基金平均净值增长的偏股混合型基金指数更是涨了10倍！
预测市场是困难的，应该把精力放在选择优质品种的基础上，基金投资和股票投资是一个道理。
经历波动之后，市场逐渐企稳，为新基金建仓创造了机会。
最近越来越多基民在后台留言，希望介绍一些适合今年震荡行情，可以逢低布局的新基金，综合下来，要求还不少：
1、希望由历经牛熊、经验丰富的投资选手管理，平稳度过震荡市；
2、希望基金经理有成熟投资观和方法论，重视价值投资，风格稳定；
3、希望所在的基金公司有投研优势，基金经理比较踏实；
4、震荡市最容易追涨杀跌，希望有封闭期管住手；
5、行业配置能均衡分散些，不要过度集中，避免净值大起大落。
我思来想去，觉得有这么一只基金可以满足大家的要求，也非常适合当下市场环境。
那就是由鹏华基金袁航拟管理的新基金——鹏华鑫远价值一年持有期混合基金（基金代码：011570），该基金较为全面符合上面的条件，值得高度重视。
均衡风格、价值投资，鹏华鑫远的四大亮点
为啥说鹏华鑫远价值，能满足震荡市买基的各种需要呢？
下面来详细介绍一下：
第一、投资名将袁航掌舵，12年证券从业经历，6年多基金管理经验，历史业绩优秀。
鹏华基金权益投资一部副总经理袁航
拟任基金经理袁航，现任鹏华基金权益投资一部副总经理，基金经理，他有12年证券从业经验，6年多基金管理经验。
2009年，袁航硕士毕业，加盟鹏华基金，一开始担任研究部资深研究员。
在做了5年研究工作后，袁航从2014年11月起开始管理公募基金，他迅速把研究优势，转换为投资业绩。
袁航目前在管4只产品，合计规模约99.02亿元，他管理的组合业绩在中长期维度下业绩表现较好，近3/6月、近1/2/3年业绩均位列同类前30%。
数据来源：Wind，截至2021年4月26日
袁航的代表作是鹏华先进制造，2014年11月至今，任职净值增长率237.80%，年化净值增长率20.66%，同类排名领先。
期间经历熊市、价值风格、成长风格等行情变化，取得了显著的超额收益。
数据来源：Wind，截至2021年4月26日
袁航管理超过半年的基金有三只，其中去年6月11日管理的鹏华优质企业，也取得了40.42%的净值增长。
凭借着产品表现，袁航在担任基金经理期间，获得华泰证券2018年优选公募基金经理奖，并获得海通五年期产品五星评级、 晨星五年期产品四星评级。
第二、均衡的价值风格，穿越牛熊，追求长期持续业绩。
袁航是明显的均衡风格，最看好的行业，单一持仓不超过1/3。
数据来源：Wind，鹏华先进制造的各期半年报、年报
从他管理的鹏华先进制造来看，组合均衡配置在包括工业、消费、医疗等多个行业。
这是他行业配置的思路：不在赛道上押宝，组合体现均衡稳健特征，分散行业风险。
均衡的风格，目的是追求净值的长期平稳增长，穿越较长时间周期。
“均衡风格，可能会舍弃阶段性的业绩的爆发性，但是从长期取得风险调整后的回报角度来谈，是有一定的帮助。”袁航表示。
在行业配置上，袁航对周期、大消费、金融等板块均有配置 。
在担任研究员期间，袁航曾重点覆盖机械、水泥、钢铁；而在作为基金经理投资期间，又重点覆盖食品饮料、医疗器械以及新能源汽车，深耕消费品、制造业领域，以及大金融（银行、保险、地产）。
数据来源：2019Q1-2020Q4定期报告，基金过往持仓不代表现在持仓，也不预示未来持仓，市场有风险，基金投资须谨慎。
经过以上的多年实践，袁航现阶段重点关注三个领域，大消费、大金融、先进制造。
这三个领域一些龙头标的，更符合袁航选股的偏好，因为这些公司，它的产品需求是绵长的，很多公司又在积极为股东创造价值，它的估值水平也不是像生物医药、半导体估值高高在上，它有一定的安全边际。
“这三个领域中更能找到符合我选股偏好的公司，长期来看又是酝酿牛股的沃土，所以自己很坚定的把大部分的时间和精力放在这三个领域中。”
在选股上，袁航是价值投资理念，持仓股票多为中大盘成长型蓝筹，投资风格不漂移。
同时，产品在做好进攻的同时，袁航注重公司估值，重视风险控制，通过行业分散、降低个股相关性与仓位管理组合管理风险。
“价值投资是看估值的，市场上面可能有一些投资的机会，但是像黄金一样，如果说拿钻石的价格去买黄金，是不能取得很好的收益的。“袁航认为。
从今年的震荡市场中，袁航管理的基金表现相对稳健，而从过去多年的业绩表现看，袁航的价值成长均衡风格，在熊市、牛市、价值行情、成长行情中均创造超额收益。
第三、一年持有期设计：以客户利益为核心，兼顾收益机会和流动性。
近两年来基金投资逐渐被大众认可，甚至一度追捧，然而在投资过程中，真正能够克服人性弱点，真正获得产品收益的基民却为数不多。如何提高投资者的长期盈利体验，让产品收益等同于客户收益，一直是资产管理行业的难题。
这一次，鹏华鑫远价值设置了一年持有期，这样做的优势在于：
1、任何一笔买入，最低持有12个月，利用封闭机制使得客户实现长期持有，运用被动的机制帮助客户管住手，帮助克服人性的弱点，减少交易频率，获得长期收益；
2、另一方面，封闭机制也能够减少基金份额变动对基金经理的扰动，使得基金经理能更好地把握长期投资机遇，并保持投资策略的稳定性。这种优势在市场大幅波动时表现得尤为明显。
3、同时这种设置，也照顾了流动性需求，12个月持有期较为符合多数投资者的流动性需求。
历史数据显示，如果加入持有期设计，或可更好提高持有人收益。
第四、鹏华基金践行价值投资，重视主动权益能力的培养。
袁航所在的鹏华基金，高度重视主动权益管理能力的培养，用鹏华基金总裁邓召明的话来说：”投资研究能力始终是资管行业最核心的竞争力。“
作为公募基金管理人、专业的机构投资者，鹏华基金始终立足于基本面投资，坚持长期投资和价值投资的理念。
在多年的投研实践中，鹏华基金建立了严谨、科学、完整的投研体系，逐渐形成了可持续的基本面投研实力，夯实“基本面投资专家”功底，立足于为投资者持续创造价值。”
对于鹏华基金而言，“基本面投资专家”并非是一句简单的口号，而是有着实实在在的内涵与深意——如果用一个公式来看待鹏华基金的投资理念，那就是ROIC>WACC。
一家企业的投资资本回报率，要高于其融资成本。只有当公司的ROIC大于WACC，才能够长期创造社会价值，否则就是对社会价值的毁灭。
这才是鹏华基金的核心理念，鹏华基金的基金经理，虽然风格多样，有价值、新兴、成长、逆向、周期等不同风格，但无论是什么风格，他们都不会去追逐风口，都不从短期角度思考问题，而是坚持基本面的价值投资，本质都是从寻找创造现金流的企业出发，都是立足于寻找为社会创造价值的公司。
鹏华基金长期投资、价值投资、重视基本面、估值水平、安全边际，这样的理念和风格，和2021年的震荡市特点，是高度匹配的。
看好多个市场机会，袁航新基金正在发行
近期大盘逐渐企稳，优秀的主动基金管理人，更关注资本市场的长期价值、企业的长远竞争力和发展机会，这一段时间大盘的盘整，给他们提供了更好的投资空间。
拟由袁航执掌的新基金—鹏华鑫远价值一年持有期混合基金（基金代码：011570），已从4月26日起正式发行。
最近不少投资者询问有关情况，作为一位均衡风格的投资名将，他最近有一些对外访谈，下面以对话的形式，整理了他的投资思路、看好的市场机会，供参考。
Q1：袁总，能否介绍一下您的投资理念和选股思路？
袁航：投资理念是个挺重要的问题。因为投资是相对来说比较长期的事情，遵循了正确的价值观，沿着正确的路持续走是比较有助于取得比较好的回报。
我自身的投资理念可以从几个方面来概括。
首先，选股方法在投资理念当中占据了非常重要的一个位置，我在选股这块重点会看重两个方面的前提，还包含三个具体的标准。
两个前提：
1、希望持仓的公司持有的产品和服务是具备长期存在的基础。
2、这家公司是在积极的为股东创造价值的。
三个具体的标准：
1、公司需要具备区别于行业内普通公司的特质，这一点在中长期投资视野中是非常重要的。
2、公司实现的增长是高质量的，是能够有自由现金流相匹配的。
3、选股中看重安全边际。
Q2：今年市场震荡，投资难度大，对2021年的市场怎么看？
袁航：从我们的投资框架中看中长期的确定性，会比看短期要高很多，中长期中国股市越跌投资价值是越显著的。
未来很多年的时间中，股票这种类型的资产在市场中的关注度不会出现那种特别明显的下降，很多家庭和企业还是会非常关注这种股票类的资产。
对于股市来说中长期的机遇在于企业的竞争力。企业的竞争力代表着这个资产是不是具备吸引力。
中国在很多行业里还是拥有着一批优质资产，比如在制造业里，在高端的消费品，比如在白酒，比如在乳制品，还比如一些中国特色的行业里面，正是因为有这样一批优秀公司才使得股市更加有生命力。
我们看到优质资产放到国际舞台上比较，因为现在整个资本市场是打通的，很多国际投资者比较的时候是放在一个全球维度里比较，比如它在家电这个行业里就会考虑是去投资国产品牌还是外国品牌，是投资一个上升品牌还是投资一个没落的品牌，它是会比较的。
正是因为有非常优秀的企业在，所以，这也是中国股市中长期的机遇所在。
我经常有一个观点，在地球上做投资，在两个地方是比较幸运的，一个是在美国，一个就是在中国。
因为这两个国家都有着非常多的优秀上市公司可以选择，这是我们获利的非常重要的保证，如果都是一些歪瓜裂枣的资产，想取得比较好的回报是比较难的。
Q3：您今年更看好哪些市场机会？
袁航：消费、金融、制造业，这几个领域中长期都是能够找出那种长线牛股的，但是在不同阶段资产配置的重心可能不一样。
在今年的市场环境当中，一些估值具备优势的企业更具备取得超额收益的机会。
比如像银行现在是我们比较看好的一个板块，保险也是比较看好的一个板块，尽管这些公司出现了分化，但这些行业是具备非常强的一个生命力的，每个人都离不开银行，每个企业也离不开企业，它的需求是绵长的。
再加上整个经济的环境出现了比较明显的一个变化，整个不良水平其实是在下降的，监管也是鼓励银行通过多种渠道去夯实资产质量，其实在去年疫情下，很多银行都做了夯实资产质量的事情，它把一些包袱和负担提前确认到2020年，这样后面就可以轻装上阵了。
其实市场上对银行也是很有分歧的，就跟2016年、2017年我跟别人聊工程机械，现在的感觉有类似的地方，不是那么容易去接受的。但是如果站在一个追求长期获得绝对回报的角度来讲，特别是一些优质的银行说不定会给投资者带来一定的惊喜。
Q4：最后能不能聊一下您的新产品，现在基金发行降温，在这种环境下发新产品会不会有压力？
袁航：我们经常有一句话，好发的时候不那么好做，但好做的时候不那么好发。
现在市场下跌，大家对股票市场的担忧是有道理的，这是天然的反应。
但从过去我们多年的经验来看，如果在股票的调整期或者在比较低的位置去买入一些当时让自己感觉不那么确定，有些彷徨的标的，但它最后确定是优势标的，这种情况下是能够取得一定的回报。
所以，拉长周期来看，中国的股市当中有那么多优质的资产还是能够在某些方向上给投资者创造回报的。
前期整个市场下跌之后部分风险得以释放，有些股票在逐步进入价值投资的区间。
所以，我自己觉得时间拉得越长，我对未来是越有信心的，获得这种合理回报的概率是越大的。
未来我们聚焦的领域其实是过去长期积累耕耘的范围的一个延续，过去我们在大消费、大金融和先进制造业的一些经验也会用到新产品上。
另外新产品设定了一年的封闭期，也是通过这种长期的方式，按照一些在长期更确定的判断做投资，去做布局，去争取中长期的收益。
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