曹名长的代表作中欧价值发现混合单位净值六连跌。
事实上,在今年春节后到3月底的一段时间里,中欧价值发现混合一度跌幅小于同类基金,让人感叹是否要“王者归来”。
彼时网友感动一片,直言曹名长的好。
从同类排名走势也能看到,3月底-5月初那会,中欧价值发现混合的排名迅速走前。
然而随着5月反弹以来,中欧价值发现混合的排名又快速下落,可谓是飞流直下三千尺。
业绩上,截至6月21日,中欧价值发现混合A近3月、近1月短期不佳,今年以来、近1年、近2年、近3年涨幅分别是4.74%、24.41%、30.80%、28.50%,相较同期沪深300指数,并不出色。
来源:天天基金网,截至20210621
持续两年的业绩低迷导致基金规模大幅下跌,中欧价值发现混合A的规模从2018年底的100.04亿减少到2021年一季度的34.38亿。
中欧恒利三年定期开放混合,老曹的首只三年封闭期基金正是由于2020年的不给力导致整个三年封闭期只有11.81%的回报,最终在到期时94%的原持有人赎回。
一切一切的根源就在于曹名长极致的价值风格,而且是海枯石烂般的坚守。
而价值投资对于估值因素的考量占比较大,
曹名长曾经说过,“公司的质地和估值这两个指标,如果非要做权衡,我更看重估值。“
从中欧价值发现混合的行业配置中能够看到,他长期偏好配置较高比例的金融和地产基建板块。即使在近两年地产行业并不乐观的背景下,前十大重仓股中依旧有冀东水泥、金地集团等个股。
(金地集团日K线)
(冀东水泥周K线)
对于如消费、新能源、医药、军工等热门板块,曹名长鲜少配置,甚至是不配置。
能在一个诡异多变的市场中,坚持某一类策略不动摇,我们不能单方面的说,这是好,还是坏。
如果单纯的从为基民赚取相对收益这样的目标出发,曹名长有点辜负投资者。
能拯救曹名长的只有他自己,但是,一旦曹名长的风格变化了,那他还是投资者熟悉的曹名长吗?
个人建议,如果你要选择基金,曹名长的不太建议。
一方面“守株待兔”式策略太被动了;
另一方面我不太认同曹名长过度的看重低估值。绝对估值低并不是买入股票的充分理由。部分公司的绝对估值甚至相对于其他行业/同业的估值都较低,但不能成为买入理由。如果公司未来的盈利能力衰退,所处夕阳行业,这种公司长期投资价值较低,可能会成为价值陷阱,估值也会不断创新低。
当然,如果你充分了解并且接受曹名长的投资理念,那就另当别论。如有基民就是买来做对冲保底用。
风险提示
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