江浙闽放开进口煤，供应是否有所变化？

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江浙闽放开进口煤，供应是否有所变化？

广州期货研究中心

投资咨询业务资格

证监许可【2012】1497号

黎俊

期货从业资格：F3026388

投资咨询资格：Z0014033

王一秀

期货从业资格：F3081778

摘要

据市场消息，浙江、江苏、福建已全面放开除澳煤外进口煤管控，6月底前到港资源不占用全年额度，该消息引起市场关注。三地进口煤（除澳煤）放开是否能缓解当下煤炭供应较紧张的局面？笔者认为6月底前进口煤增量难对供应有较大补充。江浙闽地区进口煤管制放松对我国煤炭供应有一定补充，然短期内主要受船期影响无法解当前“燃煤之急”，6月即将迎峰度夏，电厂补库压力逐日加大，在煤炭供应短期内无明显增长的情况下，煤价或仍易涨难跌。

一、进口量煤炭产量有限，

      我国进口量管控较严

当前，根据Wind统计我国1-5月煤与褐煤进口量11116.6万吨，累计同比减少25.25%，进口量较之前有明显减幅，去年12月同期有明显增长，这得益于冬季保供放开进口额度，2020年12月环比增加232.31%，较上月增加2732万吨。分国别看，我国进口国主要为印尼、俄罗斯及蒙古，其中印尼为我国除澳洲外煤炭最大进口国，其次为俄罗斯。根据钢联统计，我国1-4月从印尼进口的煤及褐煤进口量为5681.934万吨，占总进口量60%以上。

从年度数据看，印尼2020年煤炭全年产量为5.63亿吨，同比减少8.6%，出口量为4.07亿吨，同比减少11.3%，产量及出口量均有所减少，低于其目标值。俄罗斯2020年煤炭全年产量为4.01亿吨，同比减少8.2%，低于目标值，出口量为1.93亿吨，同比增加1.6%。从月度数据看，由于4月印尼进入斋月，且斋月结束后降雨不断，产量较前期将有所减少，我国4月后进口量也将受到一定影响。

根据以上数据，可看出去年印尼及俄罗斯煤炭产量有所减少，随着全球对碳排放的重视，煤炭的开采及使用在很大程度上将逐年减少，煤炭产量有限。加之当前政治不稳定因素及大多数地区仍存在进口煤管制，仅江浙闽地区放开进口煤管制，6月底前进口煤对当前供应补充较为有限。且参考往年情况，6月后由于迎峰度夏结束，我国印尼煤进口量也随之逐月减少。

二、印煤需求较好，

中国进口煤炭压力增加

印尼煤主要出口国除中国外，日本、韩国及印度均为印尼煤主要进口国，其中中国及印度为印尼主要出口国。从宏观数据看，各国经济随着疫情的好转有所增长，其中中国PMI制造业指数与全社会用电量有一定关联性，可以此简单推测后期用电情况。由于近期印度疫情严峻，PMI制造业指数明显下滑，短期内印度进口印尼煤将有所减少。然日本及韩国PMI制造业指数较前期均有明显增长，均处往年高值，日本PMI制造业指数为53，同比增长38.02%，韩国PMI制造业指数为53.7，同比增长30.02%，可见日本及韩国对印尼煤需求易增难减，中国进口印尼煤与之有一定竞争。

三、煤船赶不及6月底前全部入港

 进口煤从产地运至国内需要一定时间，且正常贸易流程也较复杂，单印尼煤进口而言，从报盘、签单、装船、运输到最后报关卸货往往需要近一个月的时间。加之进口煤货源紧张，各电厂早已开启订购，新订单在6月底前到达难度较大。

江浙闽地区进口煤管制放松对我国煤炭供应有一定补充，然短期内主要受船期影响，难解当前“燃煤之急”，6月即将迎峰度夏，电厂补库压力逐日加大，在煤炭供应短期内无明显增长的情况下，电厂高日耗低库存难改变，煤价或仍易涨难跌。

数据来源：Wind，广州期货

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