这两天，医药股被捶得很惨，强摁着大伙感受了一把从天上到地下的滋味。
但股市也并不都是这样的大起大落，也有一些比较稳妥的玩法——打新股。
大家都知道，在我大A股，有着新股不败的神话。
新股的发行价本来就比市场价低，而且，在大多数情况下，新股上市都会被大炒一番，高于发行价也不是什么难事。
今年以来，新上市的股票有152只，首日收盘价相对发行价上涨155.13%，且无一只股票的收盘价跌破发行价。（wind，2021.4.29）
不仅是今年，拉长到更久的期限来看，打新的表现也十分可观，过去5年，上市的新股有1485只，首日收盘平均涨幅80.27%，仅有2只股票的收盘价跌破发行价。（wind，2021.4.29）
所以呢，能中一签新股，做梦都能笑醒，毕竟盈利确定性高、收益机会也高。
可惜呀，中签难，难于上青天。我们是锲而不舍地打新股，上一个打一个，但僧多粥少，打新中签率非常低，反正我是没中过几次。
明知是块香饽饽，却怎么也吃不到，怎么办呢？找机构呀~
目前参与打新的方式有三种：网上申购，网下申购和战略配售。
个人投资者参与打新，主要通过网上申购，这种打新方式正如前所说，中签率很低，2020年网上中签率为0.036%，相当于10万个配号仅有36个号中签。
选择打新策略基金，相当于把钱交给专业的基金公司，让它们帮我们打新，基金公司参与打新，主要通过网下申购的方式， 由于“网下申购”的配售比例远大于网上，而且在目前的新股发行制度下，网下发行会向公募基金等机构投资者倾斜，打新策略基金“打中新股”的概率也就越高。
数据显示，参与注册制新股申购超过100只的机构投资者共计409家，整体2020年平均入围率72%，相当于100只新股，这些基金平均打中72只新股。（数据来源天弘基金，截止2020.12.31）。
不过，大伙可能会纳闷，哪些是打新基金呢？怎么没见过有哪只基金名字里带有“打新基金”的？
其实呢，打新基金并不是一个分类，只是有些基金会利用既有的仓位，通过打新来增厚收益，相当于基金的“副业”，这些基金就被大家叫做“打新基金”。
也就是说，打新基金并不是只做打新这一件事，只是新股申购收益是它们收益来源的一大部分。
那么，打新基金的收益来源都有哪些呢？
我们以天弘招添利混合（A类：011784，C类：011785）为例来说一说。
天弘招添利采取的是“固收+打新”策略。
在固收仓位上，过往固定收益仓位是以AAA信用债为主，未来也会根据市场情况，在控制风险的前提下，配置不同期限的利率债和信用债。
除了固收类资产，为了满足新股申购所需要的股票市值条件，打新基金都会建立一定的股票底仓。
天弘招添利也保留了部分股票底仓，股票仓位占比普遍不高，市值以基本满足打新门槛要求为主。
由于目前参与沪深主板、科创板、创业板网下配售，需在沪深两市账户中各持有6000万股票市值，所以如果要全市场打新，股票市值需在1.2亿以上，成分股大多以分红高，估值低的龙头公司为主，行业配置偏均衡。
建好股票底仓后，就可以积极参与新股申购了。打新的范围包括主板、创业板、科创板中所有可打的新股。
那么，打中新股后，基金后市会怎么操作呢？
以科创板为例，因为科创板新股上市前5个交易日没有涨跌幅限制，而且，在科创板上市的并不都是优质公司，还存在高估的风险，上市后股价可能一下子涨上天，也有大涨后迅速跌下来的风险，中签后的卖出策略就显得很重要了。
天弘招添利采取的方法就是，对大部分标的，在开票后1-2天内卖出。如果中的是优质标的，基金经理就可以根据研究做出判断，选择性持有。
可以看出，打新基金的运作并不像我们想的那么简单，闭着眼睛无脑打就可以了，不仅要懂得挑到稳健的债券，在股票底仓配置、中签后卖出策略上更是学问，这就很考验基金经理的能力了。
天弘招添利实行的是“双基金经理制”，股票方面由天弘股票投资研究部总经理助理于洋操刀，债券方面则由金牛基金经理姜晓丽带队，固收新星彭玮管理，真正体现了专业的事情交给专业的人来做。
负责股票权益资产管理的于洋，有着9年的证券从业经验， 他尊崇价值投资，“以食为天”，专注于消费领域，会从10年周期的视角去选择有品牌竞争壁垒的公司，并且注重公司基本面情况，关注利润。
于洋上任后管理的第一只基金是天弘永定价值成长混合，前十大持仓股包含了药明康德、五粮液、迈瑞医疗、贵州茅台、山西汾酒、海大集团等大龙头，目前任职回报率高达88.14%。
从基金公司的角度来说，天弘基金的打新经验也相当老成，报价能力强，打新潜在收益获得率比较高。
从2014年新股发行重启后，天弘基金就积极参与网下打新。2020年固收+打新策略基金的业绩整体在15%以上，其中打新收益为利润贡献了蛮大的比例。
数据来自天弘基金，截止2020年12月31日
可以看到，2020年天弘基金在股票底仓、债券收益、打新收益这三个方面都能获得正收益，实力确实雄厚，值得我们信赖。
最后，送大家一个小贴士。
我们平时说买基金最好买规模大一些的，但如果你是冲着打新收益去的，那就尽量选择规模适中的打新基金。
如果基金规模过大，新股收益对基金整体业绩提升有限，如果基金规模太小，要达到打新门槛的要求，股票仓位占比较大，会增加基金的波动性，建议选择规模在6-10亿的基金。
比如天弘招添利会将规模控制在10亿以内，如果超过该规模，会采取限额的方式保护投资者利益。
A股变脸很快，今天阳光明媚，明天有可能就乌云密布，打新是目前市场上为数不多确定性强的机会。
在科创版和创业板注册制下，新股供给或会增加，但对我们中小投资这来说，依然是一签难求。
而打新基金因为兼具了稳健性高的固收类产品，新股申购的收益确定性高、收益比较可期，打新基金的波动低、回撤也比较低，收益机会可期，性价比很高。
借道打新基金参与新股发行盛宴，是一个最佳的选择。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见，市场有风险，投资需谨慎。
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