ETF组合第15周:大阳线后如何定投！

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本周市场分析

周二市场在大金融板块与白酒的带动下出现了一根大阳线，指数又要接近年初高点。我看社区有人问现在是不是牛市要来了，我一直都说2016年后市场都处于大周期机构牛市中，现在的行情与过往是不同的。指数的波动幅度是越来越小，慢涨与结构性上涨成为主流。但也会出现像2018年2021年一季度这样的大波动情况，到现在我依然认为今年整体还是弱化版2018年。

目前指数的拉升和1-2月是一样的原因，就是大金融板，白酒，医疗三大板块的拉升。近两周同样的如此，这三个板块都是明显有问题的。

大金融板块，券商这一周多的强势反弹是因为龙头出现腰斩，中信建投，浙商，光大都是如此。所以这波应该是触底反弹，能不能演化成大反转，需要市场交易量的持续放大。

银行股我跟大家说过重点看招商与平安，招商今天好像又创历史新高了。银行板块一拉升指数就会大涨，但是市场总体的流动性是不足的，银行涨两天其它的都会跌。这一点仔细回忆一下两个多月以前就可以知道了。伤不要好得太快。

医药医疗板块还是那个问题，就是疫情确认拐点前后利好出尽，必然会有一波大级别调整。虽然我们的减仓是明显早了两周，这也是注定的。操作是为了精准，但是有对有错，这一点我并不否认。

白酒真的是一种信仰，有的人才拿得住，没得的人永远都会敬而远之。很明显我没有这种信仰，不做过多的评论。

炒股买基金难在哪里，就难在这个时候，一根阳线与阴线就会考验你的判断。你的股票池里一旦有几个股大涨，就会觉得自己踏空。市场涨涨跌跌无法精准判断，但最一开始你制定的计划是确定的。每当你犹豫痛苦时，就好好回想一下最开始的计划与判断。

计划

1.全年定投30万，这是到12月31号必须完成的。

2.年均收益率13%，行情好坏无法准确判断，但是最终的目标是确定的。

3.根据以上两点目标与个人对市场判断，采取前轻后重的定投方式，在中间高点选择一下再平衡操作，力求回避掉过高的波动。

判断

5月以前的市场判断是没有问题的，5月之后我本身是不看好的，但是现在市场走势是打脸的。现在亡羊补牢来得及吗？

抄底的四个前提条件

1.房产熄火，深沪确实有所消停，但普涨还没有控制住。

2.金融转向落地，4月数据明显转向，并且汇率上升趋势明显，算是基本符合。只是需要五月数据再资确认。

3.市场调整的空间与时间到位，空间调整12%左右，明显不够。时间调整3个月，同样远远不够。在这方面的判断是经验，也许市场变了，美股市场这两点近十年就有点不成立。但是我是保守主义投资者，在没有证明一定会发生之前，我是不轻易改变判断的。

4.张坤解禁，此轮上涨很明显还是公募发的力，猛拉银行，白酒，医药医疗都是公募重仓领域。作为公募一哥没有动手之前，能否形成持久合力，有疑问。

综上所述：

1.少看盘，这段时间我极少看盘就是不想被盘面影响判断，我也建议决定跟的投资者也少看一点，心态比一时涨跌重要。

2.照常定投，中概互联网目前依然保持着单日1000的定投额度，像上证50，医药100，医疗单周300没有变化，虽然都只有一万多的持仓了，但是保持定投是为了让自己在未来能不犹豫逆向操作。

3.如果下半年行情跟我的预期差距过大，得准备一下如何完成2021年的定投任务了。

定投基金点评

1.中概互联网

有句话有人倒霉时，喝水都塞牙缝！用来形容现在的中概互联网公司最为贴切，我们简单来看看中概互联网公司近半年受到的利空打击和未来有可能受到的打击。

可以说中概互联网所有重仓股在过去半年都受了持续暴击，但是好的一面是利空大多都已经兑现。真正能够影响未来走势的个股只有了企鹅，因为其还没有被反垄断调查，拳头的事情还没有结果。其它的基本都处在利空兑现，被打倒在地的情况。所以现阶段对于我们基金定投来讲是非常有利的，我们可以从容的定投，积累低位筹码。

2.富国精准医疗

关于医疗最有代表性的个股是通策医疗，因为估值最高，此板块调整上下幅度最大的也是它。从近400跌到220，跌了45%，又很快反弹65%，回到350一线。而医疗板块整体走势跟通策关联度极高，因为两者现在的问题是非常相似的。估值水平极高，通策目前的静态市盈率220倍，动态在170倍。医疗板块整体受疫情的正向刺激在平均市盈率上也仅次半导体板块，估值水平处于历史最高水平区间内。

从目前全球疫情来看虽然远没有结束，但是欧美日韩些主要经济体疫情数据是明显下降的，随着3个月以内其疫苗基本普及，相信会极速下降。全球疫情对于经济的影响转折点就是主要经济体之间的疫苗签证互认，一旦几大经济体之间在疫苗效用上互认，可以说疫情就进入收尾阶段。医疗板块必然会有一波较长时间的下跌过程，毕竟疫情前后加在一起医疗板块整体已经连续了30个月。是过去几年中唯一在收益与稳定性上能跟白酒一较高下的板块。

3.证券行业指数基金

在趋势组合中我定投了一小部分的证券，现阶段的盈利对于我来讲没有任何实质的意义。因为在定投初期我更希望看到的是有计划的亏损，此轮证券板块的反弹是比较大的，但是我不看好其中期走势。因为证券板块是最为典型的投机周期板块，它与半导体一样都是散户与市场情绪的温度计，又如同钢铁煤炭等周期行业一样，跌多涨少，但是周期高点一到又可以在很短的时间内狠狠的拉一波。从理论上讲证券板块其实是基金定投最佳品种，因为其下跌占大多数时间，基金定投要的就是时间。同时其周期高点是一定存在的，又不需要担心煤炭钢铁这些周期夕阳产业持续向下的问题。只是证券板块定投的难度太大了，一般投资者都经受不住长时间下跌的考验，又抵不过短时间暴涨带来的诱惑。

从大周期来讲目前并不具备证券板块全面性，持续性的反弹，我更愿意理解为像中信建投，光大证券，浙商这些已经相对于去年高点腰斩后的反弹。所以我们的基金定投节奏并不会有什么变化，依然是最小额的定投，等待此轮反弹结束回调后再考虑是否加大定投力度。

4.上证50

这一周上证50的走势比较强劲，这是因为其最重要的成份组成就是大金融与白酒，所以本周的走势才会如此强劲。上证50的本质是核心资产中大体量资产，只要市场整体的发展方向是往机构化，那么上证50的整体表现中长期是一定强于市场整体的。

但这不表示其只涨不跌，目前核心资产经过2-4月的调整又反弹后，估值高的问题依然没有得到消化。平均市盈率依然高于历史70%的时间，过去两年这个数字是85%。所以暂时对于上证50，我们只能采取保守定投策略。

5.半导体

近两周半导体非常强势，其走势与证券板块近半年重合度都非常高，只是波动幅度小了一点。因这两个板块都是市场人气的典型指标板块，说白了就是投机资金最爱。我们从月初开始定投，可是市场没有给我们时间，近期涨幅有点大，这让我进退两难！

因为从投资判断来讲，我认为半导体未来是有大机会的，但是投资波动来讲现在定投的资金量太小，后期很容易赚了几个月的利润结果一周之内就全送回去了，半导体是存在这种能量的。

从本周情况来看，我暂时也拿不定主意，这也是没有办法的事情，只能一动不如一静，等等看吧。

6.科创50

这也是我们近期新定投的一只基金，只是还在观察阶段就出现了较大幅度的上涨。两周时间上涨了10%。科创板上了一年了多，从目前的热度来看是不及当初的创业板，也不及现在的创业板热度。受益于近两周市场总体偏暖，才能跟涨。参考当年创业板第一年大涨，第二年大跌的走势，科创板目前的问题还是非常明显的。没有能够扛大旗的明星公司群，IPO爆炒造成估值极高，市场热度被创业板抢走等。我认为科创板还没有到最佳的定投时机，随着这一波反弹结束，后续应该会有比较明显的调整。到时我们再来考虑加大定投力度，现阶段就继续小额定投观察即可。

总结

所谓一根阳线改变信仰，市场总是多变的。我一直在苦苦等待持续的调整，但是市场似乎比想象中的要强劲。这也是投资比较难的地方，下的判断越多，越精确。错的次数就越来，错的程度就越大，但是投资始终都是建立在某个假设之上。我目前依然相信自己的判断，2021是弱化版的2018，从大周期趋势上来讲，今年的调整绝没有结束，趋势不会如此快反转。

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