叶檀:宁德时代破万亿!这是股市的大变化!这是史诗级的新突破!

原创 叶檀 叶檀财经 昨天

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文/叶檀 财经女侠 毒舌善心

一个经济体进入工业文明时代,必然出现头部的制造企业,这些企业估值、效率、管理“两高一好”。

科学家、哲学家Thomas Kuhn提出范式转移的概念,成为经典理论,一个领域里出现新的发现或事物,打破了原有规则,从而迫使人们对本领域的很多认识做出修正。

上世纪20年代的传统车企,本世纪十年的新能源、智能车企,都是范式转移的典型代表。

股市是经济的晴雨表,头部公司的市值变化,最能反映经济发展趋势,高科技的内生动力。

从上世纪80年代以来,美国胜在高科技,FANG们的市值你追我赶,德国赢在制造业,西门子、大众、戴勒姆长期位列市值前十。

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中国呢?

些微尴尬。中国是制造业大国,大而不强,A股市值排行榜,万亿以上的公司,要不茅台五粮液,要不宇宙行、宇宙险,制造业公司长期难觅踪影。

茅台是香,但只靠茅台撑起中国股市,除了尴尬,还是焦虑,中国经济不能只靠茅台参与国际竞争。

中国制造该有属于自己的江湖地位,A股也该给制造企业应有的估值待遇,这是制造业应得的,也是中国经济转型所必需的。

5月31日,A股万亿俱乐部里,终于有了制造业的代表,“科班”出身的宁德时代,历时3年,涨破万亿!

截止6月4日收盘,宁德时代股价为432.21元/股,总市值1.01万亿元,继5月31日后,再次突破万亿大关。

除了宁德时代的员工,翘首以待宁德时代破万亿的人不在少数。

这是中国制造的骄傲,这是中国经济的大事,这是中国股市划时代的事件!

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中国制造迎来史诗时刻!

大而不强,一直是中国制造的痛。

外部环境压力山大,就是要让中国制造继续大而不强,成为全球的中低端制造车间,无法掌握科技红利,无法享有标准参与权。

2018年,2019年科技战,2020年疫情战,每一次重大挑战,我们都为中国制造捏一把汗。

经过三年多的极限施压,中国制造越挫越勇,更多的国人形成了共识,高端制造和核心技术是买不来的,越来越多的企业正从大变强,又大又强。

2018年以来,中国制造业增加值在全球占比一路攀升,工信部最新的数据显示,2020年中国制造业增加值已达31.3万亿元,全球占比历史性迈向30%。

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历史上,每次一个国家的制造业占比超过30%,便会出现历史性的跃迁,这次也不会例外。

从人类工业革命以来,现代社会一共经历过三次产业革命,这三次产业革命大潮,中国随波逐流,被时代浪潮裹挟向前。在现代文明中,我们的科技工业贡献与人口不成比,这才是落后挨打的真正原因。

被动的结果,只能是全盘接受强者的安排,接受和付出不成正比的利润分配。这个世界是由软硬实力说话的。

掌握产业话语权,三大因素缺一不可:技术实力过硬,市场份额够大,行业地位够强。

乔布斯时代的苹果为什么如此强悍?是技术、市场、卡位的综合结果。

过去,中国制造大面积缺乏话语权,新能源时代来临之后,宁德时代的出现,终于让中国在关键领域中,掌握了足够多的话语权。

宁德时代,成为中国新制造崛起的标志。

据《每日经济新闻》6月4日的消息,5月,特斯拉在中国的订单大幅度下滑,跌幅近50%。

瑞信分析师早前的报告显示,2021年4月份,特斯拉在中国的市占率从19%暴跌至8%。

是特斯拉突然不香了么?不是,特斯拉依然很出色,但国产造车势力崛起的速度更快。两强相争勇者胜,速度,是相对的。

国产造车势力能这么快崛起,背后最大的推手,正是宁德时代。

得电池者得天下,和燃油车不同,电动车最核心的地方其实是以电池为核心的三电系统。

在电池这个领域,宁德时代是绝对的霸主。

2020年,宁德时代的国内市场份额超过50%,并且,无论是高端的三元市场,还是中低端的磷酸铁锂市场,份额都是高居榜首。

两手抓,两手都要硬,相比于LG和松下只依赖三元锂体系,宁德时代的双体系显然更具优势。

宁德时代的信条是,“假如我们不是世界第一,我们没有存在的价值”。

2020年,宁德时代在全球市场上占比为25%,连续第四年市占率全球第一。

据宁德海关的统计,2021年一季度,宁德时代在海关申报的出口动力电池货值为25.17亿元,同比增长28.7倍。

6月4日,OFweek锂电网,SNE Research发布了今年1到4月的全球动力电池装机量数据。数据显示,中国动力电池供应商宁德时代在全球市场占有32.5%的份额位列第一,超过韩国三家电池制造商(LG,三星SDI,SKI)的总和。

宁德时代的优势正在迅速扩大,这不仅是一家优质的民族企业,还是一家具有全球竞争优势的企业。在国内,这样的企业,不多。

宁德时代的优势,不仅体现在市场份额上,更体现在经营效率上。

据宁德时代年报,2020年宁德时代销售回款/营收的比例超过100%,经营性现金流/净利润的比例超过300%。

上面两个指标说明,宁德时代从整车厂回收资金非常顺畅,对上游公司具备强大的资金占用能力,令人想起黄金时代的沃尔玛。

更高的效率,更低的成本,是宁德时代强大的核心。

2021年一季度,宁德时代的合同负债达到81.25亿,同比大幅度增长64.20%。

要知道,一般而言,电池厂家是不会有太多合同负债的,宁德时代近80亿的合同负债,说明下游整车厂还没收到宁德的电池就已经早早的把款打过去,截止2021年6月4日,宁德时代的市值高于所有国内整车厂,这从侧面说明,目前,在市场心目中,宁德时代的行业地位非常高。

2021年,宁德时代发布了CTC技术,这个技术非常强大,一方面CTC技术可以大幅度减轻新能源汽车的重量,成本和功耗,另一方面,将电芯集成在底盘上,意味着宁德时代可以和整车厂进一步加强合作,提高效率。

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做研发 拼市场 国际化 宁德时代三大法宝!

宁德时代市值能够破万亿,有三大法宝。

第一件法宝是自主研发,技术驱动。

宁德时代的创始人曾毓群是技术出身、专业出身,创始团队几乎清一色理工男,埋头苦干,执着研发,这是宁德时代深入骨髓的特质。

宁德时代在研发上的投入,长期保持在业界领先水平,无论用研发费用来衡量,还是用研发强度(研发占收入的比重)来衡量,全都如此。

2020年,宁德时代研发费用为35.69亿,五年复合增长超过30%,研发占营业收入比保持在7%左右。电池行业是全球竞争的行业,宁德时代最大的对手来自韩国LG。2020年,LG在电池上的研发费用为24.2亿,五年复合增长为9.7%。

我很少看到一个全球化的行业中,有一家中国公司,能够在研发投入上,超越第二名如此之多,堪称宁德现象。

搞研发离不开人才,据宁德时代历年年报,宁德时代研发人员的数量不仅长期保持行业最多,且增长速度和增长质量业内第一。

2016年,宁德时代研发人员有2348人,2018年增长到3425人,根据2020年的年报,宁德电池研发团队已经有5346人的庞大规模。

网上曾经流传过一个新闻,说宁德时代把全中国做电池的博士都招揽旗下,这个内容也许有夸张的成分,但超过2000人的硕博人数,从侧面印证,宁德对高端研发人才的垄断地位。

科技企业最让人担心的是两件事,或者,挂羊头卖狗肉,没有真正的高科技优势,或者,科研工作者组成的团队没有管理能力。单纯做研发远远不够,市场能力足够强大,才能把科研能力化为市场胜势。历史上,太多研发强、市场跛腿的公司,最终将归于平庸。

宁德时代,很好的揉合了科研和市场的优势。

不像电力、金融这种天然垄断的行当,不像白酒这种国企主导的市场,宁德时代作为民营企业,是从市场里真刀真枪拼出来的。

从诞生以来,新能源汽车行业因为技术变迁,因为政策变化,历经过多次行业大洗牌。

据券商统计,2013年动力电池公司只有40家;随着投资热潮来临,2016年动力电池企业膨胀了5倍,达到217家;随着行业竞争白热化,2019年企业数量又锐减到69家。

每年看动力电池TOP10,你都会发现变化速度太快,今年还在兴冲冲排名前几,明年就可能面临破产败局。这一点,在光伏产业早有预演。

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无论竞争多么白热化,宁德不仅稳坐头把交椅,领先优势还在不断扩大,2020年占比50%,基本宣告动力电池市场的竞争格局已定。

经历过市场洗礼的、能各占山头存活下来的公司,都是虎狼之师,宁德时代和过往万亿市值巨头们之间的最大区别在于,从出生到长大,一路在市场里摸爬滚打。

完全市场化,这也是万亿宁德时代的第二个法宝。

不少人说,宁德时代是特斯拉背后的男人,这是对宁德时代的认可,也是宁德时代的战略方向。

中国制造企业,有太多的内战内行,外战外行,走不出去参与,只能窝里横,把内部的竞争池子搅混。这样的企业,可能活得不差,但永远担不起伟大二字。

靠着过硬的技术,宁德时代在国际上一路披荆斩棘,形成了今天的优势局面。

除了福特等极为少数的国外车企,几乎所有主流车企,都是宁德时代的用户,宝马、大众、本田、现代,美系德系韩系日系都在其中。

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在中低端制造业主导时代,以劳动密集型企业为主,中国制造企业为了打开海外市场,常常用利润换市场,这是行业话语权弱势的表现。

在这一点上,宁德时代很给中国企业长志气。

根据2020年报,宁德时代在海外市场的毛利率比国内高出6.4%,这意味着宁德时代在面对全球性客户的时候,一反传统的弱势格局,反而更加强势。有话语权、有技术、有管理,才能强势。

再看一个对比,和LG、三星、松下等海外市场为主的全球动力电池巨头们相比,宁德时代的净利润率长期高出对手10个百分点左右。

这更印证,宁德时代在新能源汽车领域的话语权,非常强!

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欧洲需求超预期,美国新能源政策超预期,全球新能源汽车市场进入历史性的高光时刻。

需求大增,既是机遇,也是挑战,因为得有足够多的产业布局,足够大的产能规模,才能跟得上时代的变化。

宁德时代的全球布局非常有前瞻性,尤其在上游锂、镍资源上,宁德时代很早就通过参股、持股、长协等方式锁定需求。

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根据规划,2025年宁德时代就能进入Twh时代,这是2020年装机量的8倍!

从2020年2月以来,宁德时代进入了产能扩建的“疯狂期”,仅用一年不到的时间,在动力电池项目上的投资就接近1000亿元,新增布局产能约300GWh。其中,为满足欧洲客户的旺盛需求,宁德时代在德国图林根规划了100GWh产能。

正因为宁德时代的强大,电池四大件——正极、负极、电解液、隔膜,中国企业的市占率和技术水平在全球性领先。

美国在很多方面都夸大了中国的强大,但在新能源企业领域,拜登说美国落后中国太多,是最接近事实的一次。

放眼世界,如果想要在新能源汽车上有所作为,中国动力电池,宁德时代几乎是绕不开的存在。

如果把全球化分几个层次,宁德时代绝对是最顶级的那个层次,而这也是宁德时代过万亿的第三个法宝。

宁德时代的发展,带来很多启示,中国经济转型说了很多年,但在资本市场上,其实一直缺乏可映射的标志性事件。

宁德时代冲破万亿,开启了一个新时代,中国经济新动能的新时代。宁德时代破万亿,曾毓群身家超过李嘉诚,具有象征意义。光说财富,格局太少,但意识不到财富背后的时代大潮,眼界不够。

新万亿俱乐部开启,未来还有哪些公司有条件有资质加入新万亿?

我想,他们身上应该有三个共同的素质:

第一,它们是创新驱动型公司,硬核科技企业,有领先世界的科技水平和研发能力;

第二,它们是完全市场化企业,经历过市场洗礼成长起来的顶尖企业。

第三,它们是最顶级的全球化企业,海外市场不仅是重要收入来源,生产、研发、投资同样全球化,它们具备极强的行业话语权,除了靠市场份额,更靠技术优势说话。

2021年4月30日,最高会议在分析研究当前经济形势和经济工作中也强调:

要引领产业优化升级,强化国家战略科技力量。

从2021开始,科技中国会有越来越多体现,科技企业,制造企业会在A股开出更多美丽的花朵。高科技企业、高端制造硬核企业叠加优质的管理团队,是时代的弄潮儿。

欢迎来到新万亿时代,期待更多新万亿企业!