鼎萨投资周报20210618

一、海外回顾 本周，美联储公布6月FOMC会议决议。新一期议息会议维持基准利率在0%—0.25%不变并继续每月1200亿美元的债券购买规模，上调IOER和ONRRP利率各5个基点，但未提及缩减购债规模。同时，联储最新点阵图暗示2023年可能会加息两次，超出市场预期。随着TGA账户见底和taper talk条件成熟，美元流动性的拐点可能出现在今年8月。这个拐点可能会是二阶导而不是一阶导，影响可能不是趋势性的，但高估值股票仍然会有压力，本次会议表明美联储开始正式转向，下半年流动性压力将加大，美股、美债都将可能承压。

二、市场评述十九届五中全会提出，中国要在2035年跻身全球创新型国家前列。2021年作为“十四五”规划的出台之年，正是创新和产业政策调整的关键之年。落实科技自立自强战略，今年最值得关注的是新一轮国家中长期科技规划，预计将于今年年中或下半年公布。我们认为，反垄断是维护创新的重要手段，通过打击不公平竞争创造良好的市场环境，平台反垄断、合规持牌经营、数据要素监管，都是我们未来或现在正在看到发生的事情。展望后市，当前指数大幅上行概率较低，但政策支持、景气上行、估值合理的科技成长和军工行业，仍然有较大机会。