逃不掉的通胀！全球性的物价暴涨或许近在眼前！

美国国会在《联邦储备法》中，明确规定了美联储的货币政策目标为充分就业、物价稳定和适度的长期利率。基于双重授权与美联储的货币政策实践经验，约翰泰勒于1993年提出了泰勒法则，以简单的公式描述了通胀水平、产出水平和联邦基金利率之间的关系：即美联储将均衡真实利率定义为“使经济处在潜在产出水平的真实利率”，如果实际利率高于均衡利率，那么美联储就有可能通过减低名义利率来降低真实利率；反之亦然。

在1993到2001年，格林斯潘一直严格地遵循着泰勒法则，以至于当时有媒体调侃说人人都能当美联储主席：毕竟只要通胀高于某个数我就加息，低于某个数我就减息，确实再简单不过了。
对此，格林斯潘一直坚决否认，他曾对记者说：如果你觉得听懂了我说的话,那你一定是误解了我的意思。
但是，嘴上虽然这么说，大家发现他依然严格遵循着泰勒法则。
2001年出了两件事儿，911恐怖袭击和互联网泡沫破灭。这两件事让美国经济的增长前景蒙上了阴影，格林斯潘迅速把利率降到了低点。
但是，格林斯潘一直也对通胀保持着警惕，不过随后几年，他一直没有看到通胀有走高的趋势，也就一直没有加息。美国的利率降到了前所未有的低水平（图一）持续了长达4年时间，并一直保持到2005年。过低的利率环境中形成了美国战后最大的房地产泡沫，2005开始的急促加息刺破泡沫，引发金融海啸。

当人们盛赞格林斯潘为有史以来最伟大的中央银行家时，泡沫破灭了，格林斯潘走下了神坛。于是，大家又回过头来审视为什么格林斯潘动作慢了？
为什么泰勒法则失效了？原因有很多，但其中一个非常重要的原因是环境变了：2002年中国加入了WTO，中国用自己源源不断的劳动力创造了源源不断的廉价商品进入了美国市场，造成了美国的通胀数据失灵。
所以，有人总结说价格上涨，并不能简单的说是通胀，还有生产力跟不上消费能力造成的供需失衡。现在工业化发展到今天，生产能力已经完全可以满足各种消费了，只有产能过剩和需求不足。哪怕是原油这种东西，也因为页岩油的出现（产能提升），导致产能过剩了。所以由于生产能力的过剩和消费能力的不足，现在全球经济想要通胀很难，陷入通缩、负利率反而很容易。所以，哪怕世界各国一次又一次地放水，我们始终没有见到类似美国70年代和中国90年代的那种超级通胀。
以上是一些历史背景，之所以写这些，是因为发现我们好像又处在格林斯潘2001年面临的境况：各国央行因为某个突发事件（彼时911和今时的新冠）、经济陷入困境而释放了天量的流动性。

而最新的美国的就业数据显示，在疫苗大范围的推广下经济恢复虽然形势喜人，似乎并不如大家预期的那样一帆风顺。在这样的情况下，美联储也只能是打打嘴炮，退出宽松的时间可能没有那么快。
但是，这次和2002上不一样的是，2002年中国加入WTO提供了源源不断的廉价劳动力压低了全球的通胀。这一次，印度、巴西和东南亚，包括未来的非洲，估计在新冠的摧残下出现大范围的失控，供应链将出来非常严重的问题。
所以，这一次如果不迅速在发展中国家大范围的普及疫苗，那么生产力跟不上消费能力造成的供需失衡将会再次出现，全球性的通胀近在眼前。中国虽然可能从中获得订单回流的好处，但是在充分就业、招工难的情况下，也将面临工资上涨带来的内部压力，以及全球流动性泛滥带来的外部输入性压力。
所以，写到这里总结一下：

1、疫情是现在最大的变量，如果疫情在印度蔓延并进一步扩展到东南亚、南美和非洲。那么，全球的生产力会受到巨大的冲击。供需失衡会导致价格出现超预期的上涨。通胀会愈演愈烈，通胀预期会奔跑。
2、在通胀早期，也就是现在，大宗商品、必选消费品是对抗通胀最好的手段，股市次之。如果未来通胀上涨得过快、过猛，影响到了经济增长，进入所谓的滞胀，那么只有黄金和必选消费品是最好的投资品，千万要远离股市。
3、未来在某个节点，美联储可能被迫转向，加息的幅度和持续的时间超过预期。美国自2009年以来的大牛市或许会终结，就像2008年那样。那个时候所有人一起承担泡沫破灭的恶果——这个时间节点，现在没办法预测得到。

4、至于短期，因为通用预期的原因，大宗商品价格和股市是有一定负相关关系。上周美联储的“口头警告”以及中国出手治理大宗商品价格暴涨，所以大宗商品价格回落、股市回暖。短期股市场还是值得期待，但是，如果从中期来看通胀不可能避免的话，可以在这两周时间能继续低吸有色、煤炭、钢铁(铁矿石)等板块，并乘反弹抛弃没有业绩支撑的高估值板块。
————声明————本文仅为博主投资过程的一些思考，仅供参考，投资者据此操作损失自负。博主不荐股、不拉群、不做付费阅读，请粉丝谨防诈骗。