中概互联！513050，机会来了？

重点说明：本号的所有文章仅限于交流分享，不构成任何投资建议。菜头的文字充满了情绪、主观判断和偏见，请大家多独立思考，不要盲目跟风，谨慎投资。

今天说中概互联网ETF，易方达旗下的开放式指数基金。

场内交易代码：513050，跟踪指数h30533。

关于513050的历史业绩和基本面情况，我就不再赘述了，公开资料都能够查到。

很多写基金的账号，都在写这个，Jerry博士也《木木基基》里面写过很多次，需要了解历史细节的，可以去木木基基翻开关于这只ETF基的历史详情，菜头今天的文章，主要说未来。

过去业绩，不说了。

根据一季报末公布的持仓情况，如下：

结合该基的走势，菜头认为，二季度应该没有大规模调整仓位，也就是说，该基的走势几乎与阿里和腾讯的走势，基本上是一致的。

这是我觉得可以放在观察仓低位建仓的主要原因。

阿里和腾讯两家公司，已经超过50%的仓位。

比起交银中证海外中国互联网164906持股更加集中。

我个人是2016年的时候，在中银国际单独开的港股账户，开户的时候沪深港通还没有正式开通，当然现在买港股也比较方便，但是对资金量有一定要求。

我2016年买完腾讯之后，就一直没卖，当时买得不多，经过这几年的上涨，已经占到了整体持股市值的5%以上了。

关于腾讯和阿里当前因为反垄断的负面消息影响，以及金融和小贷等各方面的原因，导致其跌幅远远大于其他龙头公司。

而阿里和腾讯的分析，我之前写过一篇文章：

点此查看：阿里和腾讯，谁更值得投资？

上面这篇文章，是3月8日写的，大家可以返回去看一遍，然后再来看今天的文章，会更明白我想表达的意思。

总体的结论是，行业增速还未明年放缓，两家公司的巨额投资，以及投资回报率，依然处于高位，看不到减速的迹象。

当前腾讯对应的2021年动态市盈率，已经低于30倍，而阿里则更低，只有20倍多一丁点。

两家公司，相对都已经处于历史估值的最低区间了。

而他几家公司，尽管市盈率较高，但行业还处于高速发展阶段，比如美团、PDD、快手这些，都是风头正旺。

在周末的总结里，我把中概互联的理想价设的比较低，主要基于两个原因:

首先，阿里和腾讯都是境外上市的公司，受美股未来崩盘的影响应该是大于A股同类公司的。

其次，当前政策环境对于这里两家公司的影响和压制，还在持续，尤其是金融部分，对于以支付宝为核心的阿里的影响，是非常大的。

尽管上市的部分和金服是分开的，但是业务的关联性，是相互影响的。

所以基于这个原因，我个人将理想建仓的位置，调整很低。

买ETF，一般来说，至少需要拿到一轮周期以上，当然，如果不缺钱，行业也没有问题，一直拿着，是更稳定的。

如果是定投的伙计，可以参考总结里面讲的百分位原则。

我个人的观点是，对于激进一点的投资者，当前已经到了不错的建仓点位，是可以按照分批建仓的原则，越跌越买的标的。

至于背后的逻辑，嗯，就是上面3月8号写的文章的逻辑，没变。

3月8日是杀跌后的价格，当前的价格，更便宜，更划算。

投资反人性的地方在于，整个市场的情绪，大部分时间都运行在事实的反面。

就是一个行业，一家公司股价下行的时候，市场会把所有消息都解读成利空，反之，一家公司股价上行的时候，市场把会把所有消息都解读成利好。

典型的就是定增，如果一家公司股价气势如虹，顺势推出定增方案，市场会把定增的项目解读成持续暴涨未来业绩的利好。

反之，市场就会说这家公司高位圈钱。

同一件事情，很少有人去整整研究背后的项目，以及这些项目未来的真实回报和可行性，研究这个太费力了，所以大家都只关注情绪。

更大众的心态是，每个人都想赌一把就走，那么，最后谁会赢呢？

答案是，有价值锚定的人会赢，因为股价、情绪、估值这些都是变量，但是价值是定量。

只要价值持续体现，业绩持续释放，最终价格迟早就会回归到价值附件。

很多人认为，股价上涨就没有风险，股价下跌的时候风险很大。

基于趋势你可以这么认为，但是根据股市不可预测原则，到趋势就好比算命，尤其是大量量化参与的情况下。

趋势的预测，本身就带有反身性。

从股权思维的角度看，好公司，就应该越跌越买才对，并且只有这样操作，熊市建仓，牛市赚钱。

才可以获得超额收益，全世界的投资大师，无一例额外，皆是如此。

牛熊，是相对的，相对于股价的没在价值的错位。

最好的投资，就是去寻找那些定错价的赌注——芒格！

通常，大众捧杀导致的过度反映，容易定错价。

三聚氰胺下的伊利，塑化剂下的茅台，2018年的新能源危机，2019年的电动汽车危机，2021年的烂大街的保险和地产(银行2018年被低估更厉害，当前已经出圈了)。

你看，行业的龙头和优秀公司，后来都出圈了。

好公司一定会涨，垃圾公司一定会跌，时间，就是算命先生。

赌时间，就和算命差不多，马后炮复盘和过于基于历史经验，都犹如算命。

但是经济规律和企业发展周期规律，则是有迹可循。

优秀的公司继续优秀的概率，远远大于垃圾公司困境反转发生可能。

大致这样。

全文完。以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。本文来源于“CT600519”作者: 菜头日记；我每天都会写深度分析，更多精彩内容欢迎关注我。