“长期优秀的业绩来自于正确的大类资产配置，而成功的资产配置来自于对周期的深刻理解和把握。”在债市投资领域摸爬滚打13年的长城基金固定收益部基金经理魏建见证了债市牛熊的多轮转换，让他更注重周期理论在投资中的作用。
对于周期理论，魏建谙熟于心。按照经典理论，货币政策进行逆周期调节，与经济周期有时滞。经济衰退时债市走好；从衰退到复苏时，货币政策放松，流动性比较充裕，股债都有良好表现；经济复苏后期，货币政策开始收缩，债市走弱，权益市场存在机会；到了经济过热阶段，股债表现都较差。
但魏建也指出，货币政策常常会受到各种约束，因为政策制定者还需要关注通胀、就业、经济增长、汇率，控制杠杆等因素。因此魏建会关注那些可能引起政策周期波动的因素，在此基础上做宏观判断后，再去决定大类资产配置。
在魏建看来，把握好周期可以防止大的判断失误。“也许你不会每笔钱都赚到，或者每一次下跌都能规避，但至少长期可以让你的业绩比较稳。或者说，周期理论像是一个锚，可以让你知道在这个阶段到底应该高配债券还是高配股票，或者什么都不配。” 在对周期有了把握之后，可以进一步选择行业，确定整体仓位，然后自下而上选择个股或者转债个券。
在本轮周期中，魏建认为政策起到了主导的作用。无论是中国还是美国，经济复苏都已经到了中期或中后期，正常情况下，货币政策应该收缩，但这一轮复苏是不均衡的，比如美国的就业和中国的消费尚未完全恢复，导致政策层面顾虑较多，各国宽松政策退出周期有可能略有滞后。
他预计PPI将很快见到高点然后缓慢回落，债市收益率在未来的一个季度可能也将会出现比较好的买点，从社融增速这个领先指标来看也能得出类似结论，“参照历史规律，本轮债市调整的时间和幅度也较为充分，配置的安全边际已经较高”，因此他认为今年三季度将是配置债券的较好的时间窗口。“今年经济增速大概率是前高后低，但是下半年又不会特别低，经济和股市都有可能是双顶”。他认为，除非美联储或国内很快加息，股市不太可能是单边熊市，而应该是宽幅震荡格局。
作为深耕“固收+”领域13年的老牌基金公司，长城基金6月8日起将推出又一只“固收+”策略产品——长城悦享回报债券型基金（A类：011897；C类：011898），其拟任基金经理正是在债市摸爬滚打13年的魏建，这也是长城基金旗下“固收+”全新产品线“长城悦享”系列的首只产品。
资料显示，长城悦享回报主要投资债券市场，以债券筑底贡献基础收益，权益投资增厚组合收益，股票资产占基金资产的比例为0-20%。其中，固收部分优选中短久期、高票息的信用债为底仓，通过适度信用下沉获得更多的信用投资收益，同时择机进行利率债波段交易。权益部分，重点关注业绩持续增长、具备竞争优势、估值合理的行业标的，并积极参与优质稀缺港股投资，叠加可转债，三层投资增厚收益。
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